El Gobierno afloja las exigencias a E.ON

El escenario est¨¢ dispuesto y los actores esperan en sus camerinos a que se perfile el "final feliz" de una obra tan imprevisible como interminable para representarlo. El presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, se ha comprometido a que en la cumbre que celebrar¨¢n en Meersburg (suroeste de Alemania) los Ejecutivos espa?ol y alem¨¢n el pr¨®ximo martes se avance una soluci¨®n a la compra de Endesa por parte del grupo teut¨®n E.ON, a la que se opuso frontalmente mientras apoyaba la oferta lanzada por Gas Natural, de la que ya se cumple un a?o.

Parece un desvar¨ªo hablar ahora de final feliz despu¨¦s de haberse librado una de las batallas m¨¢s sangrientas (y, al tiempo, atractivas) de la historia empresarial espa?ola, en la que el Gobierno se meti¨® hasta las cachas con el encomiable argumento de crear un "campe¨®n nacional" del sector energ¨¦tico. Razones de Estado, como son las relaciones con un pa¨ªs como Alemania, por una parte, y las reglas que regulan el mercado comunitario al que pertenecen los dos pa¨ªses, por otra, explican el cambio de actitud experimentado por el Gobierno.

Es improbable que Gas Natural mejore su oferta si se autoriza la OPA del grupo teut¨®n

Zapatero busca una soluci¨®n sobre E.ON desde su reuni¨®n con Merkel en abril

Madrid y Berl¨ªn se han guardado mucho de negociar un pacto que Bruselas ver¨ªa ilegal

Los ministerios de Econom¨ªa e Industria trabajan en modificar, de acuerdo a Bruselas, las exigencias impuestas a E.ON por la Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa (CNE) para que lance la oferta sobre Endesa. Seg¨²n fuentes consultadas, al grupo alem¨¢n se le exigir¨ªa desprenderse del 25% de la producci¨®n el¨¦ctrica y no del 33% inicial. Asimismo, se baraja si esa producci¨®n ser¨¢ de origen nuclear, de carb¨®n o si afecta a los mercados extrapeninsulares en su totalidad. Las condiciones de la CNE, recurridas por E.ON ante Industria, obligan a desprenderse de las centrales nucleares, una gran parte de carb¨®n y de las islas, Ceuta y Melilla. La peculiaridad de cada uno de los segmentos complica mucho el dise?o definitivo.

En cualquier caso, ser¨¢n unas medidas m¨¢s en l¨ªnea con las pactadas entre E.ON y el ex ministro socialista Carlos Solchaga, quien recibi¨® el encargo de Zapatero de buscar con E.ON una soluci¨®n tras el primer encuentro oficial que mantuvo con la canciller alemana, Angela Merkel, el 20 de abril. Ambos constataron que el desencuentro se hab¨ªa producido por falta de di¨¢logo y por la arrogancia de E.ON de entrar en Espa?a sin llamar a la puerta.

Desde entonces, los dos pa¨ªses se han guardado mucho de negociar un pacto entre Gobiernos para un asunto de empresas, que ser¨ªa ilegal, como recordaron el viernes las autoridades comunitarias. Pero han allanado el camino que Espa?a hab¨ªa llenado de obst¨¢culos, pese a las advertencias de Bruselas sobre las limitaciones del libre mercado. Madrid aire¨® que Berl¨ªn hab¨ªa dise?ado una normativa cuando autoriz¨® la compra de Ruhrgas por parte de E.ON, seg¨²n la cual si esta empresa era adquirida por otra, el Gobierno alem¨¢n podr¨ªa obligar a vender los activos de gas a terceros "si lo consideraba perjudicial para los intereses estrat¨¦gicos del pa¨ªs". El mismo esp¨ªritu estrat¨¦gico que Zapatero defend¨ªa para Espa?a al oponerse a E.ON y que fue el punto de partida del real decreto que dio a la CNE poderes para vetar la oferta de E.ON y que plasm¨® en las 19 condiciones que ahora est¨¢n en entredicho por Bruselas. Ayer, el presidente de la Comisi¨®n, Jos¨¦ Manuel Dur?o Barroso, record¨® que la posici¨®n del Ejecutivo comunitario est¨¢ bien clara y desminti¨® las informaciones que le atribuyen haber criticado la actuaci¨®n de Rodr¨ªguez Zapatero en esta operaci¨®n.

La vuelta de tuerca dada por la CNE se atribuy¨® a las presiones del ministro de Industria, Jos¨¦ Montilla, pr¨®ximo candidato a presidir Catalu?a, que no estaba dispuesto a ceder tanto en v¨ªsperas de una campa?a electoral.

