Martinsa apuesta por Fadesa

Fernando Mart¨ªn se enfrenta a la mayor operaci¨®n de su vida. La promotora del ex presidente del Real Madrid, Martinsa, acaba de obtener la autorizaci¨®n para poner en marcha una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) de 4.045 millones de euros por la inmobiliaria gallega Fadesa. Tras la compra, las empresas se fusionar¨¢n y entrar¨¢n en nuevos negocios, como energ¨ªas renovables.

Manuel Jove comprar¨¢ a Fadesa un avi¨®n, un coto de caza, tres coches de lujo y otros activos de la empresa que utilizaba para su uso personal

La compra de Fadesa supone para Fernando Mart¨ªn un paso de gigante en su proyecto empresarial, tras el traspi¨¦s que sufri¨® en Sacyr Vallehermoso, constructora en la que fue socio durante dos a?os y medio, pero que tuvo que dejar en 2005 -con jugosas plusval¨ªas- por las tensas relaciones con otros accionistas. Ahora, con Fadesa, se asegura un lugar entre los puestos de cabeza del sector inmobiliario -ser¨¢ la tercera del mercado espa?ol- y tambi¨¦n en la Bolsa. Eso s¨ª, a un precio considerable.

El importe de la OPA, que se dirige al ciento por ciento de las acciones, asciende a 4.045,2 millones (35,70 euros por t¨ªtulo). Esta contraprestaci¨®n arroja una prima del 21% sobre la cotizaci¨®n de Fadesa la v¨ªspera del anuncio de la operaci¨®n, a finales de septiembre. Por cierto, la cotizaci¨®n se dispar¨® pocas horas antes del anuncio y el supervisor burs¨¢til abri¨® una investigaci¨®n tras detectar indicios de uso de informaci¨®n privilegiada. La inmobiliaria cerr¨® ayer a 36,42 euros, por encima de la oferta, pero hay que tener en cuenta que debut¨® en Bolsa en abril de 2004 a 12,30 euros por acci¨®n.

Mart¨ªn, que ha hecho una fortuna con la gesti¨®n de millones de metros de suelo en la capital espa?ola al calor del boom inmobiliario, tiene asegurado el ¨¦xito de la operaci¨®n. En primer lugar, la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores ya ha dado el visto bueno al folleto con las condiciones detalladas de la OPA, que presentan de forma conjunta Martinsa y Huson, sociedad de Antonio Mart¨ªn, socio del ex presidente del Real Madrid. Ninguna de las dos cotiza ahora. Pero sobre todo la compra est¨¢ pactada con la familia Jove, principal accionista de Fadesa con un 54,614%, y los compradores se aseguran el control.

El objetivo de Mart¨ªn es fusionar Martinsa, Fadesa y Huson, aunque ha previsto un plazo de tres meses para tomar una decisi¨®n. En principio, la integraci¨®n ser¨ªa aprobada por las juntas de acciones de ambas empresas en este primer semestre de 2007, seg¨²n el folleto de la OPA.

Si sale adelante la fusi¨®n, la nueva sociedad, que se mantendr¨ªa en Bolsa, contar¨ªa con unos ingresos anuales de 1.134 millones y un beneficio de 314 millones, cifras que la situar¨ªan entre las tres primeras del sector.

Financiaci¨®n bancaria

La OPA ser¨¢ financiada por Ahorro Corporaci¨®n, La Caixa, Caja Madrid y Morgan Stanley. Para pagar parte de la operaci¨®n, el ex presidente del Real Madrid y su socio prev¨¦n realizar una ampliaci¨®n de capital de 835 millones. Parte de esta ampliaci¨®n podr¨ªa ser suscrita por nuevos socios.

Respecto a la pol¨ªtica de dividendos, Mart¨ªn advierte de que podr¨ªa reducirse, e incluso acordarse su no distribuci¨®n, en el caso de que se acometa la fusi¨®n.

Adem¨¢s, Fernando Mart¨ªn se ha comprometido a comprar algunos terrenos aparte y donar 264.000 euros anuales a la Fundaci¨®n Mar¨ªa Jos¨¦ Jove, hasta 2011. En total, pues, el promotor desembolsar¨¢ 4.194 millones.

Mart¨ªn trasladar¨¢ a Fadesa el modelo de negocio de Sacyr. El objetivo del promotor es crear un nuevo grupo industrial que mantenga sus actuales negocios de promoci¨®n y patrimonio inmobiliario, pero que tambi¨¦n entre en nuevas actividades como construcci¨®n de obra civil, concesiones, servicios medioambientales y de agua, y desarrollo de energ¨ªas renovables. De hecho, algunas de las sociedades que integran Martinsa se encuentran ya en los negocios de energ¨ªas renovables (tiene dos proyectos de construcci¨®n de parques e¨®licos).

Manuel Jove, que fund¨® Fadesa en 1980, no se desprender¨¢ de todo el negocio. Una vez ejecutada la OPA (el plazo de aceptaci¨®n termina el 8 de marzo), Mart¨ªn le revender¨¢ un 73,83% del madrile?o Parque Warner. El importe de la venta ascender¨¢ a 300 millones, incluida la deuda. Actualmente, Fadesa controla un 13,1% del parque y tiene un acuerdo para comprar un 60,73% adicional.

No ser¨¢ lo ¨²nico que conserve Jove. Existe un acuerdo para la transmisi¨®n por Fadesa a los vendedores, es decir, la familia Jove, de una serie de activos que "han venido sido utilizados por Manual Jove de manera personal", seg¨²n el folleto. Se trata de un coto de caza en Rivas Vaciamadrid (Madrid), que Jove mantendr¨¢ tras desembolsar seis millones de euros; un avi¨®n particular, por 12,5 millones de euros; dos apartamentos en A Coru?a, por 210.000 euros cada uno, y tres coches de lujo (un Bentley y dos Mercedes), por 240.000 euros.