La factura del consumo

La econom¨ªa estadounidense muestra s¨ªntomas de ralentizaci¨®n que podr¨ªan prolongarse durante el resto del a?o. Las ¨²ltimas cifras indican que su PIB se ha elevado s¨®lo un 2,6% en el segundo trimestre, por la ca¨ªda del consumo interno, el alza constante de los tipos y los elevados precios del petr¨®leo. Al mismo tiempo, muestra su d¨¦ficit fiscal m¨¢s bajo en cuatro a?os.

Los analistas consideran que la Fed deber¨ªa mantener sus tipos inalterables hasta fin de a?o, para realizar ajustes a la baja a partir de 2007

El gasto de los consumidores ha seguido siendo el motor del crecimiento de la econom¨ªa de EE UU entre abril y junio, al aumentar el 2,6%

Las ¨²ltimas cifras trimestrales de la principal econom¨ªa del mundo revelan un d¨¦bil crecimiento del 2,6% durante el segundo trimestre, despu¨¦s de incrementarse un inusual 5,6% en los primeros tres meses del a?o y un 3,6% los ¨²ltimos cuatro trimestres. La cifra se mantiene en la l¨ªnea del PIB registrado durante los ¨²ltimos cursos, aunque las previsiones de los economistas se?alan que esta tendencia podr¨ªa mantenerse a la baja durante el resto del a?o.

Esta ralentizaci¨®n se ha producido por el menor avance de los indicadores de consumo interno. El gasto de los consumidores ha seguido siendo el motor del crecimiento entre abril y junio, con un alza del 2,6%, a pesar de perder casi dos puntos con respecto al 4,8% del trimestre anterior. En septiembre, las ventas minoristas crecieron un d¨¦bil 0,4%, principalmente por el efecto de los precios de los combustibles. El gasto de los consumidores representa casi el 70% del PIB de Estados Unidos.

Dureza monetaria

Precisamente la inestabilidad de los precios de los combustibles, sumado a una rigurosa pol¨ªtica monetaria, podr¨ªa estar restringiendo el gasto de las personas. Mientras el pa¨ªs norteamericano se hace cada vez m¨¢s dependiente del petr¨®leo -representa casi el 40% del d¨¦ficit en el comercio de bienes-, la Reserva Federal ha elevado las tasas los ¨²ltimos dos a?os 17 veces consecutivas. Un alza s¨®lo contenida en las dos ¨²ltimas reuniones, que han mantenido los tipos en un 5,25%.

El instituto monetario estadounidense mantiene la incertidumbre sobre pr¨®ximos movimientos. Parte de los presidentes regionales de la Fed advierten de la necesidad de reducirlos para dinamizar el consumo, mientras que otro grupo cree que es necesario elevarlos para controlar la inflaci¨®n. En tanto, los analistas consideran que EE UU deber¨ªa mantener sus tasas inalterables, al menos hasta fin de a?o, para realizar ajustes a la baja, a partir del pr¨®ximo curso.

Por su parte, la inflaci¨®n de los precios al por mayor baj¨® en septiembre un 1,3%, la mayor ca¨ªda en tres a?os, gracias al comportamiento de la gasolina. Con todo, la inflaci¨®n b¨¢sica, que excluye combustibles y alimentos, subi¨® un 0,6% en septiembre, el mayor aumento en este rubro en 20 meses. Las previsiones sit¨²an el alza de los precios en EE UU en un 3,3% para este a?o, despu¨¦s de elevarse un 3,4% durante el curso pasado. Los datos de la OCDE indican que, en 2007, el ¨ªndice de precios crecer¨ªa s¨®lo un 2,4%.

D¨¦ficit gemelos

El otro gran problema de la econom¨ªa estadounidense sigue siendo su d¨¦ficit comercial. Los ¨²ltimos datos indican que el d¨¦ficit en el comercio exterior de bienes y servicios creci¨® en agosto hasta los 69.900 millones de d¨®lares, una de las cifras m¨¢s altas de su historia. El incremento del d¨¦ficit del mes pasado fue del 2,7%. Entre enero y agosto la diferencia entre lo que EE UU vende al exterior y lo que compra llega a los 522.812 millones de d¨®lares, un 14% superior al a?o pasado.

La buena noticia es la reducci¨®n del d¨¦ficit fiscal. El desequilibrio presupuestario estadounidense cay¨® hasta 247.700 millones de d¨®lares en el a?o fiscal 2006, el nivel m¨¢s bajo de los ¨²ltimos cuatro a?os, seg¨²n el Departamento del Tesoro. El dato es un 22% inferior al registrado en el a?o fiscal 2005, con lo que comienza a ceder uno de los problemas hist¨®ricos de la Administraci¨®n Bush, uno de los dos peligrosos d¨¦ficit gemelos.