El FMI cree "permanentes" los elevados precios del petr¨®leo en los pr¨®ximos a?os
Un barril a 80 d¨®lares afectar¨¢ el crecimiento, pero la recesi¨®n no ser¨ªa como la de 1974
El Fondo Monetario Internacional (FMI) estima en su Informe Econ¨®mico Mundial de primavera que las subidas de los precios del petr¨®leo del ¨²ltimo a?o y medio se mantendr¨¢n en los pr¨®ximos a?os en un mercado con fuerte volatilidad, lo que supondr¨¢ un "serio riesgo para la econom¨ªa global". Las subidas, seg¨²n el cap¨ªtulo del petr¨®leo y otros anticipados ayer en Washington, se explican por la merma en la capacidad de producci¨®n excedentaria de los miembros de la Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo y por la falta de inversiones de la industria petrolera.
Hay una an¨¦cdota que ilustra c¨®mo se guardan la ropa en el FMI a la hora de hacer previsiones del precio del petr¨®leo. Ayer, en una conferencia de prensa telef¨®nica, el consejero econ¨®mico y director de investigaci¨®n, Raghuram Rajan, fue preguntado por el nivel de precio del barril durante 2005. El economista mir¨® la cotizaci¨®n en el mercado de futuros del petr¨®leo en los peri¨®dicos del pasado mi¨¦rcoles y explic¨® que ¨¦se era el mejor indicador. La previsi¨®n, pues, para 2005, concluy¨®, es de 52,35 d¨®lares por barril. Seg¨²n el mercado de futuros, razon¨® Rajan, el shock "permanente" de los precios "va a continuar".
En otros t¨¦rminos, el FMI interpreta que la subida del 40% en 2004 y del 35% en lo que va de 2005 no ha sido moment¨¢nea, reflejo de una situaci¨®n pasajera en los mercados. "El mercado permanecer¨¢ tenso en los a?os venideros, y precios elevados y vol¨¢tiles continuar¨¢n representando un serio riesgo para la econom¨ªa global", dijo.
El principal motivo, seg¨²n explic¨®, es el siguiente: la capacidad de producci¨®n excedentaria (por encima de la demanda) de los pa¨ªses petroleros se sit¨²a en estos momentos a niveles hist¨®ricamente bajos -1,5 millones de barriles por d¨ªa contra 5 millones de barriles por d¨ªa en 2002-, un proceso que continuar¨¢. "En un mercado de petr¨®leo tan ajustado, cualquier interrupci¨®n o problema en la oferta, o movimientos inesperados en la demanda, puede provocar fuertes cambios en los precios", dice el informe.
Rajan se?al¨® que la demanda ha sufrido cambios significativos en los ¨²ltimos a?os como resultado, por ejemplo, del aumento del nivel de vida en pa¨ªses que han irrumpido con fuerza. "China est¨¢ alcanzando la fase del producto interior bruto per c¨¢pita en la que la demanda de transporte va a explosionar porque hay cada vez m¨¢s gente que comprar¨¢ coches", ejemplific¨® Rajan.
Otra de las razones de la subida tiene que ver con los cambios estructurales en la industria del petr¨®leo. "Parte de las razones de la subida de precios se debe tambi¨¦n al hecho de que la inversi¨®n -en exploraci¨®n, transporte y refino- ha estado poco animada en el pasado. No s¨®lo hay un gran desfase en la actual corriente de inversiones, sino que a ra¨ªz de la volatilidad de los precios y dificultades de regulaci¨®n, la respuesta de la inversi¨®n a los actuales altos precios no ha sido vigorosa".
En otro de los documentos difundidos, el FMI examina los impactos de los precios del petr¨®leo, mucho m¨¢s altos que la banda de 55-58 d¨®lares por barril de las ¨²ltimas semanas.
Los resultados de un modelo de simulaci¨®n sugieren, dice el informe, que "una subida de los precios del petr¨®leo a unos 80 d¨®lares por barril -muy improbable a menos que haya un acontecimiento imprevisible- tendr¨¢ efectos adversos considerables en la mayor¨ªa de los pa¨ªses, pero tambi¨¦n ilustran que es poco probable que una subida como la apuntada arrojar¨¢ la econom¨ªa mundial a una recesi¨®n comparable con la que sigui¨® a los shocks de los a?os setenta".
El resultado de un barril a 80 d¨®lares, seg¨²n el modelo aplicado, reducir¨ªa "el crecimiento de Estados Unidos alrededor del 0,8% durante el primer a?o, con efectos m¨¢s peque?os para el ¨¢rea del euro, Jap¨®n, Reino Unido y los pa¨ªses industriales. En la Uni¨®n Europea la econom¨ªa pasar¨ªa del 1,6% de crecimiento previsto para 2005 al 1%, seis d¨¦cimas menos.
Remesas de inmigrantes
El equipo economistas del FMI ha dedicado un primer esfuerzo a lograr una radiograf¨ªa de la importancia econ¨®mica de los inmigrantes. Seg¨²n el informe, las remesas de trabajadores inmigrantes a sus 90 pa¨ªses de origen, todos ellos en v¨ªas de desarrollo, alcanzaron los 100.000 millones de d¨®lares. La cifra represent¨® el 50% del total de los flujos de capital, o el 1,4% del PIB agregado.
El estudio subraya que para muchas de esas naciones, las remesas se han convertido en la fuente de ingresos individualmente m¨¢s importante de divisas, sobrepasando a las exportaciones, la ayuda oficial, inversi¨®n extranjera directa y otros flujos de capital privado. M¨¦xico, por ejemplo, ingresa unos 15.000 millones anuales por remesas, una cifra que parece infravalorar los ingresos reales.
Estados Unidos sigue siendo la principal fuente de la cual los trabajadores env¨ªan sus remesas a los pa¨ªses de origen: 30.000 millones de d¨®lares anuales. Cuatro veces m¨¢s que hace 15 a?os.
Seg¨²n explic¨® el economista Raghuram Rajan ayer en su conferencia telef¨®nica, las remesas se caracterizan por su estabilidad -son enviadas tanto en ¨¦pocas de vacas gordas como flacas-, por lo cual hacen de amortiguador ante shocks adversos, tales como guerras o desastres naturales.
El informe sugiere reforzar las remesas mediante la reducci¨®n de costes de los env¨ªos, as¨ª como el uso cuidadoso de legislaci¨®n antiterrorista para evitar que utilicen la v¨ªa del mercado negro.
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