'Spreads' y costes
Durante los ¨²ltimos a?os, hemos asistido a la consolidaci¨®n de la inversi¨®n en el sector hipotecario como el eje estrat¨¦gico sobre el que ha pivotado el negocio bancario en Espa?a. Este protagonismo de la financiaci¨®n hipotecaria hace que el an¨¢lisis de su rentabilidad explique buena parte de los resultados de las entidades.
La convivencia de dinero barato y de una competencia por la oferta hipotecaria sin precedentes ha provocado que la rentabilidad de estas commodities nunca haya sido tan baja.
Desde una perspectiva m¨¢s microecon¨®mica, y dejando a un lado en el an¨¢lisis otros ingresos como los dividendos o los resultados por operaciones financieras, el margen de un pr¨¦stamo hipotecario deber¨ªa ser capaz de cubrir el coste de capital, las provisiones por insolvencias y la estructura de costes. La inclusi¨®n o no de los costes derivados de la obtenci¨®n de los ingresos por dividendos u operaciones financieras apenas altera el resultado.
"El margen de un pr¨¦stamo hipotecario deber¨ªa cubrir el coste de capital, las provisiones por insolvencias y la estructura de costes"
Dado que, por el momento, los dos primeros par¨¢metros son fijados por el regulador, no son discriminatorios por entidad, la eficiencia recurrente (sin dividendos ni ROF) se convierte en la variable cr¨ªtica del modelo de pricing. En consecuencia, una estrategia de liderazgo en costes permitir¨ªa ofrecer los m¨¢rgenes m¨¢s competitivos, especialmente necesario cuando por ser un producto no diferenciado el cliente es muy sensible al precio, exigiendo el del mejor competidor.
En definitiva, someterse a las demandas del cliente, relajar las pol¨ªticas internas de mejora de la eficiencia y no seguir la tendencia del l¨ªder (modelo de stackelberg) obligan a potenciar la capacidad de incrementar la venta cruzada (obtenci¨®n de otros ingresos vinculados). La comercializaci¨®n de tarjetas de cr¨¦dito, seguros generales, financieros, etc¨¦tera, se convierten en la ¨²nica alternativa para rentabilizar un pr¨¦stamo hipotecario (cobertura de costes). Venta cruzada que ser¨¢ un objetivo imperdonable cuanto mayor sea el diferencial de eficiencia con el l¨ªder y cuanto m¨¢s se ceda a la presi¨®n del cliente.
Esteban S¨¢nchez y Sergio Esteban son miembros de AFI.
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
