Jap¨®n se divide por los tipos

Jap¨®n parece remontar el vuelo. El pa¨ªs asi¨¢tico ha logrado controlar su deflaci¨®n por primera vez en casi una d¨¦cada, con un nivel de crecimiento del PIB que podr¨ªa rondar el 2,4% este a?o. No obstante, la reciente subida de las tasas de inter¨¦s, hasta el 0,25%, y la intenci¨®n del Banco de Jap¨®n de continuar con las alzas podr¨ªan ralentizar la consolidaci¨®n econ¨®mica.

El Gobierno se muestra partidario de mantener inalterables los tipos de inter¨¦s, al menos hasta el primer trimestre del pr¨®ximo a?o

Las previsiones indican que, durante el pr¨®ximo a?o, el PIB de Jap¨®n podr¨ªa crecer hasta el 2,1%, muy superior a la media registrada esta d¨¦cada

La segunda econom¨ªa mundial podr¨ªa completar su primer a?o sin deflaci¨®n, despu¨¦s del estallido de la burbuja inmobiliaria a comienzos de los a?os noventa. Para este a?o fiscal 2006, que terminar¨¢ el pr¨®ximo 31 de marzo, el Banco de Jap¨®n ha pronosticado una inflaci¨®n del 0,3%, y un 0,5% para 2007. Estos favorables datos han llevado al propio ministro de Finanzas, Koji Omi, a decretar oficialmente el fin del periodo deflacionario en octubre pasado.

El fin de la deflaci¨®n llega en momentos en que el crecimientodel PIB ronda el 2,4%, seg¨²n previsiones oficiales, impulsado por el despegue del consumo interno y al aumento de las exportaciones. Estas cifras consolidan un despegue postergado durante casi dos d¨¦cadas de estancamiento econ¨®mico, despu¨¦s del desplome del sistema financiero en 1990. Las previsiones indican que durante el pr¨®ximo a?o, el PIB de Jap¨®n podr¨ªa crecer hasta el 2,1%, muy por encima de la media registrada esta d¨¦cada.

Pol¨ªtica expansiva

Esta favorable coyuntura ha permitido que el Banco de Jap¨®n subiera las tasas de inter¨¦s en julio, por primera vez en seis a?os, hasta el 0,25%. Durante toda la d¨¦cada, Jap¨®n ha mantenido una pol¨ªtica monetaria expansiva con tipos cercanos al 0% para intentar dinamizar el gasto interno, paralizado por la ca¨ªda constante de los precios. En 2003, el consumo privado, que representa un 55% de la econom¨ªa, creci¨® s¨®lo un 0,6%, casi una tercera parte del crecimiento del PIB registrado ese a?o.

Esta ¨²ltima semana, los principales responsables del instituto emisor han advertido que continuar¨¢n con su pol¨ªtica de aumentar las tasas de inter¨¦s de manera gradual. Con esto, el instituto emisor pretende ajustar y consolidar el incipiente crecimiento econ¨®mico. Estas declaraciones se producen semanas antes de conocerse los datos de crecimiento econ¨®mico del tercer trimestre del a?o. Las proyecciones de los economistas indican que, entre julio y septiembre, el pa¨ªs habr¨ªa crecido un 1% anualizado, mientras que el consumo habr¨ªa ca¨ªdo un 0,3%.

Frente a esta situaci¨®n, el Gobierno, preocupado por la evoluci¨®n del PIB y por la inflaci¨®n, que en 2007 crecer¨¢ medio punto menos de lo esperado, se ha mostrado partidario de mantener los tipos de inter¨¦s inalterables, al menos hasta el primer trimestre del pr¨®ximo a?o. No obstante, los expertos no descartan que el banco central modifique los tipos antes de fin de a?o. Con todo, organismos internacionales, como la OCDE, esperan que el consumo privado nip¨®n aumente un 1,7% este a?o y que lo haga un 1,6% el pr¨®ximo curso.

Optimismo oficial

Pero el diagn¨®stico oficial es favorable. El Ejecutivo ha se?alado en varias ocasiones que el riesgo de que la econom¨ªa vuelva a la deflaci¨®n parece muy reducido, gracias a que el sistema financiero ha ganado estabilidad y la econom¨ªa ha reducido su exceso de capacidad productiva, empleo y deuda. La deuda japonesa supera el 150% del PIB, fruto de a?os de d¨¦ficit fiscales que superaron el 5%. Las ¨²ltimas cifras indican, sin embargo, que la econom¨ªa del pa¨ªs ha registrado un super¨¢vit de un 9,4% en el ¨²ltimo a?o. Los organismos internacionales han sugerido a Jap¨®n realizar mayores esfuerzos para controlar el gasto p¨²blico y un plan m¨¢s eficaz para aumentar la recaudaci¨®n de los impuestos para poder controlar la abultada deuda antes de 2010.