Eurobanco
El Banco de Italia ha desbloqueado finalmente la posibilidad de que el BBVA haga una oferta de adquisici¨®n de la Banca Nazionale del Lavoro (BNL). Han sido dos meses de resistencias del supervisor italiano a la normativa europea y a la realidad de un espacio financiero cada d¨ªa m¨¢s expl¨ªcito, especialmente para aquellos pa¨ªses que desde 1999 comparten moneda, pol¨ªtica monetaria y unos mercados progresivamente integrados. La autorizaci¨®n para lanzar una OPA sobre el 85% del capital de BNL, la sexta entidad italiana por tama?o, va m¨¢s all¨¢ de la mera reestructuraci¨®n del segundo mayor banco de Espa?a. Favorecer¨¢ tambi¨¦n movimientos de integraci¨®n en el segmento de la banca comercial.
La pretensi¨®n del BBVA es, adem¨¢s de leg¨ªtima, bastante racional. Ante las dificultades para crecer en un mercado tan competitivo como el espa?ol y dada su presencia ya importante en Am¨¦rica Latina, la mirada a la eurozona era inevitable. Italia, con un sistema bancario mucho menos eficiente que el espa?ol, era un obvio candidato. Pero la operaci¨®n, valorada en 6.400 millones de euros exige ahora trasladar al BNL las buenas pr¨¢cticas vigentes en el mercado espa?ol.
No va a ser un empe?o f¨¢cil, en una coyuntura econ¨®mica adversa. La econom¨ªa italiana se encuentra en recesi¨®n, con las ventajas de buena parte de sus empresas manufactureras sometidas a intensa competencia internacional y un sistema pol¨ªtico deteriorado. Si la OPA prospera, la direcci¨®n del BBVA habr¨¢ conseguido reducir su propia vulnerabilidad a participaciones de control no deseadas. Quedar¨¢ traducir en resultados para los accionistas ese importante salto.
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