El G-7 acuerda calmar las divisas

Boca Rat¨®n Resort and Club, propiedad del multimillonario Wayne Huizenga, es uno de los complejos tur¨ªsticos m¨¢s lujosos en EE UU. Pero la reuni¨®n de los socios del exclusivo club del G-7 (Alemania, Canad¨¢, Estados Unidos, Francia, Reino Unido, Italia y Jap¨®n) no fue precisamente para celebrar una luna de miel. Por primera vez pod¨ªa echarse por tierra la fama que se ha ganado el "club de los 7" por intervenir conjuntamente ante fluctuaciones excesivas en el mercado de divisas, ante la pasividad aparente de Washington por hacer causa por los dem¨¢s socios.

Europa presion¨® por una declaraci¨®n final que "aclarara" que la "flexibilidad" de las tasas de cambio enunciada en la ¨²ltima reuni¨®n del G-7, el 20 de septiembre, se refer¨ªa a los mercados asi¨¢ticos, y no tal y como se interpret¨® en Dubai que diera luz verde a la depreciaci¨®n del d¨®lar, con la consiguiente apreciaci¨®n del euro.

El G-7 afirma que la recuperaci¨®n econ¨®mica "se ha consolidado de manera significativa"

Velada cr¨ªtica a China al pedirse sensibilidad para flexibilizar los tipos de cambio

Pero el comunicado final pareci¨® contentar a todos, a la espera de que ma?ana lunes reciba la interpretaci¨®n de los mercados de divisas. El comisario europeo de Economia, Pedro Solbes, dijo al finalizar la sesi¨®n que "no hab¨ªa frustaci¨®n para nadie y se hab¨ªa logrado matizar la anterior reun¨ª¨®n de Dubai". El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, mostr¨® su satifaci¨®n por el comunicado y dijo que "ahora es el momento de que los mercados interpreten lo que aqu¨ª se ha dicho".

As¨ª, la f¨®rmula de consenso utilizada por el G-7 contin¨²a insistiendo en la "flexibilidad" del r¨¦gimen de divisas internacional pero introduce aspectos novedosos que buscan evitar la confusi¨®n de la anterior reuni¨®n que di¨® alas al euro. Ahora, se hace menci¨®n expresa al problema de la volatilidad en los tipos de cambio. "La volatilidad excesiva y los movimientos desordenados son indeseables para el crecimiento econ¨®mico", afirma.

De esta manera, el mensaje de los pa¨ªses m¨¢s industrializados del mundo recoge la preocupaci¨®n expresada por el Ecofin (ministros de finanzas europeos) en sus ¨²ltimas reuniones contra los vaivenes del euro frente al d¨®lar. Para ello, el G-7 se compromete a "seguir estrechamente las evoluciones en el mercado de cambio y a cooperar de la manera apropiada", se?ala el documento.

Por otro lado, el G-7 insiste en que "una mayor flexibilidad" en el sistema de cambio tambi¨¦n vale para "lo pa¨ªses o las zonas econ¨®micas donde se echa en falta", en referencia a China y otras econom¨ªas asi¨¢ticas. De esta manera, se?ala el comunicado, se "promover¨¢ un ajuste ordenado y compartido del sistema financiero internacional".

Los pa¨ªses m¨¢s industrializados del mundo tambi¨¦n entraron a valorar la situaci¨®n econ¨®mica. "Se ha consolidado de manera significativa la recuperaci¨®n econ¨®mica" desde la reuni¨®n de Dubai y los riesgos "han disminuido". En este sentido, se afirma que se han revisado al alza las previsiones de crecimiento, "las m¨¢s elevadas despu¨¦s hace tres a?os". Pero se advierte que "queda mucho por hacer" para conseguir un ritmo de crecimiento equiparable entre las econom¨ªas, y pide cambios estructurales que aumenten la productividad y el empleo.

