La Bolsa espa?ola cierra 2006 con una subida del 32%, la mayor de Europa

A?o de m¨¢ximos: la Bolsa cerr¨® ayer 2006 con una revalorizaci¨®n del 31,8%, la mayor de Europa, por encima de la cota de los 14.000 puntos y con r¨¦cord absoluto de contrataci¨®n. Ni los precios del crudo, ni la debilidad del d¨®lar, ni los puntuales conflictos internacionales aguaron los buenos resultados cosechados por los ocho millones de inversores. El mercado se benefici¨® de la irrupci¨®n de las constructoras en el sector energ¨¦tico, de la oleada de fusiones y operaciones corporativas y del resurgir de las salidas a Bolsa -hasta 10 empresas-, en una marea de liquidez a la que contribuyen los particulares, con la paulatina sustituci¨®n del ladrillo por la renta variable.

Entre bueno y excelente hay una extensa variedad de calificativos que definen el ejercicio burs¨¢til cerrado ayer, el cuarto consecutivo de crecimientos en la Bolsa espa?ola. El mercado super¨® una vez m¨¢s todas las previsiones. Los analistas apostaban a principios de a?o por unas ganancias en torno al 10%, pero la subida fue finalmente tres veces superior. El ¨ªndice selectivo Ibex 35 -que agrupa a las mayores empresas por capitalizaci¨®n- cerr¨® ayer con un alza del 31,8%, hasta alcanzar los 14.146,9 puntos, la mayor desde 1998.

Con todo, la ¨²ltima sesi¨®n del a?o dej¨® un regusto amargo, con un ligero retroceso del 0,1%, y apuntal¨® el r¨¦cord de contrataci¨®n: por encima de 1,3 billones de euros en acciones cambiaron de manos en 2006, una cifra que supera con creces el producto interior bruto (PIB) espa?ol.

La de 2006 es la mayor revalorizaci¨®n desde 1998 y una de las m¨¢s elevadas en los mercados mundiales, por delante de las plazas europeas, de EE UU -el Dow Jones avanz¨® por debajo del 17%- y s¨®lo por detr¨¢s de algunas bolsas situadas en pa¨ªses emergentes, como M¨¦xico y Brasil. En los ¨²ltimos cuatro a?os, el Ibex ha multiplicado por dos su valor.

La Bolsa inici¨® su periplo anual por debajo de los 11.000 puntos, una cota que queda ya muy lejos. Al margen del entorno macroecon¨®mico saneado -con la econom¨ªa espa?ola creciendo cerca del 4%, la recuperaci¨®n europea y el ¨²nico interrogante que supone la desaceleraci¨®n estadounidense- el ejercicio se ha visto jalonado por varios hitos en el ¨¢mbito empresarial. El cambio de mayor calado es el desembarco de las constructoras en el sector energ¨¦tico, que supone una verdadera revoluci¨®n en la estructura de poder de las grandes empresas espa?olas.

Los ejemplos m¨¢s sonados -Sacyr en Repsol, Acciona en Endesa y ACS en Uni¨®n Fenosa e Iberdrola- responden a "una b¨²squeda de diversificaci¨®n ante el previsible aterrizaje suave del ladrillo, en un sector que empieza a estar m¨¢s que maduro y que persigue reinvertir los beneficios acumulados durante los ¨²ltimos a?os", explic¨® Joan Hortal¨¤, presidente de la Bolsa de Barcelona.

Pero esas operaciones son s¨®lo la punta del iceberg. A lo largo del a?o el goteo de fusiones y operaciones corporativas ha sido continuo. Telef¨®nica abri¨® fuego con la compra del operador brit¨¢nico O2 por 26.000 millones. Ferrovial entr¨® en BAA, el mayor gestor aeroportuario del mundo, junto con dos socios m¨¢s en una operaci¨®n valorada en 14.500 millones.

Torrente de fusiones

Las ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n (OPA) de Iberdrola sobre Scottish Power y de E.ON sobre Endesa -y los desencuentros entre Madrid y Bruselas a prop¨®sito de esta operaci¨®n, en la que participa tambi¨¦n Acciona- se unen a este fervor por las grandes compras, con un reguero de operaciones internacionales entre las que destacan la compra de Arcelor por la india Mittal, la fusiones Alcatel-Lucent y Suez-Gaz de France o las compras de Santander y BBVA en el mercado americano. La otra cara de la moneda son las operaciones fallidas como la fusi¨®n de Abertis y Autostrade. Pero incluso ¨¦stas han calentado el mercado.

Nada ha podido con el tir¨®n burs¨¢til. El repunte de los tipos de inter¨¦s, la escalada de los precios del petr¨®leo -que en agosto se situaron por encima de los 80 d¨®lares por barril- y la debilidad del d¨®lar "han provocado episodios de volatilidad, pero no han pasado de ah¨ª porque la econom¨ªa est¨¢ en un buen momento", afirm¨® Pablo Guijarro, de Analistas Financieros Internacionales (AFI).

El futuro inmediato no apunta hacia crecimiento tan sobresaliente: la Bolsa afronta un 2007 de alzas m¨¢s moderadas. "El mercado est¨¢ sobrecalentado por los continuos movimientos corporativos. Algunos sectores han agotado su recorrido, pero las previsiones pasan por incrementos anuales del 10% para 2007", augura Guijarro.