Yahoo resucita el negocio de Internet al comprar un buscador por 475 millones

Las empresas puntocom han vuelto y esta vez quieren quedarse. La espa?ola Netjuice, principal accionista de Kelkoo, ha vendido este buscador de Internet, especializado en comparar precios, al portal Yahoo por 475 millones de euros. Es la mayor transacci¨®n realizada en Europa desde el fin de la burbuja.com y recupera los niveles de precios que se pagaban entonces, ya que la cifra de compra es 43 veces sus beneficios. Pero algo ha cambiado: la compra ser¨¢ en efectivo. El objetivo de Yahoo es tomar posiciones frente al l¨ªder de los buscadores, Google.

Yahoo anunci¨® la operaci¨®n, que lleva negoci¨¢ndose varios meses, ayer por la ma?ana. En una nota datada en Par¨ªs, Londres y Sunnyvale (sede californiana del portal), el presidente de Yahoo, Terry Semel, explic¨® que el objetivo de la compra es afianzar la posici¨®n de su compa?¨ªa en Europa y en el mercado del comercio electr¨®nico, "que es un componente clave en las b¨²squedas". Con la compra de Kelkoo, adem¨¢s, Yahoo se adelanta a Google, que tiene su propio comparador de precios (Froogle), pero a¨²n en pruebas.

El servicio de Kelkoo ayuda a los internautas de nueve pa¨ªses (incluida Espa?a) a comparar los precios de unos tres millones de productos. El buscador de su p¨¢gina web incluye 25 categor¨ªas, y compara los servicios y productos de unas 2.500 empresas. Kelkoo es una compa?¨ªa francesa creada en 1999 y construida a golpe de fusi¨®n. En 2000 se integr¨® con la espa?ola DondeComprar, creada por los emprendedores de Internet Jorge Juan y Silvia Garc¨ªa. Un mes m¨¢s tarde, compr¨® la inglesa Shopgenie, y despu¨¦s la escandinava Zoomit. La compa?¨ªa pas¨® un complicad¨ªsimo 2001 -la mitad de sus clientes, que eran puntocom, quebraron entonces- y vio c¨®mo su principal competidor, la inglesa Shop Smart, ca¨ªa en el agujero de la burbuja.com. Kelkoo logr¨® sobrevivir y en 2002, seg¨²n aseguran sus gestores, ya daba beneficios.

Un equipo de cuatro personas de Kelkoo, dirigidas por el espa?ol Carlos Dexeus -presidente del consejo de Kelkoo-, han dirigido la operaci¨®n durante los ¨²ltimos meses. La transacci¨®n se ha cerrado finalmente por un precio total de 475 millones de euros, a pagar en efectivo. Es una marca de los nuevos tiempos. En Internet, hace cuatro a?os, los pagos sol¨ªan realizarse en acciones por las incre¨ªbles valoraciones burs¨¢tiles de las que gozaban los compradores y su nulo flujo de caja. Ahora, los vendedores buscan efectivo.

El dinero se lo repartir¨¢n los principales accionistas de Kelkoo, al frente de los cuales est¨¢ la incubadora [empresa que presta dinero y recursos a sus participadas] eNetjuice, con un 12,5% del capital. El resto del accionariado se lo reparten el fondo noruego Kistefos (8%), BNP Paribas (8%) y, con participaciones menores, Kutxa, BBVA y Ahorro Corporaci¨®n, entre otras.

Kelkoo factur¨® 42 millones de euros en 2003 y obtuvo 11 millones de beneficio. En unas declaraciones realizadas al diario econ¨®mico franc¨¦s Les Echos hace unos d¨ªas, Pierre Chappaz, consejero delegado de Kelkoo, aseguraba que las ventas de la compa?¨ªa hab¨ªan aumentado un 170% en el ¨²ltimo a?o y que, de los 50 millones que hab¨ªa levantado de capital riesgo, 15 millones estaban a¨²n en la caja. El peri¨®dico valoraba entonces a Kelkoo en 450 millones de euros.

El precio pagado finalmente por Yahoo -475 millones- significa que el PER de esta transacci¨®n (n¨²mero de veces que el valor contiene el beneficio) se sit¨²a en 43, es decir, vuelve a los niveles anteriores de la burbuja.com. La compa?¨ªa cree que es un precio ajustado al mercado, ya que Yahoo cotiza en estos momentos a un PER aproximado de 80, mientras la media del mercado de Internet rozaba, a finales de 2003, el 60. En plena burbuja, el mercado tecnol¨®gico Nasdaq lleg¨® a cotizar a un PER de 245, es decir, que el valor de las empresas que se negociaban en Bolsa multiplicaba por esa cifra sus beneficios.

Compa?¨ªa independiente

Yahoo ha comprado el 100% de Kelkoo, pero ¨¦sta seguir¨¢ actuando como compa?¨ªa independiente. Su consejero delegado seguir¨¢ siendo Pierre Chapaz, y el portal californiano ha asegurado la continuidad de los 250 empleados de la compa?¨ªa.

La compra de Kelkoo se enmarca dentro de la estrategia de Yahoo de hacer frente al poder¨ªo de Google en el mundo de los buscadores de Internet, y de situarse ante la pr¨®xima embestida de Microsoft, que est¨¢ dise?ando una nueva herramienta de b¨²squeda.

Yahoo, que en 1994 sac¨® al mercado el primer directorio de la historia de Internet, ha perdido el trono a manos de Google y MSN, el portal de Microsoft. Seg¨²n datos de la casa de an¨¢lisis Nielsen/NetRatings del pasado enero, 55 millones de europeos visitaron la web de Google, 27 millones utilizaron el buscador de MSN, y Yahoo est¨¢ en tercer lugar, con 12,6 millones. En julio del a?o pasado, Yahoo se gast¨® 1.630 millones de d¨®lares en comprar Overture, una compa?¨ªa que se dedica al mercado de las b¨²squedas de pago. Yahoo tiene a¨²n unos 2.000 millones de d¨®lares en caja.