El alza del crudo y la previsi¨®n de una subida de tipos lastran las bolsas

Las bolsas sufrieron ayer fuertes retrocesos ante la cada vez mayor expectativa de un incremento de los tipos de inter¨¦s en EE UU antes del verano. Desde la ca¨ªda del 4,84% de Tokio hasta un 1,55% de Nueva York a media sesi¨®n, pasando por el retroceso de 2,64% de Madrid, ni un mercado sorte¨® un desplome atizado por la escalada del crudo, que sigue a m¨¢s de 36 d¨®lares (m¨¢ximo de 13 a?os), pese a que Arabia Saud¨ª pidi¨® un aumento urgente de la producci¨®n a la OPEP. El mercado teme que una subida de tipos, unida al alza del crudo, frene la recuperaci¨®n de EE UU.

Los mercados est¨¢n desquiciados. Los inversores son optimistas sobre el futuro econ¨®mico mundial, y una hora despu¨¦s son pesimistas con la misma convicci¨®n, para volver a cambiar de idea al minuto siguiente. Hasta hace una semana, todo estaba m¨¢s claro: la econom¨ªa estadounidense est¨¢ creciendo a un buen ritmo, por lo que es previsible una subida de los tipos de inter¨¦s (actualmente en el 1%, los m¨¢s bajos en 45 a?os). El incremento no supone, en principio, ning¨²n problema, ya que en un tiempo en que la econom¨ªa marcha bien, es s¨®lo una medida para moderar la inflaci¨®n.

Todo iba bien, o parec¨ªa ir bien, hasta que el barril de petr¨®leo subi¨® hasta los 37 d¨®lares en el mercado de Londres y hasta los 40 en Nueva York, precios m¨¢ximos de los ¨²ltimos 13 a?os y medio. El alza del crudo puede tener un doble efecto negativo en la econom¨ªa estadounidense, por un lado frenar la recuperaci¨®n y, al mismo tiempo, provocar un aumento de la inflaci¨®n. En este escenario, la decisi¨®n de las autoridades monetarias estadounidenses, la Reserva Federal, es muy complicada; si optan por seguir adelante y subir los tipos, la recuperaci¨®n puede frenarse y, si no lo hacen, la inflaci¨®n puede dispararse.

El camino de la Fed

?Qu¨¦ har¨¢ la Fed? La mayor¨ªa de los analistas cree que seguir¨¢ adelante con sus preparativos para subir los tipos de inter¨¦s. Estos expertos basan en los muchos datos econ¨®micos que respaldan con creces la que se presume ser¨¢ la opci¨®n de la Fed. El pasado viernes, sin ir m¨¢s lejos, se conoci¨® que el desempleo hab¨ªa ca¨ªdo en abril al 5,6% desde el 5,7% de marzo, gracias a la creaci¨®n de 288.000 nuevos empleos, mucho m¨¢s que los cerca de 170.000 que esperaban los analistas. Junto con esto, las cifras de creaci¨®n de puestos de trabajo en marzo fueron corregidas al alza desde los 308.000 a los 337.000, con lo que la cifra total de creaci¨®n de empleo en estos dos meses se ubicaba en el nivel m¨¢s alto desde marzo y abril de 2000.

El presidente de la Reserva, Alan Greenspan, ha reconocido que le preocupa el alza del crudo, pero, al mismo tiempo, ha insistido en que conf¨ªa en que la recuperaci¨®n econ¨®mica es s¨®lida y que el alza de los precios, de momento, no es un problema. El mercado cree a Greenspan, un hombre que durante 18 a?os ha llevado las riendas de la pol¨ªtica monetaria estadounidense con bastante acierto, pero cree que en la ¨²ltima semana los precios del barril se han desbocado de forma muy peligrosa.

Ayer, Arabia Saud¨ª increp¨® a sus socios de la Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo (OPEP) a aumentar urgentemente su producci¨®n para frenar la escalada de los precios. Fuentes del mercado petrolero sugirieron ayer que el llamamiento de Riad fue la consecuencia de una llamada telef¨®nica previa de Washington solicitando tal gesto. Los ataques terroristas contra la industria petrolera saud¨ª han sido la principal raz¨®n del encarecimiento del crudo durante la ¨²ltima semana, y la ayuda estadounidense para combatir esta amenaza se considera vital en el reino.

Arabia Saud¨ª es el peso pesado de la organizaci¨®n de exportadores petroleros y sus opiniones suelen ser decisivas en las pol¨ªticas de producci¨®n del cartel. A pesar de ello, el ¨¦xito del llamamiento saud¨ª sobre los precios fue relativo. El barril se abarat¨® 1,5 d¨®lares al comenzar la jornada de ayer, pero bien entrada la sesi¨®n la cotizaci¨®n ya hab¨ªa recuperado bastante terreno y se manten¨ªa por encima de los 36 d¨®lares en el mercado de Londres, de referencia para Europa, y casi en los 39,50 d¨®lares en el mercado neoyorquino.

Esta desconfianza del mercado petrolero se traslad¨® intacta al burs¨¢til y acrecent¨® su temor a una inoportuno subida de tipos. La jornada arranc¨® mal en Jap¨®n, donde los problemas pol¨ªticos por la renuncia del l¨ªder de la oposici¨®n tras verse implicado en acusaciones sobre corrupci¨®n, agravaron la crisis y arrastraron a la Bolsa de Tokio a retroceder un 4,84%. En Europa, la sesi¨®n empez¨® mal y acab¨® peor. La Bolsa espa?ola concluy¨® con la segunda mayor ca¨ªda del a?o, el 2,64%, y con el mercado en niveles similares a los alcanzados tras los atentados del 11-M y la inesperada victoria electoral del PSOE.

P¨¦rdidas generalizadas

Todos los valores del Ibex acabaron con p¨¦rdidas, encabezadas por Gamesa al perder el 5,36%, mientras que en el Mercado Continuo, en el que se intercambi¨® la m¨¢xima cantidad de dinero de la historia en un d¨ªa, 6.571 millones, acabaron con ganancias ocho empresas. A pesar de todo, el Ibex a¨²n acumula este a?o una subida del 1,01%. En el resto de Europa, las Bolsa de Francfort y la de Par¨ªs cayeron m¨¢s que el Ibex, el 2,85% y el 2,73%, respectivamente, mientras que Londres se dej¨® el 2,29%, y Mil¨¢n, el 2,18%.

Los principales mercados burs¨¢tiles estadounidenses abrieron a la baja y, ya a media sesi¨®n, el ¨ªndice Dow Jones, principal indicador de la Bolsa neoyorquina, se dejaba un 1,55%, mientras que el Nasdaq, ¨ªndice de valores de crecimiento y nuevas tecnolog¨ªas de Wall Street, perd¨ªa un 1,74%. El retroceso en Asia, Europa y Am¨¦rica del Norte no pod¨ªa dejar indiferente a Am¨¦rica Latina, cuyos principales mercados registraban ayer a media sesi¨®n importantes p¨¦rdidas. La Bolsa de S?o Paulo abri¨® con una fuerte tendencia a la baja y en las primeras horas su ¨ªndice Ibovespa ca¨ªa el 2,89%, mientras que el mercado mexicano se dejaba el 3,42%. La Bolsa de Buenos Aires se llev¨® la peor parte: retroced¨ªa un 7% a media sesi¨®n.