El Santander apoya la fusi¨®n de Sanpaolo con Intesa, pero pide mejores condiciones

El Grupo Santander respalda la fusi¨®n de Sanpaolo IMI y Banca Intesa, pero lo hace con la boca peque?a en cuanto a los t¨¦rminos en que est¨¢ planteada. La entidad que preside Emilio Bot¨ªn considera que "Sanpaolo es el mejor banco de Italia y su valoraci¨®n no est¨¢ suficientemente reflejada en la ecuaci¨®n de canje" de la fusi¨®n, seg¨²n indicaron ayer fuentes del grupo espa?ol. El Santander anuncia que "tomar¨¢ las decisiones que correspondan con el objetivo de maximizar la inversi¨®n realizada en Sanpaolo", para lo que mantiene todas las posibilidades abiertas.

El Banco Santander expres¨® ayer p¨²blicamente, por primera vez, su apoyo a la fusi¨®n entre la Banca Intesa y el banco Sanpaolo, del que posee 158 millones de acciones, valoradas en 2.500 millones de euros, con unas plusval¨ªas cercanas a 1.200 millones.

A diferencia de la operaci¨®n que se plante¨® en 2004 entre Sanpaolo y el grupo financiero franco-belga Dexia, fuentes de la entidad espa?ola remarcaron que este proyecto de fusi¨®n entre Sanpaolo e Intesa tiene el apoyo del Banco Santander.

El banco considera que esta fusi¨®n "es la mejor operaci¨®n que se pod¨ªa hacer: es muy buena tanto para Italia como para su sistema financiero", ya que crear¨¢ un gigante bancario con una capitalizaci¨®n burs¨¢til de unos 64.000 millones de euros, m¨¢s de 13 millones de clientes y una nueva cuota de mercado media de cerca del 20% en todos los sectores de actividad.

Seg¨²n fuentes del Santander, "Sanpaolo es el mejor banco de Italia y su valoraci¨®n no est¨¢ suficientemente reflejada en la ecuaci¨®n de canje" de 3,115 nuevas acciones ordinarias de Banca Intesa por cada t¨ªtulo ordinario de Sanpaolo IMI, aprobada por ambos Consejos de Administraci¨®n el pasado s¨¢bado.

Ca¨ªda de las acciones

Las acciones de Sanpaolo cayeron ayer en Bolsa un 1,53% tras la subida del 9,8% acumulada en las sesiones del jueves y el viernes pasado.

Actualmente, el banco presidido por Emilio Bot¨ªn tiene tres representantes en el Consejo de Administraci¨®n del Sanpaolo IMI: el consejero delegado, Alfredo S¨¢enz; el director general adjunto, Manuel Varela, y el italiano Ettore Gotti, pr¨®ximo al grupo financiero espa?ol en Italia. El Santander quiere una mejora de los t¨¦rminos de la fusi¨®n, pero es consciente de que con su participaci¨®n del 8,6% (que quedar¨¢ diluida al 4,2% en la entidad fusionada) tiene pocas posibilidades de forzarla.

Algunos analistas creen que podr¨ªan darse escenarios de negociaci¨®n alternativos para ganarse el apoyo del Santander o de alg¨²n otro socio de los bancos en proceso de fusi¨®n. "Para alcanzar un acuerdo con alguno de los accionistas extranjeros, los gestores podr¨ªan ofrecerles comprar las oficinas que planean vender (el 10% de las oficinas dar¨ªa un tama?o tan grande como toda la Banca Nazionale del Lavoro) o quiz¨¢ decidan disponer de Eurizon o Fideuram", seg¨²n Francesca Tondi, analista de JP Morgan.

Tondi tambi¨¦n resalta que a ra¨ªz de la fusi¨®n quedar¨¢n sin efecto los actuales pactos de accionistas de las dos entidades (el Santander participa en el de Sanpaolo, que controla un 29% del capital) y es probable que se firme un nuevo pacto, si bien no est¨¢ claro que todos los accionistas permanezcan en el nuevo grupo. La analista duda en particular de la continuidad del Santander.

El banco espa?ol se?ala que, en su momento, "tomar¨¢ las decisiones que correspondan con el objetivo de maximizar la inversi¨®n realizada en Sanpaolo". El Santander ya tiene en Italia el 100% de Finconsumo, entidad dedicada sobre todo a la financiaci¨®n de veh¨ªculos tras comprar precisamente a Sanpaolo el 50% que no controlaba.

Est¨¢ previsto que la fusi¨®n de Intesa y Sanpaolo reciba el visto bueno de las juntas de accionistas de los dos bancos en diciembre, tras lo cual echar¨ªa a andar el nuevo coloso financiero. A los precios de cierre de ayer, el banco fusionado ser¨ªa el s¨¦ptimo de Europa por capitalizaci¨®n burs¨¢til y el segundo de Italia a una m¨ªnima distancia de Unicredito.