EE UU cree 'manejable' su d¨¦ficit exterior pese a las advertencias del FMI

El secretario del Tesoro de EE UU, John Snow, dijo ayer en la sesi¨®n inaugural de la asamblea conjunta del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial que el d¨¦ficit exterior estadounidense, actualmente en el 6% del PIB (producto interior bruto), es el resultado de que la econom¨ªa de su pa¨ªs crece a una tasa superior a la del resto de los pa¨ªses occidentales y que "es manejable", desoyendo las advertencias del FMI y de varios pa¨ªses europeos, a quienes pidi¨® medidas para aumentar sus tasas de crecimiento.

John Snow subi¨® a la tribuna y dijo que, si bien tra¨ªa un discurso escrito, prefer¨ªa dejarlo a un lado y abordar los temas de actualidad. A juzgar por el texto entregado con anterioridad -una sucesi¨®n de vaguedades-, el hombre fuerte del presidente George W. Bush para los asuntos econ¨®micos decidi¨® dar alg¨²n tipo de respuesta a la intranquilidad que tanto los t¨¦cnicos del FMI como algunos pa¨ªses europeos han expresado por lo que se conoce como el retorno de los d¨¦ficit gemelos en EE UU. El d¨¦ficit fiscal y el de la cuenta corriente de la balanza de pagos.

"Ustedes dependen de nosotros y nosotros dependemos del resto del mundo", dijo. Esta dependencia es innegable. Aunque Snow no lo ha dicho, los inversores internacionales, entre ellos los europeos, env¨ªan cada d¨ªa unos 1.500 millones de d¨®lares a EE UU. Es el flujo de capitales hacia los mercados financieros norteamericanos. O la savia que mantiene con vida la econom¨ªa de EE UU.

"El d¨¦ficit fiscal de EE UU es algo por lo que estamos preocupados, pero hemos pasado a esa situaci¨®n por causa de una recesi¨®n. Ya hemos tomado medidas. El presidente Bush, adem¨¢s, ha puesto en pr¨¢ctica un plan de reducciones fiscales", se?al¨®. En cambio, descart¨® que las preocupaciones por el d¨¦ficit por cuenta corriente de la balanza de pagos, que se sit¨²a en estos momentos en el 6% del PIB, est¨¦n justificadas. "Todo el mundo est¨¢ preocupado, pero nosotros creemos que es manejable y que se debe al consumo interno. EE UU crece a una tasa superior a la del resto del mundo y estamos importando m¨¢s", explic¨®.

En efecto, seg¨²n datos del FMI, las importaciones de EE UU, que alcanzaron los 1,4 billones de d¨®lares en el ejercicio 2002, superan a las exportaciones, que se elevan a 974.000 millones, en un 50%. Es verdad, como explic¨® Snow, que el consumo interno supone grandes importaciones, habida cuenta que cuando su econom¨ªa se expande, EE UU suele adquirir m¨¢s productos en el exterior que otros pa¨ªses, como es el caso de Jap¨®n o los miembros de la UE.

Disparidad de opiniones

Los economistas del FMI cuestionan la posici¨®n de la Administraci¨®n de Bush expresada por Snow. "Los desequilibrios de la cuenta corriente son un problema de medio plazo. No es algo para los pr¨®ximos dos meses, pero tampoco para dentro de 10 a?os. Est¨¢ en la franja de los pr¨®ximos dos a cuatro o de tres a cinco a?os", estima Kenneth Rogoff, economista jefe del FMI. "Es un problema muy serio que amenaza a la econom¨ªa mundial. Y se agrava con el tipo de recuperaci¨®n desequilibrada que tenemos. Alg¨²n d¨ªa, el d¨¦ficit de EE UU por cuenta corriente -que, estando ahora en el 5% del PIB, no bajar¨¢ al 4% hasta el a?o 2008- como poco tiene que reducirse. Y cuando lo haga, habr¨¢ una fuerte ca¨ªda del d¨®lar", a?ade. ?Cu¨¢nto de fuerte? Seg¨²n Rogoff, restablecer el equilibrio de la cuenta corriente de la balanza de pagos exigir¨¢ una depreciaci¨®n del 35%. "El mundo est¨¢ listo para saltar desde lo alto de una catarata sin saber qu¨¦ profundidad tienen las aguas", enfatiza. Snow se?al¨® ayer que si bien exportar m¨¢s es muy ¨²til, el ¨¦nfasis se debe poner en la necesidad de "adoptar medidas para aumentar la demanda interna".

Ayer, el vicepresidente primero y ministro de Econom¨ªa espa?ol, Rodrigo Rato, cit¨® varias veces a Snow -con quien se reuni¨® el pasado lunes, d¨ªa 22- en su discurso ante la asamblea anual. Es curioso: el est¨ªmulo de la demanda interna que exige Snow est¨¢ en las ant¨ªpodas de la pol¨ªtica de oferta que defiende el Gobierno espa?ol.

Rato alert¨® de los desequilibrios en la econom¨ªa global y lanz¨® un llamamiento para un ajuste en el sistema cambiario que evite que, como hasta ahora, el peso de la ca¨ªda del d¨®lar recaiga principalmente en el euro. Acerca de la "decepcionante" situaci¨®n de la econom¨ªa europea, el ministro aludi¨® a los d¨¦ficit de gasto p¨²blico en Francia y Alemania. Y respecto al plan de reestructuraci¨®n de deuda argentino, Rato lo calific¨® de "exigente", y opin¨® que el acuerdo entre Argentina y el FMI representa para el pa¨ªs "una gran oportunidad para restaurar la confianza".