"Lo relevante no es que la producci¨®n sea de origen nuclear o carb¨®n o provenga de las islas; lo es que eviten el rechazo de Bruselas", dice una fuente conocedora del entramado. Las modificaciones se deber¨¢n reflejar en la respuesta de Industria al recurso de alzada presentado por E.ON y que ser¨¢ la primera tarea importante que tenga que abordar el nuevo ministro Joan Clos. Un asunto muy delicado, ya que tiene que buscar un equilibrio entre lo que pide Bruselas y lo que exig¨ªa la CNE y su antecesor sin levantar ampollas.

El portavoz de Econom¨ªa del PP, Miguel Arias Ca?ete, arremete contra el Gobierno por haber "puesto mecanismos protectores y luego los haya desactivado poniendo de manifiesto que el sector energ¨¦tico espa?ol es muy vulnerable ante cualquier inversor". Arias Ca?ete subraya que Bruselas da la raz¨®n al recurso de inconstitucionalidad que interpuso el PP, "porque precisamente el Gobierno no puede poner limitaciones a la operaci¨®n". El partido conservador se ha mostrado muy beligerante en apoyo de las tesis de Endesa desde el primer momento llegando a acusar al Gobierno de alimentar el nacionalismo catal¨¢n al permitir la OPA de Gas Natural (controlada por La Caixa) y ceder as¨ª la el¨¦ctrica a su control.

Fuentes del Gobierno se defienden de las acusaciones de "marcha atr¨¢s" y "capitulaci¨®n". "Ha quedado de manifiesto que Espa?a es un pa¨ªs con una econom¨ªa abierta, con un sector energ¨¦tico que, junto a Reino Unido, es el ¨²nico liberalizado, y que la forma de entrada de E.ON y la actitud de su Gobierno no fueron las m¨¢s propicias".

Mientras en el frente pol¨ªtico las cosas parecen calmarse, en el estrictamente empresarial van por otro cauce. Gas Natural, cuya oferta ha sido descalificada por el propio mercado (19,30 euros por acci¨®n, dos terceras parte en acciones propias), prefiere esperar y ver. Pero parece muy improbable que su principal accionista, La Caixa, est¨¦ dispuesta a mejorar la oferta en el previsible caso de que E.ON presente su OPA.

Aunque existe el precedente de abandono en Escocia ante la presi¨®n de los scottish widows (fondos de inversi¨®n), lo que parece claro es que, dif¨ªcilmente, el gigante alem¨¢n vaya a dar marcha atr¨¢s ante la oportunidad de conquistar no s¨®lo el mercado espa?ol, sino tambi¨¦n de entrar en los del sur de Europa y en el latinoamericano.

Endesa no se est¨¢ quieta. Su presidente, Manuel Pizarro, mantiene ante E.ON la belicosidad que le ha dado unos frutos tangibles en la Bolsa (el valor ha aumentado m¨¢s del 50% desde la OPA) repercutiendo en otras empresas del sector. La el¨¦ctrica, que fue la que negoci¨® con el grupo alem¨¢n su entrada, rechaza que se trocee antes de venderla y exige un precio m¨ªnimo de 30 euros por acci¨®n para emitir un informe favorable ante sus accionistas. No valen los 25,40 euros ofrecidos por E.ON, ni mucho menos los 19,30 de Gas Natural (en ambos casos reducidos los dividendos repartidos por Endesa).

Asimismo, tampoco retirar¨ªa los recursos presentados contra la aprobaci¨®n de la OPA y que fueron admitidos por un juzgado de lo mercantil de Madrid y por el Tribunal Supremo. ?ste suspendi¨® de forma cautelar la autorizaci¨®n del Gobierno a la OPA de Gas Natural, lo que en la pr¨¢ctica supone tambi¨¦n paralizar cualquier OPA competidora. Pese a que dar¨¢ "m¨¢xima velocidad" a su tramitaci¨®n, no prev¨¦ tener lista una decisi¨®n hasta 2008.

Iberdrola, que pact¨® con Gas Natural adquirir activos (m¨¢s o menos la segregaci¨®n que tiene que hacer E.ON si compra Endesa), se mantiene tranquila. "Seguiremos apostando por el crecimiento org¨¢nico", afirma un portavoz. "Iberdrola estar¨¢ muy interesada en lo que E.ON tenga que vender y ver las oportunidades de crecimiento que existen", a?ade. No obstante, descarta una posible fusi¨®n con GN y Repsol. Entre otras cosas, porque estar¨ªa m¨¢s expuesta a una OPA integrada con Repsol que sola. Tambi¨¦n Fenosa y las extranjeras Enel, EDP o EdF estar¨¢n al acecho de lo que venda E.ON.