El 'caballo de Troya' de EDP

Hidrocant¨¢brico vale mucho m¨¢s para EDP con la reciente ratificaci¨®n del Mercado Ib¨¦rico de la Electricidad (Mibel). Jo?o Talone, presidente de la el¨¦ctrica estatal portuguesa, ha confesado esta misma semana que su objetivo para 2006 es que EDP y HC aumenten en conjunto su volumen de clientes el 11 %, un 29 % la energ¨ªa producida y un 10 % las ventas.

EDP y su participada Hidrocant¨¢brico re¨²nen hoy en conjunto el 16% del mercado el¨¦ctrico ib¨¦rico en generaci¨®n y el 22% en comercializaci¨®n

La ratificaci¨®n la semana pasada por los Gobiernos de Espa?a y Portugal del Mercado Ib¨¦rico de la Electricidad (Mibel) permitir¨¢ liberalizar a partir del 20 de abril el mercado el¨¦ctrico entre ambos pa¨ªses (53 millones de consumidores podr¨¢n elegir suministrador con independencia de su nacionalidad). Este escenario, al que se llega tras no pocos aplazamientos y demoras, acrecienta para la compa?¨ªa estatal Electricidade de Portugal (EDP) la importancia estr¨¢tegica de su presencia en Hidroel¨¦ctrica del Cant¨¢brico (HC).

Jo?o Talone lleg¨® a la presidencia de EDP con posterioridad a la entrada de su compa?¨ªa en Cant¨¢brico, pero ha sido un ferviente defensor de esa operaci¨®n estrat¨¦gica que permiti¨® a la operadora lusa, previa alianza con Cajastur, poner un pie en Espa?a a fines de 2001 y lograr el 40% de la compa?¨ªa asturiana tras una dura batalla de ofertas de adquisici¨®n.

Ahora que el mercado portugu¨¦s, donde EDP es casi monopolista, habr¨¢ de abrirse a la competencia ib¨¦rica, Cant¨¢brico deber¨¢ ser el elemento motriz que permita a la lusa ganar en Espa?a al menos la cuota de mercado que pudiera perder en su pa¨ªs. EDP y HC suman una cuota de generaci¨®n del 16% en el mercado ib¨¦rico y del 22% en comercializaci¨®n.

Cant¨¢brico tiene en proyecto tres nuevas inversiones para ampliar su capacidad productiva: dos centrales de ciclo combinado y un grupo t¨¦rmico. Para EDP Cant¨¢brico no s¨®lo constituye un elemento de oportunidad, que le ha permitido hacerse con el 5% del mercado espa?ol, si bien a un elevado coste -tuvo que desembolsar 1.202,24 millones de euros por el 40% de la compa?¨ªa-, sino tambi¨¦n, por sus respectivas estructuras productivas, un buen complemento para equilibrar su mix de generaci¨®n: EDP es muy dependiente de la producci¨®n hidr¨¢ulica mientras HC tiene un fuerte componente t¨¦rmico, adem¨¢s de su presencia en el sector nuclear (posee el 15 % de la central de Trillo), la titularidad de activos hidr¨¢ulicos y una reciente central de ciclo combinado en Castej¨®n (Navarra).

El plus del gas

Pero para EDP la idoneidad de su alianza con HC tambi¨¦n se extiende al gas. Talone fue, antes de su entrada en la el¨¦ctrica estatal, quien, por encargo del Gobierno luso, dise?¨® el proyecto de reestruturaci¨®n del sector energ¨¦tico portugu¨¦s y quien propuso integrar en EDP, como as¨ª ha ocurrido, los activos gasistas, entonces en poder de la petrolera p¨²blica Galp. Esta reordenaci¨®n ha supuesto que EDP y HC alcancen conjuntamente una posici¨®n nada irrelevante en el ¨¢mbito gas¨ªstico ib¨¦rico, pendiente de liberalizar. En marzo de 2003 Cant¨¢brico se hizo con el 62 % de la operadora gas¨ªstica vasca Naturcorp y la fusion¨® con sus propias filiales de gas (Gas de Asturias y Gas Figueres). La nueva Naturcorp ha pasado a ser el segundo operador del mercado espa?ol.

Todo ello explica el capital inter¨¦s que para EDP posee su participaci¨®n estrat¨¦gica en Cant¨¢brico. Talone nunca ocult¨® que el actual reparto accionarial de la compa?¨ªa asturiana (40% en manos de EDP, 35%, en poder de la alemana EnBW, a su vez participada por la compa?¨ªa estatal francesa EDF; y el 25%, controlado por Cajastur, el16,75%, directamente, y el 8,3% por Caser) le parece insuficiente y ya en su propuesta al Gobierno portugu¨¦s para reestructurar el sector energ¨¦tico de su pa¨ªs planteaba ejercer el control absoluto sobre la el¨¦ctrica asturiana.

Unas declaraciones concedidas la semana pasada volv¨ªan a insistir en esa idea. La posibilidad de que EDP adquiera el 35% de EnBW es muy alta. Con ello EDP pasar¨ªa a tener el 75% de Cant¨¢brico.

Talone habl¨® de "integraci¨®n" de las dos empresas, lo que fue interpretado como un af¨¢n de absorci¨®n futura de su participada, lo que , en tal caso, ningunear¨ªa el papel de Cajastur como socio local.

La alianza entre EDP y Cajastur se estableci¨® cuando al frente de la portuguesa estaba Francisco de la Fuente S¨¢nchez, ahora presidente no ejecutivo. Por eso, las opiniones de Talone suelen suscitar cierto revuelo . D¨ªas despu¨¦s, Talone matiz¨® sus palabras. Dijo que cualquier alteraci¨®n de la actual estructura accionarial se har¨¢ de acuerdo con los dem¨¢s socios, que Cant¨¢brico seguir¨¢ siendo la marca de EDP en Espa?a y que en su accionariado seguir¨¢ presente Cajastur jugando el papel de referencia asturiana y que no se imagina un escenario distinto.