El a?o de los m¨¢s peque?os

Los valores de peque?a y mediana capitalizaci¨®n han vivido su momento m¨¢s dulce en Espa?a. Como referencia, valga como indicaci¨®n la revalorizaci¨®n que han experimentado los dos ¨ªndices que engloban los principales valores de esta categor¨ªa. El indicador Ibex Medium Cap se anot¨® una subida hasta finales de agosto del 31,37%, mientras que el Ibex Small Cap subi¨® un 33,09%. Nada desde?able, si se tiene en cuenta que el Ibex 35, que agrupa a los grandes valores cotizados, se ha incrementado un 10,22% en los ocho primeros meses de 2005.

Algunos ejemplos son m¨¢s que elocuentes. Sos Cu¨¦tara lleva ganado en Bolsa un 31,47% en lo que va de a?o, la cadena de hoteles Sol Meli¨¢ ha subido un 49,18%, el fabricante de ascensores Zardoya Otis se ha anotado una revalorizaci¨®n del 22,68% y Pescanova avanza un 46,52% hasta agosto. Algunas subidas han sido a¨²n m¨¢s espectaculares. Mecalux dio un salto de nada menos que el 110,84% en los ocho primeros meses de este a?o. Los casos de las inmobiliarias Inbes¨®s, que sube un 132,08%, y Fadesa, con un alza del 73,61%, siguen la estela del tir¨®n de la vivienda, que a¨²n tiene visos de mantenerse.

Los analistas avisan, ante las revalorizaciones de las compa?¨ªas de peque?a capitalizaci¨®n, que la fiesta puede terminar en cualquier momento

Sin embargo, los analistas vienen anticipando, a la vista de las fuertes revalorizaciones de las compa?¨ªas de peque?a y mediana capitalizaci¨®n, que la fiesta puede terminar en cualquier momento. Ello tendr¨¢ mucho que ver, aseguran los expertos, con el cambio de percepci¨®n del riesgo que tengan los inversores. "Quiz¨¢s hasta ahora haya habido un exceso de confianza y muy poca aversi¨®n al riesgo", se?ala Jos¨¦ Luis Mart¨ªnez, estratega en Espa?a de Citigroup. El boom de los valores peque?os se ha dado en un contexto de mercado de bajas volatilidades, con ¨ªnfimos tipos de inter¨¦s y abundante liquidez capaz de absorber papel de todo tipo..., a veces sin exigir una rentabilidad adecuada al riesgo de las inversiones.

El fen¨®meno ha sido mundial y el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, advierte de que esa percepci¨®n de liquidez ilimitada de los inversores podr¨ªa desaparecer si ¨¦stos dejasen de estar dispuestos a asumir importantes riesgos y empezasen a exigir primas de riesgo m¨¢s elevadas a sus inversiones. La subida del petr¨®leo, opinan algunos, podr¨ªa ser el desencadenante.