El primer buen curso de Alierta

Telef¨®nica vivi¨® en 2006 su primer a?o bueno del siglo. Desde que en 2000 estallara la burbuja tecnol¨®gica, con el desplome burs¨¢til y la crisis financiera que arrastr¨® a todas las compa?¨ªas del sector, la operadora hab¨ªa vivido en una permanente zozobra. C¨¦sar Alierta, que tom¨® el relevo de la presidencia en verano de 2000, ha tenido, desde entonces, que gestionar la herencia del pol¨¦mico Juan Villalonga.

Alierta adelgaz¨® el organigrama, deshaci¨¦ndose del ruinoso negocio de los medios de comunicaci¨®n del grupo o liquidando las compras mastod¨®nticas como la Lycos o las licencias de telefon¨ªa m¨®vil en Alemania y Italia. Esa labor de ajuste no s¨®lo no tuvo ninguna recompensa en Bolsa sino que fue duramente castigada por los mercados. La acci¨®n no levantaba cabeza. En 2005, Telef¨®nica tuvo el dudoso honor de ser uno de los cuatro valores del Ibex que tuvieron un comportamiento negativo.

Alierta garantiz¨® a los accionistas que duplicar¨¢ el dividendo: de 0,5 euros por acci¨®n que se abon¨® en 2005, se pasar¨¢ a 1 euro en 2009

Pero la tendencia ha cambiado y, por fin, el 2006 ha tra¨ªdo paz en la compa?¨ªa y prosperidad burs¨¢til a la operadora. La mayor multinacional espa?ola ha batido r¨¦cords de ingresos y de beneficios (5.185,7 millones en los primeros nueve meses). A falta de los datos de cierre del a?o, Telef¨®nica puede convertirse en la empresa espa?ola que m¨¢s gana, desbancando a los grandes bancos BBVA y Santander. Adem¨¢s, est¨¢ a tiro de piedra de convertirse tambi¨¦n en la primera firma por capitalizaci¨®n burs¨¢til arrebatando el liderazgo al banco presidido por Emilio Bot¨ªn, del que s¨®lo le separan 8.000 millones de euros.

En el plano internacional, tampoco le ha ido nada mal. Es la primera por resultados de su sector en toda Europa, por delante de Deutsche Telekom o France T¨¦l¨¦com. Por capitalizaci¨®n burs¨¢til alcanz¨® el cuarto puesto mundial, del que desplaz¨® a la estadounidense Verizon. Ahora s¨®lo est¨¢n por delante China Mobile, Vodafone y AT&T.

La base de este ¨¦xito ha sido la consolidaci¨®n de las ¨²ltimas compras realizadas por el grupo y, en particular, la de O2, la segunda compa?¨ªa de m¨®viles brit¨¢nica con presencia en Alemania e Irlanda que fue adquirida en 2004 por 17.000 millones de libras (26.000 millones de euros).

En el primer aniversario de la compra, O2 ha contribuido positivamente a la necesaria diversificaci¨®n geogr¨¢fica de los ingresos del grupo, que ha variado significativamente: Espa?a contribuye un 39,2% (55% hace 1 a?o), Latinoam¨¦rica un 35,1% (40,6% hace un a?o) y Europa da el salto hasta el 25%. Es decir, que cuatro de cada diez euros provienen del negocio en el Viejo Continente. La compa?¨ªa ha alcanzado una cuota del 28% de las l¨ªneas en Latinoam¨¦rica y del 10,6% en Europa. Pero tal vez O2 plantee el mayor desaf¨ªo para el futuro. Y es que con M¨®viles y Terra absorbidos, el grupo ahora es una pura dicotom¨ªa: de un lado, Telef¨®nica; y del otro, O2. Y no parece que ambas partes tengan una armon¨ªa perfecta.

Junto al efecto O2, tambi¨¦n ha sido decisivo el mensaje de tranquilidad lanzado por C¨¦sar Alierta a los accionistas y a los analistas. A los primeros, les garantiz¨® que duplicar¨¢ el dividendo en cuatro a?os, de los 0,5 euros por acci¨®n que se abon¨® en 2005 se pasar¨¢ a un euro en 2009. Para los segundos, el mensaje fue conservador: compromiso de limitar las compras del grupo a un m¨¢ximo de 1.500 millones hasta finales de 2007, para no perjudicar al valor de la acci¨®n.

El desafi¨® para el futuro es conseguir aumentar en 30.000 millones de euros los 37.314 millones de ingresos de 2005 en un plazo de cuatro a?os, con lo que se acercar¨ªa a los 70.000 millones en 2009.