La inflaci¨®n baja al 3,1% gracias al petr¨®leo y pese a la subida del vestido

La inflaci¨®n ha ca¨ªdo hasta el 3,1% en abril respecto de un a?o antes, seis d¨¦cimas menos que en marzo, la tasa m¨¢s baja de los ¨²ltimos 12 meses. ?ste es un buen resultado, pero no deja mucho margen al optimismo. La reducci¨®n se produce gracias a los componentes m¨¢s variables, como los carburantes y los alimentos, y eso explica que la denominada inflaci¨®n subyacente (que excluye esos dos grupos de productos) se haya acelerado hasta el 3,3%. Los problemas se han centrado en el sector servicios (viajes organizados y hoteles), con una subida del 4%, y en algunos bienes industriales (vestido). La subida en abril respecto de marzo ha sido del 0,8% y, de ella, seis d¨¦cimas responden al vestido, mientras que los carburantes han restado algo m¨¢s de dos.

Los datos publicados ayer por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) sit¨²an la inflaci¨®n espa?ola en un nivel de resistencia en torno al 3%, cuando el objetivo del Gobierno para el a?o es el 2%. El 3,1% en que ha subido el ¨ªndice de precios al consumo (IPC) en el ¨²ltimo a?o es un buen resultado si se compara con el 4% con que cerr¨® 2002, pero deja un poso de des¨¢nimo cuando se entra en detalles.

En relaci¨®n a marzo, la subida es del 0,8%, inferior al 1,4% del mismo mes del a?o anterior. Desde ese punto de vista, es tambi¨¦n un buen resultado. El problema es que esa correcci¨®n se produce gracias a los productos m¨¢s vol¨¢tiles; es decir, los m¨¢s imprevisibles porque son menos sensibles a la competencia o a la evoluci¨®n de la demanda.

Es el caso de los alimentos frescos y de los productos energ¨¦ticos. En el 0,8% de subida mensual del IPC, 0,23 puntos se explican por la ca¨ªda de los carburantes y lubricantes (bajada del 4,2% respecto de marzo), 0,05 puntos por otros combustibles (ca¨ªda del 12,3%) y por las bajadas en alimentos como el pescado fresco y congelado (descenso del 1%) y la carne de ave (1,4% de ca¨ªda) entre otros menos relevantes.

Bajo presi¨®n

Combustibles y alimentos han sido, precisamente, los dos grupos de productos que han explicado las tensiones en los precios de los ¨²ltimos meses, con la tasa de inflaci¨®n en cotas del 4%. Ahora el precio del petr¨®leo ha bajado y los alimentos han tocado techo. El resto del IPC, que incluye los precios de los servicios y de los bienes industriales no energ¨¦ticos, los m¨¢s dif¨ªciles de moderar sin pol¨ªticas decididas, sigue bajo presi¨®n.

La justificaci¨®n del Ministerio de Econom¨ªa, en palabras de su n¨²mero dos, Luis de Guindos, es que la demanda espa?ola est¨¢ m¨¢s fuerte ("por encima del 2%, frente al 0,5% de otros pa¨ªses europeos") y eso justifica que el diferencial de inflaci¨®n con la zona euro se mantenga en torno a un punto. En abril, la estimaci¨®n para la zona euro es un IPC del 2,1% y un 3,2% para Espa?a (datos armonizados), por lo que el diferencial se habr¨ªa reducido a 1,1 puntos, dos d¨¦cimas menos que en marzo.