Culebr¨®n latino por Univisi¨®n

La puja por Univisi¨®n, el mayor grupo medi¨¢tico en espa?ol de EE UU, se est¨¢ convirtiendo en un culebr¨®n latino. Sus pretendientes han incumplido el plazo para presentar ofertas y el grupo mexicano Televisa ha tenido que cambiar de estrat¨¦gia en el ¨²ltimo minuto para mantenerse en el juego tras el abandono de tres de sus socios. Ante tanta confusi¨®n, el grupo hispano perdi¨® en dos d¨ªas un 7,5% de capitalizaci¨®n burs¨¢til. El desenlace sigue siendo incierto.

Univisi¨®n, que controla las cadenas TeleFutura y Galavisi¨®n, adem¨¢s de la mayor red de radio hispana, ocupa el quinto lugar de la parrilla de EE UU

El conglomerado se declar¨® en venta en febrero, con la idea de recaudar m¨¢s de 13.000 millones de d¨®lares por su negocio televisivo. El potencial del mercado hispano en EE UU hizo pensar en Wall Street que la operaci¨®n ser¨ªa redonda. Entonces, sus t¨ªtulos se pagaban a poco m¨¢s de 30 d¨®lares. El grupo controla las cadenas TeleFutura y Galavisi¨®n, adem¨¢s de la mayor red de radio de habla hispana, y est¨¢ considerada como la segunda cadena con m¨¢s televidentes de entre los 18 y 34 a?os de edad, en la franja horaria de m¨¢xima audiencia, que lidera la Fox. En el conjunto de la parrilla, ocupa el quinto lugar.

La puja tendr¨ªa que haber arrancado el pasado martes entre supuestamente dos pretendientes. El grupo mexicano Televisa se presentaba como el mejor posicionado, entre otros motivos porque controla ya el 11% del capital de la cadena hispana. La semana pasada, la compa?¨ªa presidida por Emilio Azc¨¢rraga anunciaba que hab¨ªa alcanzado un acuerdo con el grupo venezolano Venevisi¨®n y cinco firmas de capital privado de EE UU para hacer una oferta sobre Univisi¨®n. No era un secreto para nadie que Arc¨¢rraga deseaba controlar la cadena hispana.

F¨²tbol para los hispanos

Los socios dom¨¦sticos eran claves para poder sortear las limitaciones de propiedad recogidas en la legislaci¨®n. La puja se torn¨® oscura para Televisa cuando esta semana perd¨ªa el apoyo de los fondos Carlyle, Blackstone y Kohlberg, Kravis & Roberts, por diferencias sobre el precio a ofrecer. Este desenlace provoc¨® que los t¨ªtulos de la cadena hispana cayeran en picado en dos jornadas y que su valor burs¨¢til se desmoronara hasta los 10.000 millones de d¨®lares, lejos de los 11.500 que val¨ªa la compa?¨ªa hace dos semanas, cuando su t¨ªtulo se pagaba a 36,6 d¨®lares.

La confusi¨®n que se cerni¨® sobre Televisa dejaba al magnate estadounidense Haim Saban y a sus socios como la ¨²nica opci¨®n viable, mientras, desde Univisi¨®n se presionaba al grupo mexicano (socio y rival) a que presentara una oferta cuanto antes. Su presidente, Jerrold Perenchio, esperaba conseguir un precio de entre 38 y 40 d¨®lares por t¨ªtulo. El viernes las acciones cerraron a 32,95 d¨®lares. La oferta de 35,5 d¨®lares por acci¨®n presentada por Saban y sus socios (Texas Pacific, Thomas Lee, Madison Dearborn y Providence Equito) es tambi¨¦n sustancialmente m¨¢s baja del precio objetivo que ten¨ªa en mente Perenchio y caducaba el viernes.

Desde Televisa se dice que la salida de Carlyle, Blackstone y KKR le da m¨¢s flexibilidad para hacer una oferta ganadora sobre Univisi¨®n. Televisa cuenta adem¨¢s con el apoyo a¨²n de Bain Capital y Cascade Investemts, el fondo controlado por Bill Gates, que seg¨²n fuentes de la negociaci¨®n estar¨ªan dispuestos a incrementar la participaci¨®n para no quedarse descolgados de la puja. El viernes, el consorcio encabezado por el grupo mexicano hac¨ªa una oferta en firme, en principio superior a la de Saban, aunque no se detall¨® (medios cercanos a los negociadores estiman en unos 12.000 millones la cuant¨ªa de la oferta). Los t¨ªtulos de Univisi¨®n se apreciaron de inmediato un 1,8%.

Univisi¨®n, que ya rechaz¨® la oferta de 35,5 d¨®lares de Saban, debe decidir si opta por presionar al ¨²nico pretendiente en firme o si concluye la operaci¨®n r¨¢pido, para que no se le deval¨²e m¨¢s la empresa. Si fracasara la puja, supondr¨ªa un rotundo rev¨¦s para la reputaci¨®n de astuto negociador de Perenchio.

Perenchio, de 75 a?os, era el protegido en Hollywood del legendario Lew Wasserman. Est¨¢ considerado como el art¨ªfice de haber convertido Univisi¨®n en una de las peores pesadillas en esta industria del conglomerado General Electric, que controla la cadena hispana Telemando. Univisi¨®n, que ofrece los partidos del mundial de f¨²tbol a los hispanos, es adem¨¢s rentable. Pero desde hace un par de a?os est¨¢ inmersa en un proceso de reestructuraci¨®n para adaptarse a un futuro incierto. Tambi¨¦n est¨¢ en duda el verdadero inter¨¦s por este mercado televisivo hispano, por el que Walt Disney y Time Warner no han mostrado mucho inter¨¦s, quiz¨¢ por el precio que pone Perenchio a su negocio.