Azcoyen, en manos de los fondos

Dos fondos de inversi¨®n, el espa?ol QMC Capital Fund y el brit¨¢nico Cycladic Capital Management, ya controlan Azkoyen, l¨ªder espa?ol de hosteler¨ªa, sistemas de pago y m¨¢quinas de tabaco. El hasta ahora accionista mayoritario de la empresa espa?ola l¨ªder de vending y medios de pago, Caja Navarra, comunic¨® el pasado 22 de agosto a la CNMV el cierre de la transferencia de 2,3 millones de acciones a ambos fondos.

Caja Navarra, que hab¨ªa redefinido la estructura y l¨ªneas de negocio de Azkoyen, explica la salida del grupo por su estrategia de rotar activos

Caja Navarra ha vendido su participaci¨®n del 11,6% en Azkoyen por 17,5 millones de euros. Superada la crisis, la caja de ahorros abandona esa empresa cuatro a?os despu¨¦s de su llegada, obtiene una plusval¨ªa bruta de 4,55 millones de euros y deja el buque en manos de un n¨²cleo accionarial que promete estabilidad.

El fondo espa?ol QMC Capital Fund, que ya pose¨ªa el 9,04% de la compa?¨ªa, es ahora el principal accionista de Azkoyen. Gestionado por el grupo Nmas1, re¨²ne inversiones de 27 grupos, cajas de ahorro (la propia Caja Navarra posee el 2,8% de QMC), fondos de pensiones y patrimonios familiares. Naci¨® en 2003 e invierte 160 millones de euros en sociedades cotizadas en las bolsas de Espa?a y Portugal. Por su parte el brit¨¢nico Cycladic Capital Management es un fondo domiciliado en Londres, gestiona 400 millones de capital y est¨¢ en manos de ex analistas de bancos de inversi¨®n.

Ambos fondos, el espa?ol y el brit¨¢nico, obtienen participaciones similares en el accionariado de Azkoyen, algo m¨¢s del 10% QMC y algo menos Cycladic, aunque no han trascendido los porcentajes exactos de la operaci¨®n. Lo que Caja Navarra s¨ª ha asegurado es que los nuevos due?os respetar¨¢n ¨ªntegramente el plan estrat¨¦gico 2005-2007, que persigue convertir a Azkoyen en un referente europeo en medios de pago y vending. Para ello, Azkoyen adquiri¨® el pasado julio la firma italiana Coges SPA por 47,6 millones de euros. De hecho, el holding navarro, cuyas acciones se revalorizaron un 42% en 2004 y un 19% ya en el presente ejercicio, es ya uno de los mayores operadores europeos en medios de pago con una facturaci¨®n superior a los 50 millones.

Rotaci¨®n de activos

Caja Navarra ha explicado su salida en la din¨¢mica de rotar activos. La caja de ahorros redefini¨® estructuras y l¨ªneas de negocio de Azkoyen consiguiendo enmendar los malos resultados y jugando un papel fundamental al impulsar la puesta en conocimiento ante las entidades reguladoras y la justicia del supuesto pago de una suma de dinero a la organizaci¨®n terrorista ETA por parte de los anteriores administradores de la compa?¨ªa.

Bajo el nuevo consejo de administraci¨®n presidido por Miguel Iraburu y dominado por consejeros independientes, Azkoyen ha entrado de nuevo en ganancias, cifradas en 2004 en un beneficio neto de siete millones de euros. La reestructuraci¨®n no supondr¨¢ m¨¢s cambio en el consejo que la salida del representante de Caja Navarra, Juan Od¨¦riz.

El grupo, adem¨¢s, ha registrado un beneficio despu¨¦s de impuestos de dos millones de euros en los primeros seis meses de 2005, lo que supone una ca¨ªda del 56% frente a los 1,49 millones registrados en igual periodo del a?o anterior, aplicando los principios contables del Plan General de Contabilidad. Pero con la aplicaci¨®n de las NIIF, la compa?¨ªa habr¨ªa elevado su beneficio en casi un 37%. El resultado bruto de explotaci¨®n (ebitda) se situ¨® en 7,3 millones de euros.

Tanto QMC como Cycladic han destacado que su nueva posici¨®n de control reforzar¨¢ la independencia del grupo en un horizonte de inversi¨®n de seis a?os que concluir¨¢ con un proceso de transici¨®n mediante la colocaci¨®n de t¨ªtulos en Bolsa o bien la b¨²squeda de un nuevo socio de referencia, industrial u otro fondo de capital, seg¨²n han se?alado los responsables de QMC.

En el capital de Azkoyen permanecen miembros de la familia Troyas, fundadora de la empresa, que suman el 12% de las acciones, adem¨¢s del grupo Competiber (5%), Irmu (5%), Fidelity (5,1%) y la familia Iriondo (5%). Presente en el consejo de Azkoyen desde junio de 2005 a trav¨¦s de Jacobo Llanza, QMC tiene tambi¨¦n participaciones en Campofr¨ªo (7,4%), CIE Automotive (10,9%), la navarra Viscof¨¢n (5,9%) y Unipapel (5,7%), entre otras.