Miedo a que estalle la 'burbuja'

La burbuja inmobiliaria, el t¨¦rmino que designa la situaci¨®n que vive el sector, con una subida de precios reales de la vivienda (descontada la inflaci¨®n) del 10,5% anual desde 1998, y un volumen de hipotecas que no para de crecer -en los cuatro primeros meses del a?o ha aumentado un 22,1%- corre el riesgo de estallar. Tanto ha crecido que, pese a que las opiniones no son coincidentes sobre si aguantar¨¢ o no, el Banco de Espa?a ha alertado a las entidades financieras de los riesgos que corren sobre morosidad. Algunos analistas, por su parte, advierten de la vulnerabilidad financiera de las familias ante factores inesperados como un incremento del desempleo, una subida de los tipos de inter¨¦s o una ca¨ªda de los precios. En cualquiera de estos casos, los ¨¢vidos compradores de hoy podr¨ªan verse sumidos en un mar de deudas dif¨ªciles de atender.

La escasa rentabilidad de los activos financieros provoc¨® que el a?o pasado las familias espa?olas desinvirtieran en acciones 1.913 millones de euros y contrajeran pr¨¦stamos por casi 13.000 millones. Su nivel de endeudamiento en el cuarto trimestre de 2002 era del 82,9% de su renta, 6,2 puntos por encima del a?o anterior, un nivel muy elevado ante cualquier cambio de ciclo.

Mientras los promotores-constructores hablan s¨®lo de "un ciclo alcista que se podr¨¢ corregir en dos o tres a?os", los analistas advierten de un elevado riesgo de que la burbuja, al final, estalle.