Una oportuna visi¨®n de los mercados

El momento, aunque no s¨®lo, hace bueno este libro escrito por profesores de la universidad Rey Juan Carlos de Madrid. Estamos en el momento de culminaci¨®n de los mercados financieros espa?oles. Hace s¨®lo d¨¦cada y media el panorama de los mercados espa?oles era de claro subdesarrollo frente al de los pa¨ªses de nuestro entorno, entre los que siempre han destacado los anglosajones.

En 1989 se estaba introduciendo la contrataci¨®n continua en las Bolsas espa?olas, mientras que los mercados de derivados (futuros y opciones) eran rar¨ªsimos arcanos y los de deuda y renta fija ofrec¨ªan vol¨²menes raqu¨ªticos de negociaci¨®n. No olvidar que por aquel entonces no hab¨ªa siquiera un supervisor p¨²blico de los mercados que atendiera por su correcto funcionamiento y el de sus participantes.

En estos ¨²ltimos tres lustros las cosas han cambiado radicalmente. En Espa?a est¨¢ perfectamente cubierta la oferta de mercados en los que se negocian los distintos activos financieros y que cumplen esa principal misi¨®n de dar liquidez. En el camino, numerosas pugnas entre mercados y, sobre todo, entre comunidades aut¨®nomas para coger parcelas de poder. Pero ya todo eso es historia y todos los mercados (Bolsas, Aiaf, Meff, Senaf y la liquidaci¨®n), reunidos en ese holding de aspecto monopol¨ªstico llamado Bolsas y Mercados Espa?oles (BME) son modernos, competitivos y se comparan con plazas financieras de secular tradici¨®n.

Este libro est¨¢ escrito cuando el proceso de consolidaci¨®n de los mercados espa?oles est¨¢ finalizado. ?nicamente queda que ese conglomerado (Bolsas y Mercados Espa?oles) salga a cotizar y defina sus alianzas estrat¨¦gicas con otras plazas mundiales. La obra de Joaqu¨ªn L¨®pez y Javier Rojo es muy oportuna por cuanto analiza una realidad ya bien acotada y amplia, sin lagunas dentro de las finanzas mundiales. Es decir, cambiando los nombres de los mercados ser¨ªa perfectamente trasladable a la realidad financiera de cualquier pa¨ªs desarrollado.

El libro no se limita a definir la organizaci¨®n de los mercados, sino que entra de lleno en los productos financieros que all¨ª se compran y venden. Un trabajo lleno de material gr¨¢fico, art¨ªculos de prensa y con numerosos recursos nemot¨¦cnicos que indican la procedencia de sus autores. Esta obra resulta ¨²til para cualquier inversor que quiera estar bien informado de c¨®mo funcionan los mercados y de los detalles de los productos financieros en los que colocan su dinero. Algo obligado si se quiere invertir, sabiendo lo que se hace: el acierto es ya otro cantar. Los estudiantes de Econ¨®micas o Empresariales encontrar¨¢n material suficiente para profundizar en el mundo financiero que, seg¨²n dicen, tanta lagunas ofrece en el ¨¢mbito acad¨¦mico.

Tambi¨¦n se aborda con profusi¨®n a los inversores institucionales que son los grandes protagonistas a trav¨¦s de los fondos de inversi¨®n y de pensiones. Y se dedica un cap¨ªtulo al an¨¢lisis burs¨¢til, tanto fundamental como del t¨¦cnico.

Los autores justifican su obra por los r¨¢pidos e innumerables cambios operados en los mercados de valores en los ¨²ltimos a?os motivados por el desarrollo tecnol¨®gico, la globalizaci¨®n y, en buena medida por la cada vez mayor canalizaci¨®n del ahorro y la inversi¨®n de los peque?os y grandes ahorradores hacia los mercados financieros.

El libro se estructura en cinco partes: una introductoria, que expone la estructura b¨¢sica y las tendencias de los mercados de valores; los mercados primarios desde una triple vertiente (folletos de emisi¨®n, renta fija y renta variable); la negociaci¨®n de los activos financieros, abordando las distintas formas de intercambiar los activos y presentando especial atenci¨®n a las Bolsas y a los mercados Aiaff, Meff y Senaf; los inversores institucionales (fondos de inversi¨®n y pensiones) y, por ¨²ltimo, los mercados de activos financieros derivados (futuros y opciones). Una estructura que busca ir desde lo m¨¢s sencillo, desde la g¨¦nesis del mercado hasta lo m¨¢s complejo.