EE UU sube los tipos al 5,25% mientras revisa al alza el crecimiento econ¨®mico

La Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos cumpli¨® ayer su segundo a?o de subidas continuas de los tipos de inter¨¦s con otro incremento de un cuarto de punto, lo que deja el precio del dinero en el 5,25%. Se trata de la decimos¨¦ptima subida consecutiva, a la que podr¨ªa seguir otra m¨¢s en agosto. El banco central estadounidense quiere asegurarse el control de la inflaci¨®n. El Departamento de Comercio, entre tanto, revis¨® al alza la tasa de crecimiento del primer trimestre, que fija en el 5,6%. Seg¨²n Jaime Caruana, el encarecimiento del dinero en Europa favorece a Espa?a.

Durante las ¨²ltimas semanas, una veintena de bancos centrales en todo el mundo -que representan el 75% del PIB global- han pisado el freno de la pol¨ªtica monetaria porque la inflaci¨®n se muestra m¨¢s resistente, debido al alto precio del petr¨®leo y de las materias primas.

Con un crecimiento econ¨®mico prolongado y la presi¨®n de los elevados precios en Estados Unidos, la Reserva Federal se ve obligada a mantener el ritmo de subidas en el precio del dinero hasta que se alcancen niveles de contenci¨®n clara de la inflaci¨®n.

La Fed ya ha expresado su deseo de iniciar una pausa. Los analistas de Citigroup temen, sin embargo, que este juego de equilibrios fuerce a los bancos centrales, incluido el de EE UU, a actuar con m¨¢s vigor para frenar el crecimiento. Algunos economistas creen incluso que en este contexto es muy probable que la Reserva Federal lleve el tipo de inter¨¦s hasta el 6% antes de que finalice el a?o. El futuro, en todo caso, es confuso, hasta el punto de que estos d¨ªas se especulaba con que la Fed ten¨ªa previsto para la reuni¨®n de ayer, encarecer el precio del dinero en medio punto, lo que hubiera supuesto alcanzar el 5,5%.

Pero su presidente Ben Bernanke no quiso dar sorpresas al mercado y mantuvo la estrategia regular de alzas de tipos de un cuartillo, hasta el 5,25%.

La clave ayer, m¨¢s que nunca, estaba en el lenguaje que iban a utilizar los miembros del comit¨¦ de pol¨ªtica monetaria para justificar ¨¦sta ¨²ltima subida. Cada vez se hace m¨¢s dif¨ªcil para los analistas adivinar por d¨®nde conducir¨¢ su pol¨ªtica. Los cambios de estrategia, como indican en el entorno de la Fed, son siempre dif¨ªciles, porque es un reto saber cu¨¢ndo se ha hecho lo suficiente y lo correcto para tratar de asegurar una expansi¨®n sana de la econom¨ªa. De ah¨ª que en su comunicado, la Fed insista en que la expansi¨®n econ¨®mica "se modera". A pesar de lo cual, volvi¨® a alertar de los riesgos que supone una subida de los precios como la registrada al alcanzar un 4,2% de incremento en mayo.

El dato definitivo del PIB del primer trimestre, publicado ayer, sit¨²a la tasa de crecimiento en el 5,6%, frente al 5,3% anunciado hace un mes. El ritmo m¨¢s alto en dos a?os y medio. La previsi¨®n es que baje al 2,7% durante el segundo trimestre.

Despedida

En este sentido y en el ¨¢mbito espa?ol, Jaime Caruana, cuyo mandato de seis a?os al frente del Banco de Espa?a expira el pr¨®ximo 11 de julio, asegur¨® ayer que las subidas de tipos de inter¨¦s emprendidas por el Banco Central Europeo (BCE) "le viene muy bien a la econom¨ªa espa?ola", puesto que favorecer¨¢n la moderaci¨®n de los desequilibrios que padece, informa Isabel Lafont.

El futuro ex gobernador, que en agosto se incorporar¨¢ al Fondo Monetario Internacional (FMI), se despidi¨® ayer de los medios de comunicaci¨®n durante un acto organizado por la Asociaci¨®n de Periodistas de Informaci¨®n Econ¨®mica (Apie).

Caruana cit¨® la deficiente competitividad y el excesivo endeudamiento de las familias, favorecido por los bajos tipos de inter¨¦s, como principales riesgos de la econom¨ªa espa?ola. Reconoci¨® que existe una cierta sobrevaloraci¨®n en el sector inmobiliario, pero apost¨® por un "ajuste suave" de los precios de la vivienda. El Banco de Espa?a ha hecho "todo lo que se pod¨ªa hacer, y un poquito m¨¢s" a la hora de advertir de los riesgos del boom inmobiliario, dijo.

Caruana abord¨® de soslayo, pero con intenci¨®n, el controvertido nombramiento de Miguel ?ngel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, secretario de Econom¨ªa y Presupuestos desde 2004 y hasta el pasado marzo, al que se opone el PP por considerar que tiene un "acusado perfil pol¨ªtico". Caruana calific¨® a Fern¨¢ndez Ord¨®?ez de "excelente profesional", pero precis¨® que las instituciones deben estar por encima de las personas y que en los procesos de nombramiento debe existir un "equilibrio" para facilitar la independencia de los bancos centrales. "Todav¨ªa no se ha conseguido", a?adi¨®.