Pero EE UU, que ejerc¨ªa el papel de anfitri¨®n de la cita, tiene claro que un d¨®lar d¨¦bil ayuda a sus exportaciones y a su econom¨ªa en un a?o electoral, a pesar de que la Administraci¨®n de Bush diga en p¨²blico que apuesta por una moneda fuerte. Ciertamente le interesa, pero todav¨ªa no. Las elevadas tasas de productividad aparcan de momento cualquier riesgo inflacionista adverso ligado a la debilidad de su divisa, que pudieran animar a la Reserva Federal a subir los tipos de inter¨¦s.

En el frente opuesto, Jap¨®n, preocupada por una nueva subida de su divisa, advert¨ªa al resto de los socios que seguir¨ªa adelante con sus intervenciones unilaterales si no se lograba un consenso. La menci¨®n a la flexibilidad en el r¨¦gimen de cambio acordada en Dubai le permite seguir con esta estrategia. En este sentido, los negociadores europeos buscaban que de Boca Rat¨®n saliera un mensaje de cautela frente a los movimientos extremos en el mercado de divisas. La ¨²nica que apoy¨® a EE UU fue Canad¨¢, que se mostr¨® contraria a una intervenci¨®n en el mercado de divisas.

El secretario del Tesoro de EE UU, John Snow di¨®, sin embargo, un mensaje muy concreto que contrasta con la realidad de las monedas. "Reafirmo nuestra pol¨ªtica de apoyo a un d¨®lar fuerte, un d¨®lar fuerte va con nuestro inter¨¦s nacional". Y a?adi¨®: "El valor relativo de las divisas se fija mejor en un mercado abierto y competitivo". Unas declaraciones que se interpretaron como una cr¨ªtica velada a China. Sin embargo, Snow, rechaz¨® ser m¨¢s expl¨ªcito y afirm¨®: "no he venido ante ustedes para interpretar el comunicado".

Los encuentros bilaterales que el secretario estadounidense del Tesoro, John Snow, mantuvo con el resto de los ministros estaban encaminados en gran parte a contrarrestar las cr¨ªticas, y garantizarles que se est¨¢ actuando para rebajar el elevado d¨¦ficit p¨²blico (521.000 millones de d¨®lares) y por cuenta corriente. Snow dijo que el d¨¦ficit p¨²blico no crecer¨ªa m¨¢s del 2% este a?o. EE UU justifica la situaci¨®n explicando que es fruto de la recesi¨®n, por el colapso de los mercados, a dos guerras (Afganist¨¢n e Irak) y a los esc¨¢ndalos corporativos.

La reuni¨®n del G-7 incluy¨® un "plan de acci¨®n para Afganist¨¢n" que prev¨¦ apoyar al Gobierno afgano en la creaci¨®n de una econom¨ªa de mercado din¨¢mica. "Nos pusimos de acuerdo sobre las etapas para respaldar los esfuerzos del Gobierno afgano en la aceleraci¨®n de la creaci¨®n de una econom¨ªa de mercado din¨¢mica y para garantizar el futuro de Afganist¨¢n", indica el plan de acci¨®n divulgado al mismo tiempo que el comunicado final. Los siete pa¨ªses m¨¢s industrializados "brindar¨¢n una asistencia que producir¨¢ resultados visibles y medibles antes de junio, en el marco de nuestro compromiso a largo plazo hacia ese pa¨ªs". Tambi¨¦n prometieron aumentar su asistencia, tanto de pa¨ªs a pa¨ªs, como a trav¨¦s de las estructuras multilaterales.

El secretario Snow hizo ¨¦nfasis en la importancia del crecimiento de Irak y Afganist¨¢n, uno de los temas que figuraba de antemano en la agenda estadounidense. Tras reunirse, a primeras horas de la ma?ana, con el misnistro iraqu¨ª de Finanzas, Kamil al Gailani, y el gobernador del Banco Central de Irak, Ashraf Ghani, declar¨® que "en ambos casos han demostrado una gran liderazgo que est¨¢ dando claros resultados".