La operaci¨®n de Gas Natural sobre Endesa no se ver¨¢ afectada por la nueva normativa

La adaptaci¨®n de la normativa espa?ola de Ofertas P¨²blicas de Adquisici¨®n de acciones (OPA) a la directiva europea llega en mitad del proceso de intento de compra de Endesa por parte de Gas Natural. Sin embargo, el texto definitivo no interferir¨¢ en este complejo proceso porque no es retroactivo. Seg¨²n fuentes de la Direcci¨®n General del Tesoro, el Gobierno no ha tenido en cuenta la OPA de Gas Natural sobre Endesa para redactar esta adaptaci¨®n "porque si se hace pensando en una operaci¨®n, la normativa quedar¨¢ mal y ser¨¢ incompleta cuando llegue otra".

La Administraci¨®n va fuera de plazo y quiere ahora acelerar el proceso legal. El 20 de mayo pasado venci¨® el plazo establecido por Bruselas para que la normativa espa?ola estuviera adaptada a la comunitaria. El viernes pasado, la Direcci¨®n General del Tesoro incluy¨® en su p¨¢gina web la adaptaci¨®n espa?ola a la Ley de OPA de la Uni¨®n Europea y a la de Transparencia de los Emisores. El Banco de Espa?a y la CNMV han sido consultados.

De forma voluntaria, la Administraci¨®n ha establecido un plazo de 15 d¨ªas para admitir alegaciones de las partes afectadas. Tras este proceso, el Ministerio de Econom¨ªa enviar¨¢ el texto al Consejo de Estado. Con el par¨®n veraniego de por medio, en octubre se enviar¨¢ al Consejo de Ministros. Posteriormente se iniciar¨¢ el tr¨¢mite parlamentario y "para diciembre o, a m¨¢s tardar, en enero de 2007, el texto deber¨¢ estar publicada en el Bolet¨ªn Oficial del Estado", comentaron ayer fuentes del Tesoro.

El Real Decreto, que es el que contendr¨¢ el reglamento, ser¨¢ de m¨¢ximo inter¨¦s porque determinar¨¢ buena parte de los detalles que la actual reforma de la ley no recoge. Por ejemplo, regular¨¢ el r¨¦gimen de las OPA competidoras.

La normativa europea de OPAs opt¨® finalmente por dejar un amplio margen de maniobra a cada uno de los Estados miembros. Sin embargo, seg¨²n fuentes del Tesoro, los principales pa¨ªses de la Uni¨®n han unificado los criterios sobre los aspectos m¨¢s relevantes. Por ejemplo, casi todos los pa¨ªses han establecido el l¨ªmite para lanzar una OPA obligatoria al adquirir entre el 30% y el 33% de los derechos pol¨ªticos del capital de una empresa cotizada.

En Estados Unidos no existe OPA obligatoria, pero "la normativa europea lo hace para proteger a los peque?os accionistas y para que se beneficien o puedan salirse cuando alguien toma el control de una sociedad", seg¨²n fuentes del Tesoro.