Hipotecas y tipos
Respondiendo a las se?ales m¨¢s positivas de la econom¨ªa estadounidense, los tipos de inter¨¦s han roto en los dos ¨²ltimos meses la tendencia bajista descrita desde comienzos de a?o. Esta evoluci¨®n ha supuesto un considerable repunte del tramo largo, pero tambi¨¦n ha afectado significativamente a la principal referencia de los cr¨¦ditos hipotecarios. El euribor a 12 meses, despu¨¦s de marcar a mediados de junio un m¨ªnimo hist¨®rico en 1,93%, lleg¨® recientemente a niveles cercanos al 2,4%, despertando la preocupaci¨®n por la sensibilidad de los hogares a incrementos de los tipos de inter¨¦s.
A este respecto, el Gobierno espa?ol aprob¨® antes del verano un real decreto que favorec¨ªa el cambio de hipotecas de tipo variable a fijo, mientras que el Reino Unido esgrim¨ªa, entre otros, su sesgo hipotecario al tipo variable como uno de los elementos determinantes para rechazar su incorporaci¨®n a corto plazo a la Uni¨®n Monetaria.
El impacto que el reciente repunte de tipos de inter¨¦s pudiera tener sobre la carga financiera de los hogares ser¨¢ reducido
Aun compartiendo esa preocupaci¨®n por el excesivo peso de la modalidad variable en el mercado hipotecario espa?ol, consideramos reducido el impacto que el reciente repunte de tipos pudiera tener sobre la carga financiera de los hogares, que para el caso de un principal de 90.000 euros a 30 a?os estimamos habr¨ªa sido de 25 euros mensuales. De cara al futuro, si a finales del pr¨®ximo ejercicio nos situ¨¢ramos en los niveles que en la actualidad descuenta el mercado (subida de un punto porcentual en el tipo oficial del BCE), para esas mismas condiciones, el incremento sobre la cuota ser¨ªa de unos 30 euros adicionales. Sin embargo, consideramos que la curva ha sobrerreaccionado, ya que si bien esperamos que la recuperaci¨®n se produzca en los pr¨®ximos trimestres, ¨¦sta ser¨¢ todav¨ªa lenta, y por tanto con un impacto m¨¢s limitado sobre los tipos de inter¨¦s, lo que permitir¨ªa un ajuste m¨¢s gradual de la carga financiera y unos riesgos m¨¢s reducidos para la posici¨®n de liquidez y solvencia de los hogares espa?oles.
?ngel Berges y David Mart¨ªnez son integrantes de Analistas Financieros Internacionales (Grupo Analistas).
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