Porsche ve despejarse el camino por el control de Volkswagen
El ponente del Tribunal Europeo juzga ilegal la protecci¨®n anti-OPA
El ponente del Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas, D¨¢maso Ruiz-Jarabo Colomer, ha estimado que la normativa que protege a Volkswagen contra OPA hostiles es contraria al derecho comunitario, porque supone un obst¨¢culo al libre movimiento de capitales y a la libertad de establecimiento. Porsche, primer socio con un 27%, ve allanarse el camino para controlar Volkswagen, puesto que a la vez el Estado de Baja Sajonia, segundo accionista, ha cedido en su batalla interna.
Las propuestas del ponente no son vinculantes, pero sus resoluciones suelen ser estimadas en un alt¨ªsimo porcentaje por el Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas, con sede en Luxemburgo.
El conflicto se suscit¨® en oto?o de 2004, cuando el Ejecutivo comunitario decidi¨® llevar ante el Tribunal a Alemania, que rechaz¨® modificar su legislaci¨®n sobre el gigante automovil¨ªstico alem¨¢n aprobada en 1960. Posteriormente, en marzo de 2005, la Comisi¨®n consider¨® que la llamada ley Volkswagen es una especie de acci¨®n de oro (que confiere unos derechos privilegiados a los Gobiernos). En este caso, la medida establece que ning¨²n accionista dispondr¨¢ de m¨¢s del 20% de los derechos de voto, aunque su participaci¨®n en el capital sea muy superior.
Seg¨²n Ruiz-Jarabo, "la reglamentaci¨®n alemana refuerza la posici¨®n del Gobierno federal y del Land de Baja Sajonia, impidiendo cualquier interferencia en la gesti¨®n de la empresa", de los principales accionistas.
Seg¨²n el Ejecutivo comunitario, adem¨¢s de la limitaci¨®n del derecho de voto al 20% como m¨¢ximo, con independencia del n¨²mero de acciones, tambi¨¦n se exige m¨¢s del 80% representado en la junta de accionistas para tomar decisiones relevantes. El conjunto de ambas normas se traduce un poder dominante por parte de las administraciones p¨²blicas en la compa?¨ªa automovil¨ªstica.
El ponente admite que la legislaci¨®n comunitaria admite y reconoce ciertas medidas de orientaci¨®n pol¨ªtica general sobre las empresas. En concreto, sostiene que a trav¨¦s de distintas normativas "se puede contribuir a la configuraci¨®n de la actividad productiva del pa¨ªs", pero, sin embargo, asegura que el "caso presente no se dan las condiciones", pues, en su opini¨®n, "las disposiciones de la ley alemana ayudan a conservar la titularidad de la empresa a quien ya la tiene contra ofertas p¨²blicas de compra hostil". Durante a?os este instrumento legal ha permitido al Estado alem¨¢n y al Land de Baja Sajonia, durante muchos a?os ¨²nico gran accionista de la firma automovil¨ªstica, el control del capital del constructor seg¨²n, la Comisi¨®n.
Ayer mismo, el Estado federado de Baja Sajonia, segundo mayor accionista de Volkswagen, retir¨® su oposici¨®n a que el jefe del consejo de vigilancia del grupo, Ferdinand Pi?ch, sea reelegido en este cargo en la junta general de accionistas del pr¨®ximo 19 de abril. Adem¨¢s, el fabricante de veh¨ªculos deportivos Porsche, accionista principal de Volkswagen con una participaci¨®n del 27,4%, tendr¨¢ un representante m¨¢s en el ¨®rgano de vigilancia, que podr¨ªa ser Pi?ch.
La ilegalidad de la protecci¨®n y la retirada de la oposici¨®n de Baja Sajonia allanan el camino al control de Volkswagen por Porsche.
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