Greenspan: "La abundante liquidez puede desaparecer r¨¢pidamente"

El presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, volvi¨® a expresar ayer su preocupaci¨®n por el bajo nivel de los tipos de inter¨¦s a largo plazo en Estados Unidos y advirti¨® de que el exceso de liquidez que se observa en los mercados "puede desaparecer r¨¢pidamente" si los inversores empiezan a exigir m¨¢s rendimiento a sus activos, lo que se traducir¨ªa en tipos m¨¢s altos. El tipo a corto plazo se sit¨²a en el 3,5%, y el tipo a largo, en el 4,16%.

Para el presidente de la Reserva Federal (Fed), el alza de los precios burs¨¢tiles y la espiral alcista en el mercado inmobiliario reflejan una mayor complacencia de los inversores a la hora de asumir riesgos. Pero la percepci¨®n de esa "abundante liquidez puede desaparecer r¨¢pidamente" en cuanto el precio del dinero se encarezca m¨¢s.

Greenspan explic¨® ayer, durante la reuni¨®n de gobernadores de bancos centrales de todo el mundo que se celebra todos los a?os en Jackson Hole (Wyoming), que la aparici¨®n de la "cautela" entre los inversores "eleva la prima de riesgo" que ¨¦stos exigen a sus inversiones y, por tanto, los tipos de inter¨¦s. Ello, como consecuencia, "disminuye el valor de los activos y promueve la liquidaci¨®n de la deuda que respaldaba esos altos precios de los activos", asumida gracias a que los tipos estaban por los suelos. "La historia no ha sido muy ben¨¦vola en las postrimer¨ªas de periodos prolongados de bajas primas de riesgo", record¨® el presidente de la Fed.

Con su discurso, el presidente de la Fed intenta azuzar al mercado de bonos para que reaccione ante la contradictoria evoluci¨®n que muestran los tipos a corto y a largo plazo en EE UU. Mientras los primeros suben, los segundos, caen. El rendimiento del bono a 10 a?os, referencia de muchas hipotecas y pr¨¦stamos al consumo y a empresas, ha ca¨ªdo hasta el 4,16%, casi medio punto porcentual desde que la Fed empez¨® a subir tipos a corto en junio de 2004.

Greenspan volvi¨® a repetir que el elevado d¨¦ficit fiscal y el creciente proteccionismo plantean importantes riesgos para la estabilidad econ¨®mica de Estados Unidos: "Amenazan el activo m¨¢s valioso que tenemos: la flexibilidad que nos ha permitido promover una extraordinaria elasticidad ante choques", dijo. "Si podemos mantener un grado adecuado de flexibilidad, algunos de los desequilibrios, especialmente el abultado d¨¦ficit exterior y el boom inmobiliario, podr¨¢n corregirse con ajustes de precios, de tipos de inter¨¦s y de tipos de cambio", se?al¨® Greenspan que, por el contrario, no se mostr¨® muy preocupado por la subida del petr¨®leo, ya que la econom¨ªa la ha capeado "razonablemente bien" gracias a su flexibilidad.

Las Bolsas bajan

Sin embargo, los mercados est¨¢n acusando la tensi¨®n alcista del crudo, ante el temor a que la factura energ¨¦tica de las empresas haga mella en sus cuentas de resultados. El ¨ªndice de sentimiento de los consumidores de la Universidad de Michigan cay¨® en agosto hasta los 89,1 puntos, frente a los 96,5 puntos de junio, mucho m¨¢s de lo esperado, un s¨ªntoma m¨¢s de que el alza del petr¨®leo tambi¨¦n puede acabar por golpear el consumo privado. Ayer, todas las bolsas mundiales bajaron. El Ibex 35 cerr¨® su cuarta sesi¨®n consecutiva de p¨¦rdidas con una ca¨ªda del 0,79%, hasta 9.904,8 puntos. En Europa, Francfort fue la plaza m¨¢s castigada, con un descenso del 1,49% en su ¨ªndice DAX, que qued¨® en 4.783,8 puntos. El FTSE 100 de Londres perdi¨® un 0,53%, hasta 5.228,1 puntos, mientras que el CAC 40 parisiense se coloc¨® en 4.342,7 puntos, tras ceder un 0,82%. En Wall Street, el Dow Jones perd¨ªa un 0,52% a media sesi¨®n, y se colocaba en 10.395,78 puntos.