La UE aprueba la pol¨¦mica directiva europea sobre las OPA

La UE contar¨¢ desde el pr¨®ximo a?o con una nueva ley de ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n (OPA), que rebaja sustancialmente la propuesta de la Comisi¨®n, que propon¨ªa un texto que aumentara la competitividad y favoreciera este tipo de operaciones siguiendo el modelo de EE UU. La directiva fue aprobada definitivamente ayer por el Consejo de Ministros, tras haber sido aceptada por el Parlamento.

Para la Comisi¨®n se trata de una armonizaci¨®n que permite demasiada excepciones. Prueba de lo dif¨ªcil que ha resultado llegar a un acuerdo es que se han necesitado 15 a?os de negociaciones, con un anterior intento fallido en 2001 tras seis a?os de debates. Entonces fue el rechazo alem¨¢n lo que hizo capotar el plan. Berl¨ªn tem¨ªa que, con la propuesta de la Comisi¨®n, una empresa como Volkswagen acabara en manos extranjeras.

La nueva ley proh¨ªbe que los consejos de administraci¨®n adopten, sin el respaldo de los accionistas, mecanismos de defensa contra OPA hostiles. Tambi¨¦n regula los derechos de votos m¨²ltiples, que podr¨¢n ser convertidos en un solo voto en situaci¨®n de ataque hostil. Es lo que deseaba la Comisi¨®n, que, como muchos accionistas, considera que los intereses de los inversores no siempre quedan garantizados por consejos de administraci¨®n que pueden tener otros.