Sener y Rolls preparan una futura cotizaci¨®n de ITP

La ingenier¨ªa vasca Sener ha pasado de fundador de Industria de Turbopropulsores (ITP) a accionista mayoritario tras comprar a la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (Sepi) su porcentaje en el capital. Sener ha pactado con Rolls Royce, el otro socio en ITP, apostar por el crecimiento y la diversificaci¨®n para sacar la empresa a Bolsa en ocho o diez a?os.

La diversificaci¨®n ha llegado a ITP por sus actividades de mantenimiento y por los programas de turbinas industriales

Sener, ligada a la familia Sendagorta, fue promotora de ITP, el ¨²nico fabricante de motores de aviaci¨®n espa?ol, en 1989

Lehman Brothers Private Equity y Socade son dos socios financieros sin vocaci¨®n de permanencia en ITP

"Vamos a desarrollar Industria de Turbopropulsores (ITP) en la misma l¨ªnea, sin cambios dram¨¢ticos. Suena muy continuista y aburrido pero que le vamos a hacer". Las palabras de Jorge Sendagorta, presidente de la ingenier¨ªa vasca Sener, reflejan s¨®lo en parte la realidad. El pasado 7 de septiembre Sener se convirti¨® en el socio mayoritario de ITP. La novedad es que la venta prepara la salida a Bolsa.

Sener, ingenier¨ªa multidisciplinar de la familia Sendagorta, fue el promotor de ITP, el ¨²nico fabricante de motores de aviaci¨®n espa?ol, en 1989. Hasta septiembre contaba con un 26,5% del capital. Entonces, se convirti¨® en el accionista de referencia al lograr que la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales le privatizara su 25,7%. Para realizar la operaci¨®n constituy¨® Sener Aeron¨¢utica a la que incorpor¨® dos socios financieros: Lehman Brothers Private Equity, con un 18%, y la sociedad de capital riesgo vasca Socade, con un 10%.

La salida a Bolsa no ser¨¢ efectiva antes de ocho o diez a?os, seg¨²n Sendagorta, cuando la firma aeron¨¢utica cuente con "un tama?o que justifique la cotizaci¨®n". ?sta es una vieja aspiraci¨®n de Sener, que estuvo a punto de cumplirse con el intento de fusi¨®n entre ITP y Gamesa Aeron¨¢utica para crear Alerion, y que se vio frustrada con la ruptura definitiva en enero de 2003.

"Ahora la sociedad est¨¢ m¨¢s ordenada y somos dos socios a entendernos. Los socios financieros no se meten ni en la estrategia ni en los programas y desarrollo", explica Sendagorta. As¨ª, han llegado a un doble pacto. En 1988 se firm¨® un acuerdo de socios, entonces el Instituto Nacional de industria (INI), Sener y Rollos Royce, y hoy se ha renovado entre los dos ¨²ltimos.

"Rolls tem¨ªa que en la privatizaci¨®n pudiera entrar un socio hostil, quer¨ªa que se protegiera el accionariado ante la entrada de competidores; que la tecnolog¨ªa de Rolls que desarrolla ITP quedara protegida", se?ala Sendagorta para explicar que la privatizaci¨®n ha garantizado finalmente esta opci¨®n y cuenta con el apoyo de la multinacional brit¨¢nica.

Vocaci¨®n temporal

Adem¨¢s de este pacto a dos, Sener decidi¨® la entrada de dos socios en Sener Aerona¨²tica para ayudar a financiar la operaci¨®n. Su "vocaci¨®n es temporal", pero "sin prisa por salir". En el momento que quieran vender su participaci¨®n en el capital los la intenci¨®n de Sener y Rolls es sacar la empresa a Bolsa. Para entonces debe tener mayor tama?o del actual y una mayor diversificaci¨®n. ITP cuenta con dos patas de negocio, la militar y la civil. Industria de Turbopropulsores ofrece al mercado, tras quince a?os de trabajo, una secci¨®n completa del motor, la turbina de baja presi¨®n.

En el campo militar los contratos van ligados a la participaci¨®n de Espa?a en programas internacionales de car¨¢cter militar, que ronda un 15% de los proyectos, y es a lo que se puede aspirar, seg¨²n Sendagorta. En la aviaci¨®n civil el tama?o natural al que se puede aspirar es tambi¨¦n a un 15% del motor, exactamente el equivalente a la turbina de baja presi¨®n. "Somos uno de los dos centros mundiales de excelencia en este modulo y se trata de ir entrando en m¨¢s programas. Ahora mismo se puja para participar en el Trent 1000 el motor del Boing 77. "El esfuerzo por fabricar el modulo completo est¨¢ hecho. Ahora se trata de dar m¨¢s dimensi¨®n", indica Sendagorta quien recuerda que cada nuevo proyecto supone una inversi¨®n de cerca de 150 millones de euros.

La diversificaci¨®n llega a ITP por el mantenimiento, actividad en la que han trabajado desde el origen, y por los programas de turbinas industriales. Ya se ha firmado un acuerdo con General Electric para fabricar dos motores con una inversi¨®n de 50 millones.

Pero Sener es m¨¢s que ITP. Su actividad comenz¨® en 1956 con la realizaci¨®n de proyectos navales. En sus or¨ªgenes trabajo en proyectos nucleares y de refinar¨ªas y en los a?os sesenta fue la primera empresa espa?ola que trabaj¨® en proyectos espaciales. La ingenier¨ªa de origen vasco, trabaja en cinco campos de actividad: aeroespacial, ingenier¨ªa civil, energ¨ªa y procesos, naval y sistemas de actuaci¨®n y control. Su facturaci¨®n el pasado a?o descontada la aportaci¨®n de ITP fue de 148 millones de euros y la previsi¨®n es cerrar este ejercicio con 210 millones (ver gr¨¢fico). La empresa hace al a?o entre 1.200 y 1.300 ofertas y aproximadamente logra un 10%. Cuenta con 1.300 trabajadores de los que el 65% son ingenieros y un 25% t¨¦cnicos.

El 10% de su actividad la dedica a la investigaci¨®n y participa en proyectos como el programa Galileo de navegaci¨®n por sat¨¦lite, la Estaci¨®n Espacial Internacional, la planta regasificadora de Sagunto o los metros de Madrid, Barcelona, Bilbao o Lisboa. Sus or¨ªgenes de ingenier¨ªa naval, siguen a¨²n muy presentes. As¨ª, ha participado en el dise?o de unos 1.000 buques. Su sistema inform¨¢tico Foram para el dise?o y construcci¨®n naval es utilizado por 120 astilleros y oficinas t¨¦cnicas de 22 pa¨ªses. Este programa les genera una facturaci¨®n anual de 8,4 millones de euros.