Casi la mitad de independientes

El 42% de los consejeros de las 35 empresas del Ibex son independientes, un porcentaje que sube al 51% si se suman otros consejeros que no son ejecutivos. Se trata de una figura clave para el buen gobierno corporativo, pues dan voz a los accionistas minoritarios. Los expertos no se ponen de acuerdo sobre su proporci¨®n adecuada, aunque hay consenso en que ¨¦sta debe ser amplia. El 47% de los consejos del Ibex tiene menos independientes de lo que deber¨ªa.

Estos consejeros s¨®lo son mayor¨ªa en el 32% de los ¨®rganos de administraci¨®n de las grandes compa?¨ªas

De los 14,7 miembros que tiene un consejo tipo de las 35 empresas del Ibex, 6,2 son independientes o externos no dominicales, lo que representa un 42% del total. Sin embargo, si la referencia es el n¨²mero total de consejeros externos -dominicales e independientes-, la media aumenta hasta casi un 51%.

Como reconoce el Informe Aldama, se ha debatido mucho sobre la composici¨®n ¨®ptima de los consejos de las compa?¨ªas cotizadas y, en particular, sobre el n¨²mero y proporci¨®n que deben alcanzar los independientes. Dicho informe, actualizando lo que en su d¨ªa recogi¨® el Informe Olivencia, propone que exista una mayor¨ªa amplia de consejeros externos y, dentro de ¨¦stos, una participaci¨®n muy significativa de consejeros independientes, teniendo en cuenta la estructura accionarial de la sociedad y el capital representado en el consejo.

En general, los c¨®digos de buen gobierno corporativo -y el Informe Aldama no es una excepci¨®n- establecen un principio de "representatividad", que recomienda que el consejo refleje el mayor porcentaje de capital posible. Los independientes cumplen principalmente la funci¨®n de representar al capital flotante.

Cabe preguntarse por la presencia efectiva de independientes en los consejos espa?oles. Tomando como muestra las sociedades del Ibex, resulta que un 44% de sus consejos tiene entre 4 y 6 consejeros independientes, mientras que los que tienen entre 1 y 3 representan el 18% y los que tienen entre 7 y 9, un 21%.

Convirtiendo estas cifras en porcentajes y agrupando las sociedades por tramos seg¨²n la presencia de independientes, podemos observar que casi un 65% de estos consejos tienen entre uno y dos tercios de administradores independientes, reduci¨¦ndose el porcentaje hasta el 9% para los consejos con m¨¢s de dos tercios de independientes. En todo caso, los independientes representan mayor¨ªa s¨®lo en un 32% de las empresas.

Por otra parte, ?cumplen los consejos de estas empresas con la recomendaci¨®n de representatividad? Si comparamos el porcentaje de capital flotante con el porcentaje que representan los consejeros independientes sobre los externos, observaremos que se produce una coincidencia aproximada, que supone el cumplimiento de la recomendaci¨®n, en un 32% de los casos, excedi¨¦ndose la misma en un 21% de los mismos. Sin embargo, en un 47% de las empresas los independientes est¨¢n infrarrepresentados.

En cuanto a la participaci¨®n de los independientes en las comisiones del consejo, podemos se?alar su elevada proporci¨®n en las de Auditor¨ªa y Nombramientos y Retribuciones, que supera ampliamente la del conjunto del consejo. Estas comisiones est¨¢n compuestas por un 56% de independientes de media. Es de destacar, probablemente por el seguimiento de la norma impuesto por la Comisi¨®n de Valores de los Estados Unidos de Am¨¦rica (SEC), que una quinta parte de las comisiones de auditor¨ªa est¨¢n compuestas s¨®lo por independientes. La anterior proporci¨®n aumenta hasta una cuarta parte en el caso de la Comisi¨®n de Nombramientos y Retribuciones.

El an¨¢lisis de las comisiones ejecutivas o delegadas, que existen en un 80% de las empresas del Ibex, revela que la presencia de independientes es sensiblemente inferior proporcionalmente a la que existe en el consejo de administraci¨®n, identific¨¢ndose incluso un 18% de los casos en los que en la Comisi¨®n Delegada no se sienta ning¨²n independiente.