MiFID e inversores
La directiva sobre mercados de instrumentos financieros (conocida como MiFID por sus siglas en ingl¨¦s) se convertir¨¢ el 1 de noviembre de 2007 en la nueva norma b¨¢sica de la Uni¨®n Europea del mercado ¨²nico de valores. Aunque esta fecha pueda parecer algo lejana en estos momentos, el n¨²mero y profundidad de los cambios derivados de la directiva hacen que las entidades financieras que operan con valores tengan que prepararse con antelaci¨®n.
Muchos de los cambios afectan, de una u otra forma, a los inversores en valores, dot¨¢ndoles de un elevado nivel de protecci¨®n, especialmente si son de car¨¢cter minorista, distingui¨¦ndoles de los clientes profesionales, de los que, por su activad, conocimientos y experiencia, se puede suponer que tienen mayores posibilidades y medios para defenderse por s¨ª mismos.
La directiva sobre mercados de instrumentos financieros se convertir¨¢ el 1 de noviembre de 2007 en una norma b¨¢sica de la UE
Esta protecci¨®n comienza en las estructuras de las entidades, a las que se le imponen una serie de requisitos organizativos en dicha direcci¨®n, como son, entre otros, una asignaci¨®n clara de responsabilidades o medidas que impidan la presencia de conflictos de inter¨¦s perjudiciales a los clientes. Al mismo tiempo, se regula la informaci¨®n que debe ponerse a disposici¨®n de ¨¦stos y se exige la evaluaci¨®n de la idoneidad de los productos y servicios que les son ofrecidos con sus caracter¨ªsticas como inversores, lo que supone captar toda la informaci¨®n necesaria para efectuar de forma apropiada dicha evaluaci¨®n.
Dentro de este contexto, las entidades deben tomar importantes decisiones en diferentes ¨¢mbitos, como es la pol¨ªtica de ejecuci¨®n de ¨®rdenes sobre valores, que debe seguir los criterios m¨¢s favorables para los clientes en la gesti¨®n de sus carteras y en la recepci¨®n y transmisi¨®n de sus ¨®rdenes.
Todo esto no s¨®lo implica cambios organizativos en las entidades, sino tambi¨¦n un cambio cultural, con una mayor atenci¨®n a los clientes, as¨ª como una mayor vigilancia del cumplimiento de las normas aplicables al negocio de valores, previ¨¦ndose un ¨®rgano espec¨ªfico para hacerla efectiva.
Victoria Santillana y Francisco Jos¨¦ Valero son profesores de la Escuela de Finanzas Aplicadas.
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