Poco margen de maniobra

Las bolsas suman la tercera semana consecutiva de p¨¦rdidas debido al empeoramiento de la actividad econ¨®mica que anuncian algunos indicadores y a pesar de que en las dos primeras sesiones se llegaron a rozar los niveles m¨¢ximos del ejercicio. El Ibex 35 termina bajando el 1,06%.

Los mercados de valores no han podido con la presi¨®n de los indicadores econ¨®micos y en un par de sesiones pasaron del intento de superaci¨®n de los niveles m¨¢ximos anuales a una retirada que casi anula las ganancias acumuladas a lo largo del mes de abril.

El Ibex 35 ha cedido el 1,06% en la semana tras grandes altibajos que son consecuencia de los mensajes contradictorios que ofrecen los indicadores econ¨®micos. Si el lunes el ambiente era positivo debido al ¨ªndice de actividad del sector servicios en Estados Unidos, que super¨® la barrera de los 50 puntos en abril, el mi¨¦rcoles la confianza de los inversores se hundi¨® al conocer la ca¨ªda del 3,9% en los pedidos industriales en Alemania en el mes de marzo, dato que anuncia que la actividad en los meses siguientes ser¨¢ muy baja y que la econom¨ªa alemana puede estar en fase de contracci¨®n en estos momentos.

La econom¨ªa espa?ola, aunque lejos de la alemana, tambi¨¦n ofreci¨® un dato negativo, con el descenso de una d¨¦cima en el PIB del primer trimestre de este ejercicio, que creci¨® el 2% seg¨²n el Banco de Espa?a, respecto del ¨²ltimo trimestre del a?o anterior.

La debilidad de la econom¨ªa es un hecho al que los inversores no pueden ignorar, por m¨¢s que en las primeras semanas de abril se quisiera relacionar el final de la invasi¨®n de Irak con el inicio de la recuperaci¨®n. El Instituto de Investigaci¨®n Econ¨®mica de Austria, Wifo, anuncia en su ¨²ltimo estudio que no se ha detectado hasta el momento ning¨²n signo de recuperaci¨®n econ¨®mica tras la reciente guerra en Irak, a pesar del descenso del precio del petr¨®leo y de la subida de las acciones y que es todav¨ªa incierta la reacci¨®n de la econom¨ªa y de los inversores.

La actuaci¨®n del BCE y de la Reserva Federal, dejando que la econom¨ªa salga del atolladero por sus propios medios ha llevado m¨¢s incertidumbre a los mercados, aunque en realidad nadie apostaba por nuevos descensos de los tipos de inter¨¦s. El BCE ha optado por reservarse esa posibilidad para el caso de que las cosas se pongan realmente mal, lo cual suceder¨ªa si la econom¨ªa de la eurozona muestra signo negativo al final del primer trimestre.

Al final, con Estados Unidos considerando la posibilidad de entrar en deflaci¨®n, los inversores se han visto obligados a moverse con un margen de maniobra muy estrecho en el que los niveles m¨¢ximos del ejercicio est¨¢n al alcance de la mano si se publica alg¨²n indicador econ¨®mico positivo, pero que tambi¨¦n puede romper soportes si esos indicadores contin¨²an ofreciendo muestras de debilidad.