Un pa¨ªs sin riesgo

La p¨¦rdida de competitividad exterior de la econom¨ªa espa?ola no se traduce, por el momento, en un deterioro de la siniestralidad de las empresas. Las dos compa?¨ªas l¨ªderes del seguro de cr¨¦dito a la exportaci¨®n, la alemana Euler Hermes y el grupo franc¨¦s Coface, sit¨²an a Espa?a en el selecto grupo de los 13 pa¨ªses del mundo con menor riesgo para la inversi¨®n y los intercambios comerciales, junto a Francia, Alemania, Reino Unido o Irlanda. Una ¨¦lite que se caracteriza por tener una "situaci¨®n pol¨ªtica y econ¨®mica muy estable que permite un comportamiento en los pagos de las empresas generalmente bueno y con una posibilidad de quiebras o insolvencias muy d¨¦bil".

Coface detecta peligro de impagos o deslocalizaciones industriales y Euler Hermes registra un descenso del 18% en siniestralidad empresarial

El informe del grupo franc¨¦s sobre el riesgo pa¨ªs de Espa?a sigue siendo positivo para 2006, en el que se anuncia que "el crecimiento debe permanecer vigoroso, impulsado por la demanda interna y una ligera recuperaci¨®n de las exportaciones derivada de la recuperaci¨®n europea". En opini¨®n de Coface, la inversi¨®n seguir¨¢ sostenida por los bajos tipos de inter¨¦s y no habr¨¢ problemas para alcanzar el equilibrio presupuestario "gracias a las nuevas cotizaciones procedentes de la regularizaci¨®n de trabajadores inmigrantes que compensar¨¢n el aumento del gasto p¨²blico en educaci¨®n, investigaci¨®n e infraestructuras, necesarios para avanzar en la convergencia con la UE".

A pesar de esta favorable evaluaci¨®n, el presidente mundial del Grupo Coface, Fran?ois David, llama la atenci¨®n sobre la alarmante "p¨¦rdida de competitividad de las exportaciones espa?olas", que atribuye tanto a la acumulaci¨®n de un diferencial negativo de inflaci¨®n como a las subidas salariales y a una oferta de productos que tienen a¨²n un escaso valor a?adido para hacer frente a la competencia de los mercados emergentes".

Un peligro real cuyos efectos perjudiciales pueden multiplicarse en caso de un "eventual giro en la tendencia alcista de los precios del mercado inmobiliario y de los bajos tipos de inter¨¦s", factores que, en opini¨®n de los analistas de Coface, acabar¨ªan "con el dinamismo del consumo de unos hogares fuertemente endeudados" y que, junto a la construcci¨®n, constituyen la base sobre la que se asienta el crecimiento espa?ol.

Riesgos futuros

Este deterioro de la competitividad exterior, junto con los bajos ¨ªndices de productividad (Espa?a figura entre los peores pa¨ªses de la UE en esta materia), un "desarrollo insuficiente del sistema educativo, la formaci¨®n profesional la investigaci¨®n", adem¨¢s de la evoluci¨®n alcista de los costes laborales unitarios y del diferencial de inflaci¨®n con los principales competidores, son los factores que llevan a Fran?ois David a asegurar que Espa?a se enfrenta a "un fuerte riesgo de deslocalizaci¨®n industrial, igual que Francia y Alemania", que afectar¨¢ especialmente "a los sectores m¨¢s expuestos a la competencia de Asia, Europa del Este y el norte de ?frica, como el textil, la electr¨®nica de consumo y la industria auxiliar del autom¨®vil".

Sin minimizar los riesgos de estas amenazas reales, el an¨¢lisis del Grupo Coface anuncia un "notable descenso" en el n¨²mero de quiebras e insolvencias para 2006, a?o en el que los incidentes por impagos comerciales en Espa?a "se mantendr¨¢n en un nivel ligeramente inferior a la media mundial". S¨®lo los sectores amenazados por la competencia de los mercados emergentes de Asia, Europa del Este y el norte ?frica, como el textil, la electr¨®nica de consumo y el autom¨®vil, aparecen como la excepci¨®n a la norma general y muestran s¨ªntomas de siniestrabilidad. Significativo es el riesgo en el sector de automoci¨®n, que aporta el 20,4% del total de las ventas espa?olas en el exterior, que, en opini¨®n de Coface, "podr¨ªa verse perjudicado por los altos precios de los carburantes y del acero que afectar¨ªan negativamente a las ventas de veh¨ªculos y a la rentabilidad de las empresas", especialmente a las pymes de la industria auxiliar que gravitan alrededor de los grandes constructores.

El an¨¢lisis de la aseguradora francesa coincide con el de su competidor Euler Hermes, filial del grupo Allianz, que en su informe sobre las Perspectivas de insolvencias internacionales asegura que en Espa?a, "y en contra de todas las previsiones despu¨¦s de la entrada en vigor de la Ley Concursal", se registra un descenso del 18% de las insolvencias que atribuye, en gran medida, al bajo nivel de utilizaci¨®n de esta ley.

"Con un crecimiento econ¨®mico que se mantiene por encima del 3%, las insolvencias en Espa?a muestran una clara tendencia a la baja", destaca el informe del grupo alem¨¢n, que resalta c¨®mo la tendencia en datos globales sobre 12 meses, desde septiembre de 2004, fecha de la entrada en vigor de la Ley Concursal, es inferior a 800 casos de insolvencias, "cifra muy poco significativa" que invita a pensar que "el recurso a este proceso no ha sido asumido por las empresas o que no se utiliza m¨¢s que por empresas de un cierto tama?o". Los datos de este informe reflejan que cuatro comunidades aut¨®nomas totalizan el 60% de las insolvencias: Catalu?a, Madrid, Valencia y Pa¨ªs Vasco.

Los m¨¢s atractivos

La buena calificaci¨®n del riesgo pa¨ªs de Espa?a es tambi¨¦n uno de los factores que permiten a nuestro pa¨ªs mantenerse en el "club de los 20 m¨¢s atractivos para los inversores extranjeros". El ¨²ltimo ?ndice de confianza de la inversi¨®n extranjera directa, que realiza la consultora A. T. Kearney, afirma que Espa?a es hoy el decimos¨¦ptimo pa¨ªs m¨¢s atractivo para los inversores extranjeros.

Los responsables del ?ndice no ocultan que la ampliaci¨®n de la Uni¨®n Europea ha generado la aparici¨®n de nuevos mercados mucho m¨¢s competitivos para los inversores extranjeros. "Los salarios en Espa?a son tres veces m¨¢s altos que los de Polonia, Rep¨²blica Checa o Hungr¨ªa, y nuestros ratios de productividad no consiguen compensarlos", se?alan para explicar el porqu¨¦ Espa?a ha perdido cuatro puestos en este ranking.

Sin embargo, Espa?a ha ganado atractivo para las empresas mayoristas y de distribuci¨®n y de telecomunicaciones, hasta situarse como el d¨¦cimo pa¨ªs m¨¢s valorado por estos sectores. En este ¨²ltimo, el estudio de A. T. Kearney apunta que "los movimientos realizados por Vodafone y France T¨¦l¨¦com han removido el mercado de las telecomunicaciones espa?olas, creando una mayor competencia a Telef¨®nica y situando a Espa?a como foco de atracci¨®n para futuras inversiones tecnol¨®gicas".