El euro sufre la mayor ca¨ªda en un mes por el pesimismo alem¨¢n

Un fuerte descenso del ¨ªndice que muestra la confianza de los inversores alemanes (el ¨ªndice ZEW) provoc¨® ayer cautela en las Bolsas y la ca¨ªda m¨¢s fuerte del mes del euro. De 15,1 puntos que registr¨® en julio, el ¨ªndice marc¨® en agosto un saldo negativo de 5,6 puntos, es decir, una espectacular ca¨ªda de 20,7 puntos. Los 307 analistas e inversores institucionales que responden a las preguntas del centro que elabora este ¨ªndice fueron este mes mucho m¨¢s pesimistas de lo esperado respecto al futuro.

La Bolsa de Francfort, y con ella las del resto de Europa, dio un baj¨®n inmediato tras la publicaci¨®n del ¨ªndice para alcanzar el m¨ªnimo de la jornada en torno a mediod¨ªa y recuperarse despu¨¦s 24 puntos (0,41%) por encima del cierre del lunes. El motivo de tanto movimiento no es otro que el miedo a las repercusiones que pueda tener en la econom¨ªa alemana a comienzos de 2007 la subida del IVA del 16% al 19%, aprobada ya por el Gobierno. Esta medida est¨¢ destinada a sanear los presupuestos p¨²blicos y a reducir la cotizaci¨®n de las empresas al seguro de desempleo.

Los economistas temen que el aumento de los impuestos indirectos asusten a los consumidores, que empiezan a despertar de un dilatado letargo. La subida del IVA ha sido uno de los principales responsables de que el consumo haya despegado t¨ªmidamente este a?o para contribuir de forma modesta al crecimiento econ¨®mico. Y es que, seg¨²n se esperaba, los alemanes, que tienen fama de pensarlo dos veces antes de gastar, comienzan ya a adelantar a este a?o las compras importantes para escapar de un IVA aumentado.

Ahora se teme que el impulso proporcionado por la demanda interna en los ¨²ltimos meses se vea ahogado a partir de enero por el efecto negativo del IVA. La pregunta que se hacen los expertos es cu¨¢ntos meses durar¨¢ este efecto.

Reacci¨®n en el mercado

Algunos analistas se tomaron ayer la publicaci¨®n del ¨ªndice ZEW -elaborado por el Centro de Investigaci¨®n Econ¨®mica Europea de Mannheim- con calma, acostumbrados a que suele ser bastante m¨¢s pesimista que el ¨ªndice Ifo, mucho m¨¢s fiable en sus predicciones. El Ifo, cuya edici¨®n de agosto se publica ma?ana, recoge mensualmente la estimaci¨®n de la situaci¨®n actual y las expectativas para los pr¨®ximos seis meses de 7.000 empresarios alemanes. Este mes se espera que vuelva a bajar moderadamente, como ya hizo en julio.

Que la econom¨ªa alemana ha llegado a su punto m¨¢s alto este a?o (creci¨® un 0,9% en el segundo trimestre) y que a partir de ahora ir¨¢ cuesta abajo al menos hasta que se recupere del trauma del IVA es algo sobre lo que existe una especie de consenso no expl¨ªcito entre los economistas.

Pero el pesimismo alem¨¢n no sent¨® muy bien al euro. La moneda ¨²nica europea sufri¨® su mayor ca¨ªda en un mes, hasta 1,2792 d¨®lares, al d¨ªa siguiente de rozar los m¨¢ximos anuales frente a la divisa estadounidense. "Existe una clara preocupaci¨®n por el riesgo de que la actual recuperaci¨®n econ¨®mica no dure demasiado", explicaba a la agencia de noticias Bloomberg Jens Nystedt, analista del mercado de divisas de Deutsche Bank en Nueva York.