Seis meses de irresistible ascensi¨®n en la valenciana Astroc

Hace seis meses pocos conoc¨ªan en el parqu¨¦ la existencia de Astroc, pero desde su estreno en Bolsa, el 24 de mayo, esta inmobiliaria valenciana se ha revalorizado un 420%, ha dado entrada como socios a dos importantes inversores, los grupos Nozar y Godia, que cuentan ya con el 10% y el 5% del capital, respectivamente, y se ha hecho con el 50% de Landscape, filial inmobiliaria del Banco de Sabadell, por un importe de 450 millones de euros, y con un 60% de la divisi¨®n inmobiliaria del Grupo Rayet mediante una inversi¨®n de 450 millones de euros.

Ha adquirido Landscape al Banco Sabadell, junto a otros dos socios, por casi 1.000 millones y el 60% de Reyal Inmobiliaria por 450 millones

"Ha sido emocionante. En nuestra inauguraci¨®n burs¨¢til ha cambiado de manos un 4% del capital y nuestras acciones se han revalorizado un 5,78% en una jornada en la que los ¨ªndices han registrado ca¨ªdas superiores al 1%", declaraba el 24 de mayo a EL PA?S, al cierre del mercado, Jon Palomero, consejero delegado de Astroc Mediterr¨¢nea. Ni ¨¦l ni su presidente, Enrique Ba?uelos, las ten¨ªan todas consigo ese d¨ªa por el desconocimiento p¨²blico de un modelo de negocio singular dentro del sector inmobiliario. Por esa raz¨®n limitaron al 25% del capital la colocaci¨®n y la circunscribieron a socios institucionales (Caixa Galicia y Sabadell tomaron un 5%) y a inversores cualificados (mandatos de compra de 50.000 euros). Seis meses justos despu¨¦s, el pasado viernes, esas acciones que iniciaron su cotizaci¨®n a 6,4 euros se compraban y vend¨ªan a 33,40 euros, con una revalorizaci¨®n acumulada del 420%.

Ba?uelos, que es el mayor due?o de Astroc (cuenta con el 67,1% del capital tras vender un 2,5%, hace unas semanas, por 72 millones), sostiene estos d¨ªas, con una mezcla de satisfacci¨®n y arrogancia, que no le ha sorprendido la evoluci¨®n de su compa?¨ªa porque sali¨® al mercado con un precio muy bajo y porque con su modelo de negocio logra en tres meses lo que a otras empresas les cuesta un a?o. Y advierte que Astroc a¨²n no ha alcanzado su verdadero precio.

La singularidad de su modelo, seg¨²n han explicado en varias ocasiones Palomero y Ba?uelos, est¨¢ en ser gestores de proyectos, de desarrollos inmobiliarios que no siempre se circunscriben a la figura ¨²nica del urbanizador. En ocasiones, dicen, aportan tambi¨¦n soluciones novedosas a inmuebles que ya existen. El negocio de promoci¨®n y el patrimonialista son las actividades m¨¢s conocidas del sector, pero no las ¨²nicas. "Nuestro nicho es la etapa previa. Identificamos oportunidades y generamos valor en muchos casos por la transformaci¨®n f¨ªsica y la transformaci¨®n legal del suelo, pero en otros por la aportaci¨®n de soluciones innovadoras a problemas inmobiliarios. Nosotros facilitamos la labor de grupos promotores y patrimonialistas proporcion¨¢ndoles el suelo id¨®neo a sus requerimientos y ahorr¨¢ndoles tiempo y dinero en una fase inicial del proceso inmobiliario en la que no son especialistas", explic¨® Palomero hace meses a este diario.

