?Inversores protegidos?
La nueva Ley de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva (IIC) persigue, entre otros objetivos, el reforzamiento de la protecci¨®n de los inversores, objetivo cada vez m¨¢s relevante en la regulaci¨®n financiera actual. El camino para alcanzar dicho objetivo pasa por incrementar la transparencia de las Sociedades Gestoras de IIC (SGIIC), y no tanto por restringir las posibilidades de inversi¨®n de las IIC.
En la pr¨¢ctica, la nueva ley lo que ha hecho es incrementar el n¨²mero de informes que las SGIIC deben enviar a la CNMV sobre las IIC que gestionan, pero la obligatoriedad de la informaci¨®n que se debe entregar a los part¨ªcipes se ha visto mermada. Si a esto a?adimos cambios como la supresi¨®n de las dos categor¨ªas tradicionales de fondos, FIM y FIAMM, la liberalizaci¨®n de la pol¨ªtica de inversi¨®n de las IIC (que se traduce en la posibilidad de asunci¨®n de mayores riesgos), la nueva ley, lejos de incrementar la protecci¨®n directa del inversor como cabr¨ªa esperar tras los ¨²ltimos acontecimientos, m¨¢s bien deja en manos de las gestoras y de las entidades comercializadoras la informaci¨®n que reciben los part¨ªcipes sobre los riesgos de los productos que suscriben. Es decir, los part¨ªcipes se quedan al amparo de la profesionalidad y de la transparencia de las entidades comercializadoras.
La nueva Ley de IC deja en manos de las gestoras y de las entidades comercializadoras la informaci¨®n que reciben los part¨ªcipes
La Gu¨ªa de Procedimientos para la transmisi¨®n de informaci¨®n al inversor en la comercializaci¨®n de productos de inversi¨®n, que la CNMV public¨® a principios de verano, est¨¢ en l¨ªnea con la filosof¨ªa de la nueva Ley de IIC. Esta gu¨ªa persigue la mejora de los procedimientos de comunicaci¨®n de las entidades con sus clientes y la profesionalidad del personal encargado de realizar dicha tarea. El problema es que esta gu¨ªa es de car¨¢cter voluntario, aunque cabe esperar que su empleo se vaya generalizando en el sector.
Si el inversor en IIC depende, todav¨ªa m¨¢s que antes, de los profesionales del sector que le atienden, se deduce que aqu¨¦l tiene ahora mayores necesidades de formarse e informarse sobre el sector y sus profesionales.
M¨®nica Guardado y Francisco Valero son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas.
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