El BCE decide esperar

Los tipos de inter¨¦s se han convertido en los protagonistas directos de los vaivenes en los mercados de valores, primero con la repetici¨®n a cargo del BCE y, despu¨¦s, por el temor a nuevas subidas en Estados Unidos tras el descenso de la tasa de paro y el dato de la creaci¨®n de empleo en marzo.

En los mercados de valores se vive muy pendiente de la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s en Europa y en Estados Unidos. La decisi¨®n del BCE de mantener el precio del dinero en la eurozona y de descartar una subida en mayo sorprendi¨® a analistas e inversores, hasta el punto de que todav¨ªa el viernes no hab¨ªan conseguido reaccionar al ser incapaces de adaptarse al nuevo escenario propuesto por el BCE.

Tuvo que ser el dato de empleo de Estados Unidos para el mes de marzo el que sacara a los inversores de esa fase de inmovilidad. El ¨ªndice de desempleo baj¨® en marzo al 4,7% y se crearon 211.000 nuevos puestos de trabajo, una cifra muy superior a las expectativas, lo que indica que las presiones sobre los precios se van a mantener por la v¨ªa del consumo y que la Reserva Federal tiene margen de sobra para efectuar esa ¨²ltima subida de los tipos de inter¨¦s hasta el 5%, que, de paso, mete m¨¢s presi¨®n al BCE y aumenta su margen de maniobra.

Los peque?os altibajos que hab¨ªa registrado el mercado de valores espa?ol hasta la sesi¨®n de cierre dieron paso a una ca¨ªda del 0,77% el viernes, con lo que el Ibex 35 pasaba a zona de p¨¦rdidas en el c¨®mputo semanal. El retroceso final fue del 0,32%, en claro contraste con el avance del 1,27% del Ibex Medium y el que se anot¨® el Ibex Small Caps, del 1,93%. Las ganancias anuales acumuladas por el Ibex 35 son ahora del 10,09%, mientras que los valores medianos suben el 17,24% y los peque?os el 22,36%.

El relativo estancamiento del conjunto del mercado permiti¨® que las valoraciones parciales ganaran terreno, con lo que las noticias empresariales volvieron a ocupar un lugar destacado en la actividad diaria, aunque sin conseguir imponer una orientaci¨®n concreta al conjunto.

La media de contrataci¨®n en el Mercado Continuo ascendi¨® hasta los 4.435,57 millones de euros, desde los 3.562,59 millones de la semana anterior, en buena parte gracias a las operaciones de lavado de cup¨®n con t¨ªtulos del BBVA, en las que se movi¨® cerca del 9% del capital social de la entidad. Las operaciones "abiertas" mejoraron la media anterior en poco m¨¢s de 100 millones de euros, con 2.787,82 millones frente a los 2.666,29 del ciclo anterior.

Las expectativas de una mejora de la econom¨ªa que han aportado algunos indicadores apenas han servido para evitar mayores descuentos en unos mercados en los que son mayor¨ªa los que prefieren mantener a buen recaudo las ganancias antes que correr nuevos riesgos, simplemente porque la acumulaci¨®n de esas ganancias ha vuelto m¨¢s conservadora a la inversi¨®n.