El euro retrocede ante la previsi¨®n de que el BCE baje hoy los tipos

El euro retrocedi¨® ayer por cuarta jornada consecutiva ante la creciente expectativa de que hoy el Banco Central Europeo (BCE) rebaje los tipos de inter¨¦s (2,5%) para impulsar la recuperaci¨®n econ¨®mica. La expectativa ha provocado que el euro cotizara ayer a 1,1706 d¨®lares, frente a los 1,1915 del jueves pasado. Mientras, los ¨ªndices general e Ibex 35 de la Bolsa de Madrid marcaron m¨¢ximos anuales.

Las apuestas estaban ayer diez a uno a que el BCE rebajar¨¢ hoy el precio del dinero. Lo dec¨ªan los analistas y lo reflejaba tambi¨¦n el mercado. Rosemary Radcliffe, economista jefe de PricewaterhouseCoopers, comentaba ayer que esperaba "una rebaja de hasta medio punto", aun a sabiendas de que el BCE suele ser muy cauteloso en sus movimientos. "El BCE tiene a¨²n bastante margen de maniobra", reflexion¨® Radcliffe. Ese margen aumenta porque "la Reserva Federal [banco central estadounidense] puede plantearse otra rebaja de los tipos de inter¨¦s a pesar de que ya est¨¢n al 1,25% en EE UU", a?adi¨®.

Los intermediarios del mercado tambi¨¦n han estado apostando claramente por la rebaja del precio del dinero. Tal es as¨ª que la moneda ¨²nica cotizaba ayer por debajo de 1,17 d¨®lares, mientras que hace menos de una semana el tipo de cambio del euro superaba 1,19 d¨®lares. Ayer, el tipo de cambio oficial de la moneda europea se cerr¨® en 1,1691 d¨®lares.

Mercados al alza

La previsi¨®n de la rebaja del precio del dinero por parte del BCE provoc¨® que los inversores salieran del mercado de divisas -puesto que si baja los tipos la rentabilidad por tener euros ya no ser¨¢ tan alta- y se volcaran a la renta variable. Por ello, el selectivo ¨ªndice del mercado madrile?o, el Ibex 35, logr¨®, tras una sesi¨®n de altibajos, situarse en 6.637,70 puntos, mientras que el ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid recuper¨® 8,36 puntos, un 1,22%, para quedar en 693,25 unidades.

En ambos casos se trata del m¨¢ximo anual, que en el Ibex hab¨ªa quedado fijado anteriormente en 6.610,60 puntos el pasado 16 de enero y en el ¨ªndice general en los 687,95 puntos que alcanz¨® el pasado 2 de junio.

Con el avance de ayer, la Bolsa espa?ola se muestra como la m¨¢s rentable de entre las mayores plazas internacionales, al menos de momento, puesto que ha acumulado una revalorizaci¨®n en lo que va de a?o del 9,95% en el Ibex y del 9,35% en el ¨ªndice general. Al cierre del parqu¨¦ espa?ol, Wall Street presentaba una rentabilidad anual cercana al 8%, mientras que en Francfort y Mil¨¢n est¨¢ entre el 6% y 7%, en Londres se aproxima al 5%, y Par¨ªs se mueve en cotas del inicio de a?o.

La certeza de que el BCE echar¨¢ hoy una mano a Alemania era casi un¨¢nime ayer en Madrid. Sobre todo, despu¨¦s de que el presidente del BCE, Win Duisemberg, dejara entrever el martes en la capital alemana que el camino estaba despejado para abaratar el precio del dinero, puesto que la inflaci¨®n en la zona euro est¨¢ bajo control.

Los ¨²ltimos datos oficiales hab¨ªan indicado que la inflaci¨®n en la zona euro se hab¨ªa situado en mayo pasado en el 1,9%, lo que representaba que el IPC estaba por debajo del objetivo del 2% por primera vez desde junio de 2002. Para Espa?a, una rebaja de los tipos no es, de momento, un problema, puesto que el fortalecimiento del euro la est¨¢ ayudando a contener la inflaci¨®n, principalmente a trav¨¦s del abaratamiento de los precios energ¨¦ticos. No obstante, si el euro se debilita mucho m¨¢s, unos tipos de inter¨¦s m¨¢s bajos pasar¨¢n factura a la econom¨ªa espa?ola en materia de inflaci¨®n.

Adem¨¢s de la proximidad de la reuni¨®n del BCE y la convicci¨®n de que aplicar¨¢ nuevos recortes en los tipos, los mercados se vieron ayer favorecidos por el buen pulso de Wall Street tras conocerse datos positivos de productividad en EE UU.