Los acreedores dan a Euro Disney dos meses para evitar la suspensi¨®n de pagos

Euro Disney logr¨® ayer de sus acreedores una tregua de dos meses para sortear la suspensi¨®n de pagos. Pero para el 31 de mayo, el grupo franc¨¦s debe explicar c¨®mo har¨¢ frente a un pago de 168 millones de euros que vencen en junio y c¨®mo piensa pagar la totalidad de la deuda, que alcanza los 2.200 millones de euros. Si Euro Disney no da en dos meses la soluci¨®n que deb¨ªa presentar en una semana, el grupo dif¨ªcilmente podr¨¢ evitar la quiebra por segunda vez en su historia, ya que en 1994, dos a?os despu¨¦s de abrir, el parque estuvo en la misma situaci¨®n y se libr¨® por los pelos.

Mickey, Gooffy y los dem¨¢s personajes de Disney contin¨²an sin encontrar una soluci¨®n a las graves dificultades financieras de la empresa que gestiona dos parques de ocio en Marne-la-Vall¨¨e, a las puertas de Par¨ªs. Lastrada por una deuda de 2.200 millones de euros, la empresa que les da trabajo advierte de que no podr¨¢ hacer frente a las obligaciones contra¨ªdas con sus acreedores, si antes del 31 de mayo no se encuentra "una soluci¨®n aceptable para todos a la situaci¨®n financiera del grupo". Hasta ayer, la fecha fat¨ªdica era la del 31 de marzo, de modo que la novedad consiste en un aplazamiento de dos meses en la presi¨®n de los acreedores.

"La finalidad de esta prolongaci¨®n es la de dar m¨¢s tiempo a las diferentes partes para encontrar una soluci¨®n", afirma Euro Disney a trav¨¦s de un comunicado, advirtiendo de que el grupo "no estar¨¢ en condiciones de honrar el conjunto de sus obligaciones relacionadas con el servicio de la deuda" si no hay acuerdo en la nueva fecha prevista. La expresi¨®n es id¨¦ntica a la utilizada en sendas notas anteriores, de julio y noviembre de 2003, todas ellas destinadas a pedir ayuda.

Los bancos deciden

Uno de los acreedores es la casa madre, la Walt Disney Company. Pero la parte m¨¢s grande del endeudamiento consiste en pr¨¦stamos del orden de 1.700 millones de euros concedidos por la Caja de Dep¨®sitos, BNP Paribas, Cr¨¦dit Agricole y otras entidades francesas. La pr¨®rroga de dos meses ha sido posible a cambio de elevar en 40 millones de euros los dep¨®sitos de garant¨ªa en beneficio de los prestamistas, lo cual eleva el monto de esos dep¨®sitos a 100 millones.

A juicio de observadores an¨®nimos citados por el diario Le Figaro, la empresa que explota los parques Disney "no podr¨¢ evitar una nueva recapitalizaci¨®n" para corregir el desequilibrio entre fondos propios y deudas. Euro Disney super¨®, no sin penas, su primera reestructuraci¨®n de deuda en 1994, apenas dos a?os despu¨¦s de arrancar con muy mal pie. Las entradas a un precio excesivo, la mala imagen, la nula europeizaci¨®n de los servicios, y un c¨¢lculo muy inflado del efecto positivo del parque sobre el precio del suelo vecino; borraron la sonrisa de Mickey Mouse y sus colegas en un santiam¨¦n.

En 1999, cuando el parque mostraba unos signos que pod¨ªan interpretarse como de recuperaci¨®n, a la direcci¨®n se le ocurri¨® destinar 610 millones de euros para construir un nuevo parque, anexo al primero, dedicado al cine y la televisi¨®n. Con la incorporaci¨®n del Walt Disney Studios Park en 2002, el complejo qued¨® conformado por dos parques tem¨¢ticos, siete hoteles, dos centros de convenciones, el centro comercial Disney Village y un campo de golf. Para alcanzar la rentabilidad, se calcul¨® que las instalaciones deb¨ªan atraer 17 millones de turistas al a?o, unos cinco millones m¨¢s que los que actualmente acuden.

Pero los parques de Par¨ªs contin¨²an sufriendo de la crisis tur¨ªstica provocada por la psicosis de atentados del 11-S, el elevado coste de explotaci¨®n y el escaso ¨¦xito obtenido por el segundo de los parques. Euro Disney lanz¨® la primera se?al de alarma en el verano pasado, anunciando que no podr¨ªa respetar ciertos compromisos financieros, entre ellos los referidos a un cr¨¦dito de 168 millones de euros concedido por The Walt Disney Company, due?a de la filial europea al 39%. La casa madre sufre adem¨¢s una situaci¨®n muy complicada, amenazada por una OPA del operador de cable Comcast. La incertidumbre respecto a Disney ha paralizado las negociaciones financieras con los acreedores para salir del atolladero en la filial francesa.

?stos, sin embargo, parecen confiar en la estrategia del nuevo presidente de Euro Disney, Andr¨¦ Lacroix, que lleva un a?o en el cargo y conduce una estrategia considerada comercialmente m¨¢s agresiva. Los acreedores le han permitido anunciar la pr¨®rroga de dos meses en v¨ªsperas de una asamblea general de accionistas de la empresa. Bajo la gesti¨®n del nuevo presidente, la cifra de negocios creci¨® el 1% en el ¨²ltimo trimestre de 2003, invirti¨¦ndose as¨ª la tendencia negativa de los periodos anteriores, con ca¨ªdas del 7% en primavera y del 11% en el verano.

El hundimiento de los parques de Disney en Par¨ªs provocar¨ªa tal desastre que en realidad cuesta creer que llegue a producirse. Los bancos no podr¨ªan recuperar sus pr¨¦stamos y la regi¨®n de Par¨ªs perder¨ªa en torno a 12.000 empleos, entre las principales consecuencias directas.