Los peque?os negocios se hacen grandes

La inversi¨®n busca ocasiones en valores que est¨¢n dejando atr¨¢s recientes problemas y que, adem¨¢s, cuentan con un proyecto empresarial atractivo y con un aceptable grado de credibilidad. Jazztel, Ercros, Amper y Avanzit, todas ellas con beneficios en sus acciones que llegan hasta el 54% en s¨®lo dos meses, son los valores que dan la r¨¦plica a las carteras tradicionales y que, de paso, hacen las delicias de la inversi¨®n a corto plazo. La entrada en Jazztel de un gestor de prestigio en la Bolsa como es Fern¨¢ndez Pujals, el hombre milagro de Telepizza, revive momentos del pasado m¨¢s reciente y plantea la posibilidad de repetirlos, aunque sea a peque?a escala.

Jazztel es un caso muy llamativo. Su acci¨®n acumula una subida de m¨¢s del 400% desde la entrada en su capital de Fern¨¢ndez Pujals, en septiembre

La situaci¨®n de Avanzit, con un 22,39% de subida de las acciones en dos meses, tiene s¨®lo un parecido lejano con Jazztel

La Bolsa espa?ola ha cumplido en s¨®lo mes y medio las expectativas m¨¢s positivas que manejaban los analistas para el conjunto del a?o, con una subida acumulada del 6,24% en el Ibex 35 hasta el pasado d¨ªa 15.

Jazztel, Amper, Avanzit y Ercros son algunos de los valores que acumulan subidas que superan con creces la media del mercado al llamar la atenci¨®n de los inversores con proyectos renovados, una ampliaci¨®n sustancial de su actividad o, simplemente, con una recuperaci¨®n casi milagrosa despu¨¦s de sufrir un proceso de suspensi¨®n de pagos.

La mayor¨ªa de estas empresas cuenta con un denominador com¨²n, como es el haber pasado m¨¢s o menos recientemente por una importante crisis, con lo que ahora se presentan ante el mercado con un aire renovado y m¨¢s posibilidades de atraer a los inversores que ven en el riesgo un equivalente de ganancias, a veces casi inmediatas.

Jazztel ofrece uno de los casos m¨¢s llamativos al acumular sus acciones una subida de m¨¢s del 400% desde el pasado mes de septiembre, cuando el empresario cubano Leopoldo Fern¨¢ndez Pujals toma una participaci¨®n del 24,9% del capital de la sociedad.

Inyecci¨®n de dinamismo

El proyecto empresarial recibe una inyecci¨®n de dinamismo al plantear unos objetivos ambiciosos, pero que el mercado considera cre¨ªbles por la trayectoria de Fern¨¢ndez Pujals, que llev¨® a Telepizza hasta la cumbre burs¨¢til y que, cinco a?os despu¨¦s, intenta repetir el ¨¦xito arriesgando cuarenta millones de euros.

Jazztel se marca como objetivos alcanzar el 20% del mercado ADSL y una facturaci¨®n de 1.000 millones de euros para el a?o 2007, frente al 1% de las l¨ªneas que tiene en la actualidad y los 205 millones que ha facturado el a?o pasado. Las inversiones necesarias para hacer frente al proyecto se acercan a los 200 millones de euros, para los que se podr¨ªa hacer una emisi¨®n de bonos convertibles y para la que se est¨¢ en conversaciones con varios bancos de inversi¨®n.

La respuesta de los inversores ha sido inmediata y muy favorable para los intereses de Jazztel, que incluso ha podido convertir obligatoriamente los bonos que emiti¨® para pagar a sus acreedores, con lo que ha saneado sus cuentas. En los dos meses que han transcurrido de este a?o, Jazztel ha movido 1.526,14 millones de acciones, cuando su capital social es de 890,2 millones, lo que indica que la mayor¨ªa de los inversores juega a corto plazo a pesar de lo atractivo que les parece el proyecto.

La situaci¨®n de Avanzit, con un 22,39% de subida de las acciones en dos meses, tiene un parecido s¨®lo lejano con Jazztel, pues sale de una suspensi¨®n de pagos y tiene pendiente de soluci¨®n aparentes irregularidades contables por 1,58 millones de euros, de cuyo traspaso se acus¨® al anterior presidente. Avanzit ha efectuado dos ampliaciones simult¨¢neas de capital, la primera con un desembolso de 31,5 millones de euros y la segunda por 60,94 millones para compensar cr¨¦ditos.

Unas cuentas m¨¢s saneadas -a finales de 2003 ya entr¨® de nuevo en beneficios y se mantiene en esa l¨ªnea- le han dado atractivo al valor, sobre todo por las posibles similitudes con el caso Jazztel y, fundamentalmente, porque el socio de referencia, Acciona, tiene m¨¢s del 20% del capital, otorga cierto aire de solvencia a un negocio que, como Jazztel, basa buena parte de su futuro en la recuperaci¨®n del mercado de Internet, que el pasado a?o creci¨® en m¨¢s de un mill¨®n de l¨ªneas en Espa?a y que todav¨ªa cuenta con un amplio margen de maniobra en comparaci¨®n con la media de la UE.

Amper, valor que inaugur¨® la modernidad en la Bolsa espa?ola con la primera OPV que se realiz¨® mediante subasta, cuenta con una larga tradici¨®n entre la inversi¨®n a corto. La cotizaci¨®n de Amper ha subido en este a?o el 26,87% al haberse fijado los inversores en el oportuno cambio de trayectoria de la sociedad, que est¨¢ concentrando su negocio en seguridad y defensa.

Amper

La crisis de las telecos no perdon¨® a Amper y sus resultados de los ¨²ltimos a?os son un c¨²mulo de altibajos, con p¨¦rdidas y ganancias repartidas de forma casi aleatoria. Ahora, Amper acaba de firmar dos contratos por un importe de 7,5 millones de euros con el Ej¨¦rcito de Tierra espa?ol para mejorar y ampliar su sistema de informaci¨®n para el mando y control, al tiempo que anuncia la firma de otro contrato con la agencia de reconstrucci¨®n de la UE para Serbia Montenegro por 2,4 millones de euros. Amper cuenta, adem¨¢s, con numerosas filiales con las que afianzar su cuenta de resultados y, as¨ª, espera que su filial Amper Medidata alcance unas ventas de 10 millones de euros en su primer a?o de actividad, con una cartera de pedidos que puede acercarse a los 11,5 millones de euros.

Otro argumento que emplean los inversores para justificar su inter¨¦s por Amper es la salida de su capital de Tecnocom, empresa dedicada a instalaciones de redes de telefon¨ªa m¨®vil, debida, precisamente, al abandono paulatino del sector de las telecomunicaciones, lo que termina con las posibles sinergias entre ambas sociedades. Tecnocom ha vendido en Bolsa algo m¨¢s del 5% del capital de Amper y el mercado lo ha absorbido con total facilidad, lo que indica la existencia de compradores y hace m¨¢s atractivo el posible negocio a medio y largo plazo.