Temor a la subida de tipos

El Ibex 35 consigue su cuarta subida semanal consecutiva en un entorno marcado por el temor a una subida de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos, que parece inminente. Para guardarse de reacciones imprevisibles, los inversores est¨¢n limitando su actividad al m¨ªnimo en la Bolsa espa?ola.

Una vez superados los problemas derivados de la escalada del precio del petr¨®leo, los inversores se encuentran con que deben hacer frente a sus consecuencias, esto es, a un ajuste al alza de los tipos de inter¨¦s por el posible impacto alcista de los precios del petr¨®leo sobre la inflaci¨®n.

El discurso de Alan Greenspan en la jornada del pasado martes no parec¨ªa dejar lugar a dudas sobre los criterios que van a primar a la hora de tomar decisiones y que llevaron a pensar que los tipos de inter¨¦s pueden subir m¨¢s de lo estimado hace un par de semanas.

La reacci¨®n en la mayor¨ªa de los casos ha sido la de mantenerse al margen a la espera de la confirmaci¨®n de esa subida del precio del dinero por parte de la Reserva Federal. Para algunos observadores este comp¨¢s de espera es una especie de adaptaci¨®n previa a una circunstancia nueva, como puede ser la primera subida de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos en un a?o.

El Ibex 35 termina esta semana con una subida del 0,64% que consolida, aunque con algunos reparos, su permanencia por encima del nivel de los 8.000 puntos. El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid tambi¨¦n gan¨® el 0,64% y termina en 847,82.

Quienes piensan que el mercado se est¨¢ adaptando bien al posible cambio de "escenario de tipos de inter¨¦s" encontraron el pasado jueves un buen argumento con la subida de un cuarto de punto, hasta el 4,50%, llevada a cabo por el Banco de Inglaterra. Los mercados no reaccionaron ante una noticia que confirma una tendencia que se da por segura y de la que s¨®lo queda calcular si est¨¢ descontada, algo que s¨®lo se sabr¨¢ tras conocerse, de producirse, el alcance de la subida.

Los acontecimientos internos de esta semana, como los relevos semestrales en el Ibex 35 o la subida de la inflaci¨®n en mayo, sirvieron para atenuar el tedio de las ¨²ltimas sesiones en el mercado espa?ol. La mayor¨ªa de los analistas erraron en sus pron¨®sticos y ello provoc¨® algunos movimientos de ajuste en las carteras que hab¨ªan efectuado los cambios con anterioridad, pero sin provocar grandes altibajos.

En cuanto a la inflaci¨®n, el 3,4% que alcanz¨® en mayo en tasa interanual empieza a ser un factor de preocupaci¨®n para los analistas por cuanto supone de p¨¦rdida de competitividad de los productos espa?oles frente a las grandes potencias econ¨®micas de la eurozona.

Todo ello ha tra¨ªdo consigo unos vol¨²menes de contrataci¨®n muy bajos -s¨®lo en dos sesiones se han superado los 2.000 millones de euros y por muy poco- incluso contando con una actividad institucional relativamente alta.