La horma de las gestoras

Los planes de pensiones del sistema individual o privado se han revalorizado un 3,49% en los ¨²ltimos 12 meses. Las entidades gestoras de estos planes cobran en concepto de gesti¨®n y dep¨®sito unas comisiones que oscilan entre el 1,5% y el 2,5% (m¨¢ximo permitido por la actual normativa), y que pueden suponer m¨¢s del 40% de las ganancias financieras iniciales.

Las comisiones de las gestoras oscilan entre el 1,5% y el 2,5%, y pueden suponer m¨¢s del 40% de las ganancias financieras iniciales

El Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones (responsabilidad de la Direcci¨®n General de Seguros) establece en su art¨ªculo 84 que "las sociedades gestoras percibir¨¢n como retribuci¨®n total por el desarrollo de sus funciones una comisi¨®n de gesti¨®n m¨¢xima, por todos los conceptos, del 2% anual del valor de las cuentas de posici¨®n. Como remuneraci¨®n por sus funciones, las entidades depositarias de fondos de pensiones percibir¨¢n, en concepto de comisi¨®n de dep¨®sito, una retribuci¨®n m¨¢xima del 0,6% del valor de las cuentas. Resultar¨¢ admisible la determinaci¨®n de la cuant¨ªa de las comisiones en funci¨®n de los resultados atribuidos al plan, si bien en ning¨²n caso podr¨¢n exceder de las cuant¨ªas m¨¢ximas indicadas anteriormente".

La Direcci¨®n General de Seguros, en su ¨²ltima memoria (correspondiente al ejercicio 2003) sobre Fondos y Planes de Pensiones, deja claro que "la legislaci¨®n de planes y fondos de pensiones establece un l¨ªmite m¨¢ximo para las comisiones (de gesti¨®n y dep¨®sito) en funci¨®n del activo alcanzado por el fondo de pensiones, lo que lleva a un paralelismo entre los crecimientos de las dos magnitudes. Sin embargo, cuando los fondos de pensiones alcanzan dimensiones considerables, lo habitual es que se negocien comisiones m¨¢s reducidas en funci¨®n del volumen de patrimonio. Si bien esta actuaci¨®n est¨¢ generalizada en los fondos de pensiones que integran planes de pensiones de empleo, no ocurre lo mismo con los fondos que integran planes de pensiones del sistema individual. En algunos de estos casos, las entidades gestoras cobran el m¨¢ximo de comisi¨®n que permite la ley, a pesar de las econom¨ªas de escala inherentes a los fondos de pensiones de grandes dimensiones. En t¨¦rminos generales, los niveles de comisiones, tanto de gesti¨®n como de dep¨®sito, se mantienen constantes respecto a a?os anteriores". As¨ª, en dicho ejercicio alcanzaron los 364,35 millones de euros.

La importancia de las comisiones parece evidente en t¨¦rminos generales; pero lo es mucho m¨¢s si se tienen en cuenta los datos concretos de rentabilidad de los planes de pensiones. Como se puede ver en el cuadro adjunto, que recoge los productos de este tipo m¨¢s rentables en los distintos plazos de inversi¨®n, existen un buen n¨²mero de ellos con rentabilidades en el ¨²ltimo a?o por encima del 10% o del 7% u 8% en periodos m¨¢s largos. El efecto comisi¨®n en ellos, sin ser despreciable (supone en torno al 20% de las ganancias originales) no es especialmente significativo, sobre todo, si se tiene en cuenta que muchos de estos planes son de renta variable y su comportamiento no fue positivo en los primeros a?os de este siglo. Las comisiones se convierten, sin embargo, en una merma m¨¢s que sustancial de rendimientos para los m¨¢s de 25 planes que han cerrado los ¨²ltimos doce meses en p¨¦rdidas (de no existir estos costes o ser m¨¢s reducidos, tales n¨²meros rojos se habr¨ªan tornado en ganancias), para los 80 planes que se han revalorizado menos de un 1% (el peso medio de estas comisiones supera el 65%) y para los otros pr¨¢cticamente 100 planes con rendimientos por debajo del 2% interanual que han visto reducido sus ganancias en pr¨¢cticamente un 50%.

Diferencias significativas

Seg¨²n un estudio de ING Direct, "las diferencias entre unos y otros planes, en lo que a comisiones se refiere, son significativas, lo que influye directamente en la rentabilidad final que los part¨ªcipes pueden obtener de su ahorro". En este informe se se?ala que "las comisiones son el ¨²nico factor de un plan de pensiones que permanecer¨¢ inalterado y cuya cuant¨ªa conocemos en el momento de contratarlo, lo que no ocurre con su rentabilidad futura. Las comisiones son un aspecto fundamental a la hora de elegir un plan u otro.

De hecho, y si comparamos el efecto de invertir 6.000 euros anuales durante 30 a?os en un plan de pensiones individual de renta variable con una comisi¨®n del 2,30% (el 74% de los part¨ªcipes de planes de renta variable paga comisiones iguales o superiores al 2,3%); o invertir la misma cantidad en un plan que aplique una comisi¨®n del 1,25%, el resultado es que, con una rentabilidad media anual del 9,25%, en el segundo de los casos se puede llegar a obtener un capital entre 1.150 euros y hasta 240.000 euros superior, en funci¨®n de los a?os que dure la inversi¨®n (de 5 a 35 a?os)".

Los planes de pensiones son productos de ahorro a largo plazo para los que lo realmente importante, seg¨²n los expertos, son las rentabilidades finales que generan, pues de ¨¦stas depende el importe de las pensiones complementarias futuras. De ah¨ª que recomienden, antes de suscribir o mantener un plan de pensiones concreto, analizar, adem¨¢s de las posibles comisiones de gesti¨®n y dep¨®sito que se aplican, el historial de sus rendimientos ¨® el de la gestora, si es un nuevo producto.