Cuadriplica beneficios

Con estos mimbres, seg¨²n comunic¨® hace unos d¨ªas a la CNMV, la inmobiliaria ha obtenido un beneficio neto atribuido de 87,01 millones al cierre del tercer trimestre, lo que supone un incremento del 326,90% respecto a los 20,38 millones obtenidos en igual periodo de 2005. Su beneficio bruto de explotaci¨®n (Ebitda) en los nueve primeros meses alcanz¨®, por otra parte, los 141,42 millones, y su facturaci¨®n los 193,9 millones, cifras que superan en un 384,35% y en un 84,3%, respectivamente, las registradas por dicho grupo entre enero y septiembre de 2005.

El aumento de los beneficios de Astroc, se?alan los analistas de Infomercados, "viene provocado por el crecimiento del negocio y por la consolidaci¨®n de la adquisici¨®n de dos empresas a finales de 2005. A finales de ese a?o, Astroc consolid¨® la adquisici¨®n de Rentalia Valencia y de una participaci¨®n de Nova Oropesa del Mar, lo que le llev¨® a multiplicar por tres su atribuible, Ebitda y Ebit (beneficio bruto de explotaci¨®n) entre septiembre y diciembre del a?o pasado".

Astroc tambi¨¦n ha aprovechado en 2006 el ¨²ltimo tercio del a?o para irse de compras. As¨ª, esta misma semana el Banco de Sabadell ha comunicado a la CNMV que ha suscrito el contrato de venta del 100% de su filial inmobiliaria Landscape al grupo valenciano y a dos sociedades de inversi¨®n (Aramaev y Courrent Assets). La operaci¨®n, concertada a finales de octubre, asciende a 900 millones de euros, m¨¢s 89,7 millones como contraprestaci¨®n por la cesi¨®n de ciertos pr¨¦stamos participativos.

Astroc, en los ¨²ltimos d¨ªas, ha negociado la incorporaci¨®n de terceros a la compra de Lanscape. Finalmente se ha hecho con el 49,99% de la inmobiliaria y ha cedido el resto a las dos sociedades citadas en las que figuran empresarios de su sector, alguno de los cuales son socios suyos en otros proyectos, como Nozar, Hemisferio (sociedad de la familia Lara), Metr¨®polis (donde participan a t¨ªtulo particular financieros y empresarios catalanes como Carmen Godia, Emilio Cuatrecasas, Llu¨ªs Bassat o Jos¨¦ Manuel Lara) y el Grupo Ballester.

Tambi¨¦n a finales de octubre, Astroc cerr¨® su entrada en Rayet Promoci¨®n, la divisi¨®n inmobiliaria del Grupo Rayet, en la que se va a hacer con el 60% del capital. El acuerdo entre las empresas incluye un contrato de compraventa del 53,84% del capital social por 349,5 millones acompa?ado de un compromiso adicional de ampliaci¨®n de capital que suscribir¨¢ Astroc por valor de 100 millones. El grupo valenciano, adem¨¢s, ha propuesto a Rayet la compra del 40% del capital restante por 299,7 millones. Rayet, por su parte, ha anunciado su disposici¨®n a adquirir un 5% del capital Astroc.

Las dos caras de la moneda

Todas estas operaciones, que facilitan una r¨¢pida expansi¨®n de la inmobiliaria valenciana a otras comunidades aut¨®nomas y han permitido incorporar socios financieros a la compa?¨ªa, colman los objetivos perseguidos por Astroc con su salida a Bolsa.

En el debe, la reciente e inesperada decisi¨®n de la Fundaci¨®n Astroc de no renovar sus acuerdos de colaboraci¨®n en la Comunidad Valenciana con el Instituto Valenciano de Arte Moderno (IVAM), con el que tiene suscrito un convenio de un mill¨®n de euros anual, y con el equipo de balonmano femenino de Sagunto. La fundaci¨®n de la inmobiliaria ha adoptado esta decisi¨®n, seg¨²n ha dicho en un comunicado, "para proteger su imagen y continuar as¨ª con su labor de mecenazgo sin que nada ni nadie pueda trasladar de manera interesada a la opini¨®n p¨²blica dudas sobre su total independencia".