Aseguradoras demasiado fragmentadas

El proceso de concentraci¨®n protagonizado por las aseguradoras en los ¨²ltimos a?os no ha acabado con la proliferaci¨®n de compa?¨ªas en Espa?a. Las nuevas exigencias de recursos propios que estudia implantar la UE colocan al sector en una encrucijada. Los expertos vaticinan que las fusiones continuar¨¢n, porque un grupo de compa?¨ªas peque?as no podr¨¢ acudir a la ampliaci¨®n de capital o al endeudamiento para cumplir la nueva normativa. Y es que Espa?a dispone de m¨¢s aseguradoras que bancos y cajas juntos.

El n¨²mero de empresas presentes en el sector espa?ol se ha reducido en m¨¢s de 200 en los ¨²ltimos diez a?os

Espa?a cuenta con un grado de concentraci¨®n menor al de otros pa¨ªses europeos como Francia, Italia y Alemania

En Espa?a existe la friolera de 339 compa?¨ªas de seguros. Y eso que en el ¨²ltimo decenio se ha producido una reducci¨®n de 206 empresas. Aun as¨ª, la Direcci¨®n General de Seguros tiene registradas 749 compa?¨ªas, entre aseguradoras y reaseguradoras.

"El sector ha demostrado un gran dinamismo en la ¨²ltima d¨¦cada", comenta Vicente Tard¨ªo, vicepresidente y consejero delegado de Allianz Seguros. "Se ha hecho un gran esfuerzo de mejora de la eficiencia. El ratio de gastos de algunas de las compa?¨ªas l¨ªderes de nuestro mercado es mejor que el de otras de volumen muy superior en Europa y en el resto del mundo".

Demasiadas compa?¨ªas, en cualquier caso, para no pensar que algo tiene que ocurrir. "El n¨²mero total de entidades sigue siendo excesivo y la consolidaci¨®n seguir¨¢ avanzando, aunque en la actualidad podamos presuponer una cierta calma", asegura Tard¨ªo.

Las cifras arrojan conclusiones incontestables. Los cinco mayores grupos aseguradores de Espa?a s¨®lo manejan el 33,69% de los ingresos por primas del sector, seg¨²n los datos de Investigaci¨®n Cooperativa entre Entidades Aseguradoras (Icea) correspondientes al a?o pasado. Los diez mayores grupos apenas alcanzan el 51,28% de la cuota de mercado.

Lejos de Europa

El grado de integraci¨®n en Espa?a se encuentra muy por debajo del que existe en Europa. "En los principales pa¨ªses europeos, el nivel de concentraci¨®n es bastante superior. Los cinco primeros grupos representan el 48% en el mercado franc¨¦s, y casi el 70% en Suiza y Austria", comenta un portavoz del grupo Generali en Espa?a. La propia Direcci¨®n General de Seguros ha destacado el hecho de que un peque?o volumen de primas se encuentra repartido en un elevado n¨²mero de entidades, muchas de las cuales se dedican a actividades especializadas en determinado tipo de p¨®lizas o cuya presencia s¨®lo tiene un car¨¢cter local.

"Es un tema ligado a la historia del seguro en nuestro pa¨ªs", asegura Jos¨¦ Cela Mart¨ªnez, consejero delegado de Zurich Espa?a. "No hay que olvidar que en Espa?a existe un gran n¨²mero de mutuas regionales o sectoriales especializadas, con mutualistas muy fieles y no sujetas a la presi¨®n del accionista. Esto permite que el sector se mantenga con una cifra de resultados aceptable que permite su continuidad", asevera.

En la b¨²squeda de una mayor eficiencia, a base de reducci¨®n de costes y distribuci¨®n de las p¨®lizas en m¨¢s puntos de venta, ha habido aseguradoras que han optado porque los bancos coloquen seguros. Los dos ejemplos m¨¢s significativos de lo que se denomina bancaseguros han sido los protagonizados por Allianz y el Banco Popular, y por Mapfre y Caja Madrid. Allianz es propietaria del cuarto banco alem¨¢n, el Dresdner, y dispone del 9,9% del Banco Popular seg¨²n esta alianza. Mapfre, por su parte, utiliz¨® el Banco Mapfre como intercambio de cromos en su alianza con Caja Madrid, que tiene el 49% la entidad financiera. Las aseguradoras han visto que las 15.000 sucursales de que dispone la banca constituyen una tupida red para la venta de sus productos, que no exige elevados gastos de establecimiento y reduce al m¨ªnimo el riesgo de fracaso. El camino de la joint venture (acuerdo de colaboraci¨®n con intercambio de capital), a pesar de su aparente ¨¦xito, no ha contado con un seguimiento masivo.

Javier de Antonio, director general de Winterthur Vida y Winterthur Pensiones, apunta varios factores. "En las primeras posiciones de la clasificaci¨®n espa?ola existe un predominio de compa?¨ªas de capital extranjero. Adem¨¢s, los principales bancos y cajas disponen de su propia entidad aseguradora, sobre todo de vida, y distribuyen los productos de no vida a trav¨¦s de acuerdos de colaboraci¨®n con entidades externas".

Un nuevo factor va a impulsar nuevas fusiones y alianzas en el sector seguros. Dentro de unos a?os se implantar¨¢ una bater¨ªa de nuevas normas sobre supervisi¨®n financiera para las aseguradoras, en la culminaci¨®n de un proyecto iniciado por la Uni¨®n Europea. La Direcci¨®n General de Seguros y la patronal Unespa coinciden en que Solvencia II supondr¨¢ un impulso a la concentraci¨®n del sector. Las aseguradoras necesitar¨¢n reforzar sus recursos y no todas podr¨¢n acudir a la ampliaci¨®n de capital o a la apelaci¨®n a los mercados de deuda para solventar esta necesidad. "En principio, las nuevas normas deben acentuar la concentraci¨®n. Pero es un proceso que se viene produciendo muy lentamente desde hace a?os", se?ala Alberto Manzano, vicepresidente de Mapfre.

El ruido de fusiones, por uno u otro motivo, sigue vivo. "El proceso de concentraci¨®n podr¨ªa seguir en los pr¨®ximos a?os mediante la gradual absorci¨®n de entidades de tama?o peque?o por parte de grupos grandes o medianos. Movimientos m¨¢s relevantes depender¨¢n del contexto internacional", asegura el portavoz de Generali.

"El n¨²mero total de compa?¨ªas a¨²n parece excesivo. En un futuro no muy lejano, no deber¨ªan descartarse grandes operaciones, con un efecto importante en el mercado espa?ol", indica Vicente Tard¨ªo.