El calor y los precios

Los indicadores m¨¢s relevantes de naturaleza coyuntural conocidos la semana pasada fueron el IPC de agosto (gr¨¢ficos izquierdo y central) y el IPI de julio (gr¨¢fico derecho). En ambos casos, los datos no pueden calificarse de positivos. Por lo que respecta a los precios, la inflaci¨®n aument¨® por segundo mes consecutivo, en esta ocasi¨®n dos d¨¦cimas porcentuales, hasta el 3%. Agosto es un mes en que generalmente no se producen variaciones significativas de precios, excepto en dos grandes grupos de productos, los alimentos sin elaborar y los servicios de turismo y hosteler¨ªa. Por otra parte, los precios de estos bienes y servicios tienen un comportamiento, adem¨¢s de estacional, bastante vol¨¢til, lo que determina que al final la inflaci¨®n suela variar de forma significativa en este mes. As¨ª ha sido este a?o.

Los datos del IPC de agosto y del IPI de julio, conocidos esta semana, no pueden calificarse de positivos

Los precios de los alimentos no elaborados se orientaron de nuevo al alza a partir de mayo y han acentuado esta nueva tendencia en agosto, al pasar su tasa interanual del 5,5% al 6,5%. Ello explica una de las dos d¨¦cimas de aumento de la inflaci¨®n en este mes. Las amas y los amos de casa habr¨¢n notado los fuertes aumentos de las carnes (excepto el vacuno), frutas y legumbres. La causa principal parecen ser los fuertes calores, que han reducido la oferta. Vale, pero cabe hacer una reflexi¨®n: ?por qu¨¦ hay muchos productos cuyos precios se mueven r¨¢pidamente al alza cuando hay restricciones de oferta, pero no a la baja cuando sucede lo contrario? Esta asimetr¨ªa hace pensar en potenciales manipulaciones de los precios en el proceso de comercializaci¨®n, lo que deber¨ªa llevar a las autoridades a analizar de cerca dicho proceso. Hace ya bastantes meses que nos dijeron que se hab¨ªa encargado un estudio al Tribunal de Defensa de la Competencia, pero de momento nada m¨¢s se sabe.

Tambi¨¦n los precios del turismo y la hosteler¨ªa han dado un fuerte salto en los dos ¨²ltimos meses. Los culpables en esta ocasi¨®n no son tanto los hoteles, sino los alojamientos tur¨ªsticos (apartamentos) y los paquetes tur¨ªsticos adquiridos en las agencias de viajes. Aqu¨ª la causa no es la oferta, sino la fuerte demanda que permite aquello de hacer el agosto. En el fondo, ¨¦sta es la causa fundamental del elevado diferencial de inflaci¨®n que mantenemos en los ¨²ltimos a?os con la zona del euro y que nos est¨¢ haciendo perder competitividad-precio.

El otro componente del IPC de naturaleza vol¨¢til, la energ¨ªa, tambi¨¦n se comport¨® negativamente, acusando la elevaci¨®n del precio del petr¨®leo y el nuevo retroceso del euro. Con todo ello, las perspectivas de inflaci¨®n para final del a?o han empeorado, previ¨¦ndose ahora que acabe ligeramente por encima del 3%.

Respecto a la actividad industrial, el dato de julio se situ¨® en l¨ªnea con las previsiones, es decir, fue flojo. La econom¨ªa espa?ola mantiene una tendencia de ligera aceleraci¨®n, pero de ello no se est¨¢ aprovechando el sector industrial, cuyo crecimiento permanece plano y modesto (en torno al 1,5%) desde comienzos del a?o. As¨ª lo ven los empresarios, pues las opiniones reflejadas en el ?ndice de Clima Industrial (ICI) de julio y agosto han sufrido un empeoramiento notable. Especialmente desfavorable ha sido la evoluci¨®n de la cartera de pedidos del exterior. Por eso no es coherente el fuerte aumento de las exportaciones que muestran los datos recientes de Aduanas. Alg¨²n d¨ªa nos aclararemos.

?ngel Laborda es director de coyuntura de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros Confederadas para la Investigaci¨®n Econ¨®mica y Social (FUNCAS).