Volatilidad en zonas bajas

El Ibex 35, en poco m¨¢s de un mes, ha pasado del m¨¢ximo anual a marcar el pasado lunes un m¨ªnimo en 7.671,90 puntos, lo que representa quedar en rentabilidad negativa en el a?o. Aunque diversos factores atenazan las decisiones de inversi¨®n, el detonante de la p¨¦rdida es el alto precio del crudo.

La ¨²ltima semana en la Bolsa espa?ola ha ofrecido un balance muy discreto en la evoluci¨®n burs¨¢til al mejorar apenas el 0,35% el Ibex 35, aunque el dato es muy enga?oso, pues la actuaci¨®n diaria en el mercado ha tenido unos claros tintes de volatilidad que no muestra el balance semanal. El lunes se produc¨ªa una fuerte ca¨ªda en todos los mercados del mundo, debido a las tensiones geopol¨ªticas y al alto precio del petr¨®leo, que en el caso del mercado espa?ol dejaban al principal indicador en m¨ªnimos del a?o y, por primera vez, en rentabilidad negativa. No obstante, la jornada se vivi¨® con especial dramatismo en los mercados asi¨¢ticos, donde las fuertes p¨¦rdidas hicieron revivir el fantasma de la crisis de hace unos a?os.

Pero r¨¢pidamente se demostr¨® que la renta variable ha entrado en una fase de alta volatilidad que supone un riesgo a?adido, sobre todo en las actuaciones a corto o medio plazo. En las dos jornadas siguientes a la consecuci¨®n del m¨ªnimo anual la recuperaci¨®n fue el com¨²n denominador, aunque el mi¨¦rcoles lo hizo por todo lo alto. El Ibex avanz¨® un 2,27% en lo que fue la mejor jornada de los ¨²ltimos siete meses, adem¨¢s de servir para volver a dejar su nivel en positivo en t¨¦rminos anuales.

Las dos ¨²ltimas sesiones de la semana han corregido en parte la recuperaci¨®n comentada, aunque no han aportado actuaciones clarificadoras y buena prueba de ello son los bajos vol¨²menes de contrataci¨®n diaria que se han registrado. De todas maneras, hay que valorar como positivo que la moderada subida del Ibex 35 en el ciclo es la primera que se produce despu¨¦s de cinco semanas consecutivas a la baja. Adem¨¢s, desde el cierre del pasado lunes en m¨ªnimos anuales la Bolsa espa?ola ha recuperado, a pesar de los recortes finales, un 1,75%.

El precio del petr¨®leo ha dado en las ¨²ltimas fechas una especie de tregua que ha sido aprovechado por los mercados para coger ox¨ªgeno, aunque los gestores e inversores estar¨¢n muy atentos a la reuni¨®n del fin de semana de los pa¨ªses productores de petr¨®leo por si hay alg¨²n acuerdo sobre un incremento de la producci¨®n. Pero existen otros factores que tambi¨¦n enturbian el estado de ¨¢nimo y el miedo a tomar decisiones, como el temor a una ralentizaci¨®n econ¨®mica, la expectativa de subidas de tipos de inter¨¦s en Estados Unidos y las incertidumbres geopol¨ªticas a ra¨ªz del recrudecimiento de la violencia en Oriente Pr¨®ximo.

En divisas, el euro logr¨® ganar terreno frente al d¨®lar y se apreci¨® en la semana cerca de un 2%, por encima de las 1,20 unidades.