Amadeus desata pasiones

Amadeus, tras superar las turbulencias de 2003 y una inesperada desinversi¨®n parcial de Lufthansa, vuelve a estar en el candelero. Varios grupos de capital riesgo y fondos de inversi¨®n quieren hacerse con la compa?¨ªa. El grupo de distribuci¨®n de reservas, abocado a cambios en su modelo de negocio y tal vez en la composici¨®n de su capital por la desregulaci¨®n de las compa?¨ªas a¨¦reas, conf¨ªa en la solidez de sus resultados y en el ¨¦xito de su estrategia de diversificaci¨®n para afianzar su futuro.

La central de reservas cree que la salida de Air France, Iberia y Lufthansa de su capital no afectar¨ªa a sus ventas o a su estrategia de crecimiento

"Las l¨ªneas a¨¦reas podr¨¢n desinvertir parcialmente en Amadeus como ha hecho Lufthansa e incluso salir de nuestro capital, pero van a seguir siendo clientes porque nadie les va a ofrecer los servicios que nosotros les prestamos", dicen en el grupo de distribuci¨®n de reservas. "La prueba", agregan, "es el peso que tienen en nuestra facturaci¨®n gigantes como British Airways o Quantas, que no est¨¢n en el capital de Amadeus". Y no s¨®lo en reservas, sino en servicios comunes de gesti¨®n de pasaje para aerol¨ªneas o en comercio electr¨®nico de gesti¨®n de viajes. "La incorporaci¨®n a nuestra cartera de clientes de l¨ªneas de bajo costo afianza tambi¨¦n el ¨¦xito de nuestra estrategia", agregan.

La cotizaci¨®n de las acciones de la compa?¨ªa, que revis¨® al alza hace unos meses su previsi¨®n de resultados para este a?o y anunci¨® hace unas semanas un incremento del 42,9% en sus beneficios y del 8,5% en sus ingresos en el primer semestre, ha subido como un cohete esta semana. Un despacho de la agencia Reuters y una comunicaci¨®n de la propia Amadeus a la CNMV, el martes, en las que se se?alaba que varios inversores financieros negociaban con los actuales socios de referencia su entrada en la central de reservas, han sido el carburante.

Carlyle, Bain Capital y Kohlberg Kravis Roberts son las sociedades de capital riesgo, seg¨²n se ha sabido despu¨¦s, que han contactado con los accionistas de Amadeus -Air France (23,3%), Iberia (18,3%) y Lufthansa (5,1%)- para llevar a cabo "una operaci¨®n de reestructuraci¨®n del capital de la sociedad" (as¨ª figura en una comunicaci¨®n a la CNMV). A esas firmas de EE UU podr¨ªa sum¨¢rse Texas Pacific.

Amadeus, europea y l¨ªder mundial en el negocio de venta de reservas de viaje, compite en este sector con las estadounidenses: Sabre, Galileo y Worldspan. De todas ellas, creadas en su d¨ªa por aerol¨ªneas, s¨®lo Amadeus conserva a¨²n como socios de referencia a sus compa?¨ªas fundadoras.

Ninguna, pese al revuelo desatado, se ha mostrado hasta ahora dispuesta a vender. Air France dice que su inversi¨®n es estrat¨¦gica, pero ha contratado al banco de inversi¨®n Lazard para que le asesore en la hipot¨¦tica venta de su participaci¨®n. Iberia dice que "tiene intenci¨®n de permanecer" en Amadeus "por el momento". Y otro tanto dice Lufthansa, que ya vendi¨® un 13,2% de Amadeus en febrero y cosech¨® unas suculentas plusval¨ªas con las que enjugar sus p¨¦rdidas.

El crecimiento de los ingresos, la contenci¨®n de los gastos de explotaci¨®n, y la diversificaci¨®n de negocios y mercados han permitido a Amadeus, seg¨²n fuentes del grupo, capear con ¨¦xito los momentos de crisis en el sector tur¨ªstico y de viajes y aprovechar hoy su cada vez m¨¢s evidente recuperaci¨®n.

"Nuestro negocio es distinto al de nuestros competidores en distribuci¨®n de reservas", Sabre y Galileo, "porque nuestro mercado tambi¨¦n es diferente", explican en Amadeus. "Ellos operan en un mercado, EE UU, muy grande y homog¨¦neo, y han apostado por una batalla de precios a la baja para hacer frente a los efectos de la desregulaci¨®n y seguir compitiendo. Nosotros no entramos en esa guerra porque nuestros mercados, Europa y Asia, son menos homog¨¦neos y nos exigen tratamientos diferenciados; pero tambi¨¦n porque pensamos que la reducci¨®n de tarifas no es una soluci¨®n a medio plazo, ya que inevitablemente lleva a un empobrecimiento del servicio prestado a la aerol¨ªnea cliente y va a repercutir en la fidelizaci¨®n de sus pasajeros".

Una filosof¨ªa diferente

"En nuestro grupo se cobran tarifas diferentes en funci¨®n del servicio que se presta, de su complejidad en la gesti¨®n y del valor a?adido que se aporte a la aerol¨ªnea", explican, "y no en funci¨®n del cliente". "Un sistema de tarifas est¨¢ndar y tarifas premium para cada regi¨®n geogr¨¢fica. Es una filosof¨ªa diferente a la de Sabre o Galileo", concluyen, que "nos ha permitido mantener estables en 2003 los ingresos por reservas". Y adem¨¢s, se?alan, los ingresos de otras actividades de Amadeus, incluidos los obtenidos por servicios de Tecnolog¨ªa de la Informaci¨®n (TI) y comercio electr¨®nico, crecieron casi un 20% el pasado a?o. A estas ¨²ltimas ¨¢reas corresponde la reciente compra que acaba de realizar Amadeus de Opodo, un servicio de viajes por Internet creado por nueve de las principales aerol¨ªneas europeas.

La compa?¨ªa que preside Jos¨¦ Antonio Taz¨®n obtuvo un beneficio neto de 128,5 millones y unos ingresos de 1.055,4 millones en el primer semestre. La cifra de negocio correspondiente a reservas creci¨® un 9%, hasta los 806,5 millones, mientras que los ingresos no procedentes de reservas aumentaron un 7,1%, hasta los 517,4 millones. Amadeus ha reiterado sus previsiones de un beneficio neto para este a?o cercano a los 195 millones de euros.