China inicia la colocaci¨®n en Bolsa de bancos y grandes empresas

La salida a Bolsa que el Banco de la Construcci¨®n de China protagoniz¨® a finales del mes pasado en Hong Kong, en medio de una fuerte demanda, se convirti¨® en la mayor colocaci¨®n realizada en el mundo en los cuatro ¨²ltimos a?os y la mayor jam¨¢s efectuada por una empresa china. Logr¨® captar 8.000 millones de d¨®lares estadounidenses (6.800 millones de euros). Hasta tal punto hubo inter¨¦s por parte de los inversores que la entidad emiti¨® posteriormente otros 3.970 millones de acciones, con lo que el capital total se increment¨® hasta 9.230 millones de d¨®lares (7.860 millones de euros).

La OPV (oferta p¨²blica de venta) del tercer banco chino es tan s¨®lo la punta del iceberg de la fiebre de colocaciones que viven las empresas chinas del continente, ansiosas por captar capital fresco fuera de sus fronteras, en la mayor¨ªa de los casos en Hong Kong. Esta fiebre ha encontrado respuesta en muchos inversores, que parecen haber apostado por las previsiones que aseguran que para mediados de siglo la econom¨ªa china ser¨¢ la mayor del planeta.

Los inversores apuestan por una econom¨ªa que ser¨¢ la primera potencia mundial

La ex colonia brit¨¢nica se situ¨® el a?o pasado en tercer lugar del mundo en captaci¨®n de fondos, por detr¨¢s de Nueva York y Espa?a. Y, a pesar de la revisi¨®n que han sufrido algunas OPV por la reciente incertidumbre del mercado, hay una larga lista de empresas que se disponen a pisar el parqu¨¦ de la regi¨®n administrativa especial en los pr¨®ximos meses. Llegan animadas por el Gobierno, que considera que se trata tambi¨¦n de una forma de forzar a las compa?¨ªas a mejorar la eficiencia, la competitividad y los m¨¦todos de gesti¨®n.

Entre los grupos que se disponen a iniciar la andadura burs¨¢til est¨¢ Dongfeng Motor, el tercer mayor fabricante automovil¨ªstico chino, que espera ingresar hasta 4.600 millones de d¨®lares de Hong Kong (504 millones de euros) a principios del mes que viene. La compa?¨ªa (de propiedad estatal) ofrecer¨¢ 2.483 millones de acciones a entre 1,45 y 1,85 d¨®lares de Hong Kong (16 a 20 c¨¦ntimos de euro). Dongfeng, que produce coches con la japonesa Honda y la francesa PSA Peugeot Citro?n, tiene una cuota de mercado en turismos del 11,9% en China. Es el segundo fabricante mundial de camiones en n¨²mero de unidades detr¨¢s de DaimlerChrysler.

Esta semana ha tenido lugar la OPV de China Infraestructure Machinery Holdings (CIMH), una empresa privada que fabrica equipos de construcci¨®n, y a finales de mes se producir¨¢ la del grupo de confecci¨®n Shenzhou International Group Holdings (SIGH). Ambas sociedades han disminuido, sin embargo, sus ambiciones. CIMH rebaj¨® el objetivo un 20%, mientras SIGH, que buscaba en los mercados 98 millones de euros, prev¨¦ conseguir ahora 85 millones. ?Raz¨®n? Un cierto desinter¨¦s de los inversores debido a que los t¨ªtulos de la mitad de las cerca de 20 compa?¨ªas que han salido a Bolsa en Hong Kong en octubre y noviembre est¨¢n por debajo del precio de la colocaci¨®n.

Un factor que ha contribuido a que las empresas del continente busquen capital en el exterior es la suspensi¨®n de aprobaciones para cotizar en los mercados dom¨¦sticos, decretada de forma no oficial la pasada primavera para frenar la ca¨ªda de las bolsas chinas. Por otro lado, las compa?¨ªas (especialmente las peque?as y medianas) han acelerado sus planes para salir a Bolsa en Hong Kong antes de fin de a?o, debido a que a principios de 2006 entrar¨¢ en vigor en la ex colonia una nueva normativa, que endurecer¨¢ los criterios de las ofertas p¨²blicas de venta.

Otros dos grupos que prev¨¦n cotizar en Hong Kong -pero ya el a?o que viene- son China National Coal, primer exportador de carb¨®n del pa¨ªs, y China Pacific Insurance, la mayor aseguradora privada. Desde 1993, m¨¢s de 300 empresas del continente han captado en total alrededor de 120.000 millones de d¨®lares en el antiguo territorio brit¨¢nico.

Pero la atenci¨®n de muchos inversores se encuentra en el sector bancario. Tras la OPV del Banco de las Comunicaciones (n¨²mero cinco del sector), que se convirti¨® el pasado junio en el primer banco en cotizar fuera de China continental, y la exitosa oferta del Banco de la Construcci¨®n, otros dos de los llamados "cuatro grandes" llegar¨¢n al parqu¨¦ en los pr¨®ximos dos a?os: el Banco Industrial y Comercial (n¨²mero uno) y el Banco de China (n¨²mero dos). Despu¨¦s le tocar¨¢ el turno al Banco Agr¨ªcola (n¨²mero cuatro). Mientras tanto, tendr¨¢n que continuar su proceso de reestructuraci¨®n, en un sector acosado por los malos cr¨¦ditos, la obsolescencia de los m¨¦todos de gesti¨®n y la corrupci¨®n.