Endesa propone a la junta de accionistas el levantamiento de todos los blindajes

El Consejo de Administraci¨®n de Endesa ha apostado por proponer una eliminaci¨®n completa de sus blindajes. La el¨¦ctrica hizo p¨²blica ayer en Internet la nueva redacci¨®n de los estatutos que somete a la junta de accionistas del 20 de marzo. La propuesta del consejo es suprimir la limitaci¨®n de derechos de voto y los dem¨¢s blindajes, tal y como reclamaba la alemana E.ON, pero sin condicionar a su vez esa eliminaci¨®n al triunfo de la OPA alemana.

El art¨ªculo clave es el 32, que limita al 10% los votos a ejercer por un accionista. La nueva propuesta elimina 91 de las 95 l¨ªneas de que consta ahora ese art¨ªculo. Seg¨²n la nueva redacci¨®n "los accionistas tendr¨¢n derecho a un voto por cada acci¨®n que posean o representen, salvo las acciones sin voto [que en realidad no existen]".

Los nuevos estatutos mantendr¨¢n la composici¨®n del consejo entre 9 y 15 miembros, pero eliminar¨¢n la divisi¨®n en ejecutivos, dominicales e independientes y la exigencia de que estos ¨²ltimos tengan la mayor¨ªa. Tambi¨¦n se eliminan otras limitaciones existentes ahora que impiden ser consejero a los mayores de 70 a?os (o de 65 en el caso del consejero delegado); a los representantes o cargos de empresas competidoras, clientes o proveedores, y a quienes pertenezcan a m¨¢s de cinco consejos.

El desblindaje se propone a ra¨ªz de la OPA en la que E.ON ofrece 38,75 euros por acci¨®n, pero con independencia de ¨¦sta. Es decir, no se condiciona la efectividad del cambio de estatutos al ¨¦xito o la liquidaci¨®n de la OPA.

Una propuesta de desblindaje incondicional pone m¨¢s dif¨ªcil a Acciona, que tiene el 21% del capital, defender la abstenci¨®n o el voto en contra. En teor¨ªa, Acciona ser¨ªa la primera beneficiada del cambio de estatutos, no s¨®lo por que se elimina el l¨ªmite del 10% sino tambi¨¦n porque se permite entrar en el consejo a un competidor (Acciona lo es tangencialmente). Pero si se logra la mayor¨ªa del 50% necesaria para suprimir el l¨ªmite a los derechos de voto, ser¨¢ un indicio de que la OPA de E.ON va a tener ¨¦xito, y es muy probable que la propia Acciona la acepte. En todo caso, adem¨¢s, Endesa tiene en su mano el manejo del calendario para evitar que Acciona saque provecho del desblindaje.

Al no condicionarse las modificaciones al ¨¦xito de la OPA, tambi¨¦n cabe la posibilidad de que se supriman los blindajes menores (cuya eliminaci¨®n no requiere el 50% del capital) y se mantenga el l¨ªmite de derechos de voto. En ese caso, Acciona habr¨ªa superado una primera traba para entrar en el consejo, pero, al ser un competidor, su presencia a¨²n podr¨ªa ser vetada por la mayor¨ªa de la junta, seg¨²n la ley de sociedades an¨®nimas, como ya le ocurri¨® en FCC.

Por otro lado, el autodenominado Instituto del Accionista, que afirma representar a una m¨ªnima parte de accionistas de Endesa, anunci¨® ayer que ha solicitado a la CNMV que suspenda la OPA de E.ON, si bien no espera que su iniciativa tenga ¨¦xito.