Sacresa pide a la CNMV que le autorice una OPA por el 26% de Metrovacesa

La familia Sanahuja, propietaria de la promotora Sacresa, pretende mediante una pirueta legal que la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) le autorice a lanzar una Oferta P¨²blica de Adquisici¨®n (OPA) mejorada por el 26% de Metrovacesa, algo que te¨®ricamente no puede hacer porque la compa?¨ªa ya posee un 24,3% de la constructora cotizada y, al sobrepasar el 50% del capital, se ver¨ªa obligada a lanzar la OPA por el total de las acciones, tal y como establece la normativa.

Los Sanahuja, que lanzaron en marzo una oferta hostil por el 20% de Metrovacesa a trav¨¦s de Cresa a 78 euros por t¨ªtulo, deben contrarrestar la contraopa del presidente de Metrovacesa, Joaqu¨ªn Rivero, y el promotor valenciano Bautista Soler por el 26% del capital a 80 euros. Para plantar cara a la oferta rival, Sacresa debe empatar o mejorar el porcentaje y elevar el precio, lo que en principio abocar¨ªa a la promotora catalana a una OPA por el 100%.

As¨ª las cosas, Sacresa plantea la posibilidad de lanzar la oferta por el 26% mejorando el precio de Rivero. En caso de que los accionistas cubran este total, para no sobrepasar el 50% de las acciones de Metrovacesa, traspasar el excedente a una entidad financiera y no superar as¨ª el umbral del 49,9%.

"Este traspaso de acciones a una entidad financiera se llevar¨ªa a cabo en el periodo que hay entre la publicaci¨®n del resultado de la OPA y la compra efectiva de las acciones, con lo que Sacresa en ning¨²n momento superar¨ªa el 49,9% del capital de Metrovacesa", explicaron ayer fuentes del mercado. "La ley de OPA no proh¨ªbe en ning¨²n caso una operaci¨®n as¨ª, que respeta tanto el esp¨ªritu como la letra de la norma", agregaron las mismas fuentes. La CNMV declin¨® pronunciarse al respecto.

Sin precedentes

La compa?¨ªa manifest¨® a principios de junio que no descartaba lanzar una OPA por el 100% de Metrovacesa, pero las dificultades para encontrar financiaci¨®n le han llevado a intentar apostar por esta f¨®rmula. La operaci¨®n est¨¢ explicada en un informe jur¨ªdico avalado por los despachos de abogados Albi?ana & Su¨¢rez, Cuatrecasas y Clifford Chance que la promotora catalana remiti¨® el martes a la CNMV, a la espera de que se pronuncie sobre su legalidad.

No existen precedentes en Espa?a de una operaci¨®n de estas caracter¨ªsticas, porque tampoco son frecuentes los casos en que dos OPA parciales compiten por una misma compa?¨ªa. Ahora la pelota est¨¢ en el tejado de la CNMV, que debe decidir si autoriza o no la oferta mejorada de Sacresa. Una vez aprobada la oferta de Rivero, se abre un plazo de cinco d¨ªas para que ambos mejoren sus ofertas.

Por el momento, la CNMV ha decidido ampliar el plazo de aceptaci¨®n de la oferta de Sanahuja por el 20%, que, en principio, finalizaba hoy, porque a¨²n no se ha dado luz verde a la de Rivero y la normativa exige que ambas ofertas concluyan al mismo tiempo.