Europa debe modificar el Pacto de Estabilidad si quiere superar sus problemas, seg¨²n el Fondo

En el informe anual Perspectiva Econ¨®mica Mundial se deja constancia de que el d¨¦ficit fiscal proyectado por Alemania y Francia para 2003 y 2004 "estar¨¢ bastante por encima del 3% del PIB y se situar¨¢ muy cerca de dicho porcentaje en Italia, gracias a medidas excepcionales". El estudio alienta las pol¨ªticas puestas en marcha en Alemania -reforma del mercado laboral y reducciones fiscales en 2004- y en Francia -reforma de las pensiones-, pero no entra en el debate sobre la reformulaci¨®n del Pacto de Estabilidad y Crecimiento que actualmente proponen los incumplidores Alemania, Francia e Italia.

Pero el economista jefe del FMI s¨ª ha entrado. "Ciertamente, existe mucha discusi¨®n en Europa acerca del Pacto de Estabilidad y Crecimiento y el papel que le cabe en una fase de desaceleraci¨®n econ¨®mica. Como economista acad¨¦mico, en el pasado y en el futuro, dir¨¦ que veo un v¨ªnculo muy delgado entre participar en una uni¨®n monetaria y la necesidad de un pacto para limitar el d¨¦ficit". Seg¨²n Rogoff, en los mercados globales de capital de hoy d¨ªa, "lo que Estados Unidos hace con su d¨¦ficit tiene un impacto mayor, por ejemplo, sobre Alemania, que lo que Irlanda hace con lo suyo. De hecho, aun si se diera la situaci¨®n de que todos los pa¨ªses de Europa tuvieran d¨¦ficit en el l¨ªmite del tratado de Maastricht [3% del PIB], todav¨ªa estar¨ªan endeud¨¢ndose por debajo de lo que lo est¨¢ haciendo en la actualidad Estados Unidos".

El FMI ha apoyado el Pacto de Estabilidad en la Uni¨®n Europea, entre otras razones porque, seg¨²n recuerda Rogoff, sin dicho pacto "hubi¨¦ramos visto a uno o dos pa¨ªses europeos o quiz¨¢ algunos m¨¢s golpear la puerta del FMI en los a?os noventa, como lo hizo el Reino Unido en su d¨ªa o Francia o Italia a primeros de los ochenta". No obstante, el economista jefe del Fondo apoya ahora que se replantee el pacto. "As¨ª como aplaudo el ¨¦xito del Pacto de Estabilidad en el pasado, creo que si Europa quiere enfrentarse con sus problemas en este siglo, como lo hizo en el siglo pasado, su interpretaci¨®n y aplicaci¨®n debe ser modificada, dando un paso adelante. Los pa¨ªses importantes necesitan incentivos m¨¢s fuertes para fomentar el ahorro durante las vacas gordas a fin de estar preparados en las etapas de desaceleraci¨®n econ¨®mica".