Una 'burbuja' amenazadora

El gobernador del Banco de Espa?a ha se?alado con precisi¨®n los dos problemas m¨¢s graves que pesan sobre la econom¨ªa espa?ola, a modo de espada de Damocles, y amenazan con poner fin de forma traum¨¢tica a la trayectoria de crecimiento econ¨®mico: la "burbuja inmobiliaria", una intensa escalada de precios de la vivienda que preocupa a la autoridad monetaria debido a las grav¨ªsimas consecuencias que tendr¨ªa para el sistema financiero y para las familias una ca¨ªda brusca del mercado; y el modelo de crecimiento econ¨®mico que se ha implantado en los ¨²ltimos a?os en Espa?a, basado casi exclusivamente en el consumo y en la inversi¨®n en construcci¨®n, inmobiliaria y de obra civil.

El precio de la vivienda se ha disparado a l¨ªmites exorbitantes bajo la presi¨®n especulativa del suelo, las maniobras fraudulentas de los pol¨ªticos y los ayuntamientos para acrecentar sus ingresos o proporcionar financiaci¨®n abundante a los partidos, la presi¨®n de una demanda ansiosa por adquirir unos metros cuadrados en propiedad, la renuncia de las administraciones a construir viviendas protegidas a costes moderados y la p¨¦rdida de rentabilidad de otros activos financieros. Todo ello se ha traducido en un aumento real del coste de la vivienda superior al 10% anual (descontada la inflaci¨®n). Dicho en t¨¦rminos del gobernador del Banco de Espa?a, "podr¨ªa haber sobrepasado los niveles coherentes". La vivienda se ha convertido en los ¨²ltimos seis a?os en un bien inaccesible para quienes necesitan acceder a su primera propiedad inmobiliaria y en un objeto de especulaci¨®n para colocar dinero negro o las inversiones que obten¨ªan rentabilidades m¨ªnimas en Bolsa.

La burbuja del mercado inmobiliario, adem¨¢s, est¨¢ contaminando gravemente las actividades p¨²blicas. Son conocidas las sospechas de una conspiraci¨®n inmobiliaria tras la conducta de los diputados tr¨¢nsfugas del PSOE en la Asamblea de Madrid. La querella fiscal contra el ex alcalde popular de Alcorc¨®n Pablo Z¨²?iga, en la que aparecen implicados tambi¨¦n algunos de los constructores mencionados en la operaci¨®n de transfuguismo de Eduardo Tamayo y Mar¨ªa Teresa S¨¢ez, ilustra a la perfecci¨®n las pr¨¢cticas municipales que contribuyen descisivamente a encarecer el metro cuadro del suelo. La querella detalla "la concertaci¨®n de intereses" entre la alcald¨ªa y los constructores "de cara a un estrechamiento de la oferta, goteo o liberaci¨®n lenta del suelo de Alcorc¨®n que mantenga los precios del mismo y de la vivienda en el nivel m¨¢s alto posible", mientras se confirma el hecho estremecedor de que "no se ha construido una sola vivienda social en Alcorc¨®n en los ¨²ltimos a?os".

Tan peligroso como el actual desbordamiento de los precios ser¨ªa el pinchazo de la burbuja inmobiliaria, es decir, una ca¨ªda s¨²bita de los mismos. Las familias se encontrar¨ªan atrapadas por un endeudamiento muy elevado -que ya representa el 64% del PIB- para pagar propiedades cuyo valor en el mercado habr¨ªa descendido por debajo del precio pagado. Cualquier empeoramiento del mercado laboral plantear¨ªa dificultades a?adidas y podr¨ªa elevar la morosidad del sistema financiero. El pinchazo de la burbuja frenar¨ªa el crecimiento econ¨®mico fundamentado de forma casi exclusiva en el boom inmobiliario.

Lejos del mundo feliz que dibujan los responsables econ¨®micos del Gobierno, el gobernador Caruana ha dibujado los ominosos desequilibrios que pesan sobre el crecimiento espa?ol, cuyo an¨¢lisis se despacha apresuradamente desde el Ejecutivo con un "crecemos el doble de la media europea". La econom¨ªa espa?ola tiene que resolver el problema de frenar los precios del mercado inmobiliario sin hundirlos y mejorar la competitividad de la producci¨®n, para que el crecimiento se asiente sobre la inversi¨®n y las exportaciones, en lugar de hacerlo, como ahora, en la especulaci¨®n.